作為國內(nèi)音頻第一股，明明贏在了起跑線，荔枝卻沒能把“耳朵經(jīng)濟(jì)”的故事足夠講好。11月30日，在線音頻荔枝集團(tuán)發(fā)布了2021年三季度財(cái)報(bào)，總收入5.05億元，超過2020年全年收入，但非國際公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損2720萬元，同比轉(zhuǎn)虧。自2020年初上市，荔枝共發(fā)布八份季度財(cái)報(bào)，只有在2020年三季度和四季度實(shí)現(xiàn)盈利，其他六個(gè)季度都是虧損狀態(tài)。

處在在線音樂、網(wǎng)絡(luò)K歌、有聲說書產(chǎn)品聚集的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)聲音賽道，體量尷尬的網(wǎng)絡(luò)音頻通過向智能硬件做內(nèi)容輸出、推出衍生App、做語音直播等形式不斷刷存在感，但面對盈利問題卻拿向前看當(dāng)托詞。精細(xì)化運(yùn)營可實(shí)現(xiàn)盈利，但擴(kuò)大投入又會(huì)再次虧損，在線音頻似乎陷入了死循環(huán)。

掙得更多卻轉(zhuǎn)虧了

和之前發(fā)布的季度財(cái)報(bào)一樣，荔枝2021年三季度收入保持了增長態(tài)勢，同比增長40%至5.05億元。2021年前三個(gè)季度，荔枝拿到了15.59億元，較2020全年的15.03億元多出了5600萬元。

但從收入結(jié)構(gòu)看，荔枝依賴音頻娛樂的現(xiàn)象仍然存在。2019年四季度財(cái)報(bào)，也就是荔枝發(fā)布的第一份財(cái)報(bào)顯示，音頻娛樂業(yè)務(wù)收入占比總收入的98.6%。到了2021年三季度，荔枝音頻娛樂業(yè)務(wù)收入占比99%，播客、廣告和其他收入只占總收入的1%。

荔枝在財(cái)報(bào)中提到，“營收同比增長主要是由于付費(fèi)用戶的增長和我們音頻娛樂產(chǎn)品商業(yè)化能力的增強(qiáng)”。在解讀三季度財(cái)報(bào)時(shí)荔枝創(chuàng)始人兼CEO賴奕龍也重點(diǎn)提到了音頻娛樂業(yè)務(wù)：“三季度音頻娛樂業(yè)務(wù)平均月活躍用戶數(shù)同比增長21%至917萬。在商業(yè)化方面，我們以釋放音頻娛樂業(yè)務(wù)的商業(yè)化潛力為目標(biāo)。”

商業(yè)化目標(biāo)明確，營收持續(xù)增長，但首個(gè)赴美上市的網(wǎng)絡(luò)音頻企業(yè)沒能保持住盈利狀態(tài)。2021年三季度荔枝非國際公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損2720萬元，同比凈利潤60萬元。

虧損對于荔枝而言并不陌生，上市后發(fā)布的八份財(cái)報(bào)中，只有兩次盈利，且凈利潤最高的一次也只有540萬元。

“網(wǎng)絡(luò)音頻和網(wǎng)絡(luò)音樂、網(wǎng)絡(luò)視頻一樣，盈利是難題，現(xiàn)在獨(dú)立上市的愛奇藝和馬上上市的網(wǎng)易云音樂都存在這個(gè)問題，這是因?yàn)閱渭兛績?nèi)容制作、分發(fā)掙錢的話，戰(zhàn)線長投入大，依靠會(huì)員付費(fèi)天花板又太低。”比達(dá)咨詢分析師李錦清向北京商報(bào)記者直言。

具體到荔枝，營收大頭音頻娛樂業(yè)務(wù)包括虛擬禮物打賞等，同日發(fā)布財(cái)報(bào)的摯文集團(tuán)(原陌陌)把禮物打賞營收主要放在直播營收，這塊業(yè)務(wù)也為摯文貢獻(xiàn)了最多的收入。從業(yè)務(wù)模式看，一個(gè)是音頻，一個(gè)是直播，但兩者商業(yè)模式類似，從體量上看，摯文集團(tuán)直播營收21.67億元，明顯高于荔枝。

