5月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)銷銜接水平提升，企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)加快。4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.7%，增速較3月份加快3.1個(gè)百分點(diǎn)。在當(dāng)月營(yíng)收改善帶動(dòng)下，工業(yè)企業(yè)累計(jì)營(yíng)收由降轉(zhuǎn)增。1月份至4月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)0.5%，一季度為下降0.5%。

4月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降18.2%，降幅較3月份收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月收窄。但多數(shù)行業(yè)盈利改善。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有23個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速較3月份加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，占56.1%。少數(shù)行業(yè)下拉工業(yè)利潤(rùn)增速明顯。4月份，受產(chǎn)品價(jià)格降幅較大等因素影響，化工、煤炭采選行業(yè)利潤(rùn)分別下降63.1%、35.7%，合計(jì)下拉規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)增速14.3個(gè)百分點(diǎn)。

中泰證券研究所首席分析師楊暢對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，4月份單月利潤(rùn)跌幅繼續(xù)收窄，有三點(diǎn)值得注意：第一，可能調(diào)查范圍收窄導(dǎo)致去年基數(shù)變化；第二，從歷年表現(xiàn)來(lái)看，4月份利潤(rùn)較3月份環(huán)比下降，存在季節(jié)性因素的特點(diǎn)；第三，在營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本中也同樣存在基數(shù)調(diào)整。

另外，4月份，受新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好、同期基數(shù)較低等因素作用，裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)29.8%，實(shí)現(xiàn)由降轉(zhuǎn)增，拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)6.4個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)作用最大的行業(yè)板塊。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師孫曉解讀時(shí)稱，裝備制造業(yè)利潤(rùn)占規(guī)上工業(yè)的比重為34.3%，較3月份提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)工業(yè)利潤(rùn)行業(yè)結(jié)構(gòu)改善。裝備制造業(yè)利潤(rùn)普遍回升，其中汽車行業(yè)因同期基數(shù)較低，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)20.4倍，增速較3月份顯著加快；電氣機(jī)械行業(yè)受光伏設(shè)備等產(chǎn)品帶動(dòng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)37.5%，增速加快26.2個(gè)百分點(diǎn)；通用設(shè)備行業(yè)受產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)帶動(dòng)，利潤(rùn)增長(zhǎng)63.7%，增速明顯加快。

分三大門類看，4月份，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.5%，增速較3月份加快8.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，用電需求增加，電力生產(chǎn)持續(xù)加快，帶動(dòng)電力行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)45.3%；燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)7.3%、17.4%。

1月份至4月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4752.4億元，同比下降12.3%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額13723.7億元，下降27.0%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1852.7億元，增長(zhǎng)34.1%。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，現(xiàn)階段上游行業(yè)利潤(rùn)增速持續(xù)回落主要仍受大宗商品價(jià)格下行拖累，上游價(jià)格傳導(dǎo)帶來(lái)的PPI降幅加上去庫(kù)存壓力也給中游原材料行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，中游裝備制造業(yè)和下游行業(yè)價(jià)格彈性相對(duì)更小，其利潤(rùn)增速反彈的形態(tài)與節(jié)奏則更多受與需求端關(guān)聯(lián)的銷售量影響。

分經(jīng)濟(jì)類型看，外資企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)降幅明顯收窄。4月份，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)受汽車等行業(yè)帶動(dòng)，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.3%，由3月份的下降轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，增速連續(xù)兩個(gè)月回升。私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)降幅較3月份收窄7.3個(gè)百分點(diǎn)。

“總體看，工業(yè)企業(yè)效益延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但也要看到，國(guó)際環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，需求不足制約明顯，工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)恢復(fù)面臨較多困難。”孫曉指出，下階段，要著力恢復(fù)和擴(kuò)大需求，進(jìn)一步提高產(chǎn)銷銜接水平，持續(xù)提振經(jīng)營(yíng)主體信心，把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力結(jié)合起來(lái)，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

在龐溟看來(lái)，各項(xiàng)政策落地生效和內(nèi)生動(dòng)力鞏固走強(qiáng)，去庫(kù)存和費(fèi)用率壓力減輕，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速在四季度轉(zhuǎn)正概率較大，其最重要的推動(dòng)因素還是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)、社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善。

展望未來(lái)，光大證券研報(bào)指出，工業(yè)企業(yè)盈利將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。一方面，工業(yè)品價(jià)格有望在二季度觸底；另一方面，前期高庫(kù)存正在加速去化，其對(duì)企業(yè)生產(chǎn)和銷售的約束也將逐步緩解。但是，需求恢復(fù)的冷熱不均仍在制約工業(yè)企業(yè)盈利修復(fù)的斜率，著力恢復(fù)和擴(kuò)大需求仍是鞏固盈利復(fù)蘇勢(shì)頭的關(guān)鍵所在。