不可避免的難題

除了營收結(jié)構(gòu)較為單一外，基本同樣是在不斷擴(kuò)大的虧損，顯然也成為籠罩在整個(gè)在線音頻行業(yè)的陰影。相比于荔枝FM，有著超過40億元年?duì)I收、2.5億月活用戶、13.3%付費(fèi)率的喜馬拉雅，無疑也有著匹配行業(yè)領(lǐng)頭羊地位的業(yè)績表現(xiàn)。據(jù)其此前所公布的招股書顯示，從2018年到2020年的營收分別為14.8億元、26.8億元和40.5億元，但凈虧損則分別為7.737億元、7.733億元、6.051億元。

按照QuestMobile的歸類，荔枝所在的網(wǎng)絡(luò)音頻，與在線音樂、網(wǎng)絡(luò)K歌、有聲聽書同在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)聲音賽道。數(shù)據(jù)顯示，2021年10月，聲音人群規(guī)模7.28億，其中，在線音樂、網(wǎng)絡(luò)音頻、網(wǎng)絡(luò)K歌、有聲聽書月活用戶分別為6.63億、1.2億、1.14億、0.38億。

再來看細(xì)分行業(yè)典型App表現(xiàn)，根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2021年10月荔枝MAU(月活)481萬，排在喜馬拉雅、蜻蜓FM、貓耳FM之后，僅高于快音。從MAU同比變化看，荔枝同比減少32.8%，排名在上述幾家App中墊底。

在2021年三季度財(cái)報(bào)中，荔枝披露了三季度整體移動(dòng)端月活躍用戶5890萬，月均總付費(fèi)用戶48.5萬，并未透露2021年10月的數(shù)據(jù)。

拋開用戶規(guī)模看投入。2021年三季度荔枝的營業(yè)費(fèi)用1.91億元，同比增長91%。荔枝相關(guān)人士在解釋三季度虧損時(shí)向北京商報(bào)記者表示，“一是G&A費(fèi)用提升：管理團(tuán)隊(duì)及員工薪酬、國際化支出，屬于公司在拓展業(yè)務(wù)中的正常投入。二是研發(fā)費(fèi)用提升，這為長期發(fā)展進(jìn)行技術(shù)人才的儲備，以及核心技術(shù)建設(shè)(包括底層技術(shù)建設(shè)、音頻能力的加強(qiáng)、覆蓋全球業(yè)務(wù))主要出于長期可持續(xù)增長考慮。此外，在本季度，荔枝對內(nèi)容品類有所調(diào)整和優(yōu)化，重點(diǎn)聚焦商業(yè)化潛力強(qiáng)的內(nèi)容品類，配合此次優(yōu)化和調(diào)整，荔枝對錄播端內(nèi)容的投入有相應(yīng)縮減”。

內(nèi)外競爭

“網(wǎng)絡(luò)音頻和在線音樂、有聲聽書等產(chǎn)品的邊界越來越模糊，如果網(wǎng)絡(luò)音頻不擴(kuò)張就會(huì)眼睜睜看著自己的份額被蠶食，如果擴(kuò)張就必然要投入，剛剛夠到盈利線的企業(yè)很容易再次虧損”，李錦清說。

盡管在線音頻行業(yè)的頭部平臺至今仍陷于虧損漩渦中，但這并未妨礙其成為外界認(rèn)為極具潛力的市場。根據(jù)灼識咨詢公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國市場的在線音頻滲透率2020年僅為16.1%，但同期在線音樂、短視頻和長視頻的滲透率則分別達(dá)到了56.7%、73.8%和74.2%。所以這也就意味著，在線音頻行業(yè)未來或?qū)⑦€有著寬廣的發(fā)展空間。

不過從另一個(gè)角度來看，目前在線音頻行業(yè)市場滲透率較低，也顯示其并未吸引大眾消費(fèi)者的青睞。因此在目前還處于相對小眾市場的情況下，有限的用戶群體也成為了這一賽道參與者所爭搶的目標(biāo)。

除此之外，目前行業(yè)中三大頭部平臺喜馬拉雅、荔枝FM、蜻蜓FM除了各自的市場競爭外，同樣也需要面對外部勢力的“入侵”。去年6月，字節(jié)跳動(dòng)推出的“番茄暢聽”，以及在同年10月上線的“微信聽書”，或也意味著巨頭的入局。不僅如此，在面對短視頻及社交平臺不斷搶占用戶時(shí)間的情況下，無疑也將使得競爭變得更為激烈。