近年來，半導體行業作為高新技術的代表，得到了國家政策的大力支持和各地政府的積極投資。A股市場中的半導體板塊呈現出需求回暖、周期向上的態勢。專家分析，全球半導體產業正在持續復蘇，產業鏈上下游的上市公司有望迎來新的增長機遇。

需求回暖趨勢明顯

2024年以來，半導體行業呈現出明顯的回暖趨勢。世界半導體貿易統計組織發布報告顯示，2024年第三季度半導體市場增長至1660億美元，較2024年第二季度增長10.7%。全球半導體市場強勁復蘇，行業正步入上行周期。

上市公司中，半導體公司的發展也彰顯了行業復蘇跡象。2024年上半年，57家公司凈利潤同比增長近200%。其中，10家公司2024年半年報凈利潤預計超4億元，北方華創、韋爾股份兩家公司凈利潤分別高達29.6億元、14.08億元。北方華創最新披露的三季報也延續了回暖趨勢，第三季度實現營業收入80.18億元，同比增長30.12%；凈利潤16.82億元，同比增長55.02%。全球第三大芯片晶圓代工廠中芯國際發布三季度業績。公告顯示，公司今年三季度經營大幅好轉，單季營業收入為156億元，同比增長32.5%；凈利潤為10.6億元，同比增長56.5%。

“當前全球半導體市場已經顯現出周期性復蘇的跡象，需求回暖，利潤增長，市場規模提升。”工信部信息通信經濟專家委員會委員劉興亮表示，2023年開始，隨著疫情對全球供應鏈的沖擊逐步解除，半導體行業庫存高企的問題逐步解決，下游企業開始重新備貨，消費類和工業類電子產品需求上升，回暖趨勢明顯。

“電子產業呈現周期成長，上半年復蘇態勢顯著。”廣發證券電子行業首席分析師耿正表示，2024年上半年，得益于行業逐漸復蘇，人工智能訓練和推理需求快速增長帶動相關芯片需求旺盛，疊加去庫存進入尾聲，電子行業景氣度進入上行通道，全球半導體銷售額同比恢復增長態勢。

目前，中國已連續多年成為全球最大的半導體市場，占據全球市場份額近三分之一。今年前三季度，國內半導體銷售額達到1358億美元，占全球比重接近30%。政府對半導體產業有著較大的扶持力度，通過產業政策、稅收優惠以及人才培養等方面的大力支持，逐步推進本土半導體制造和配套產業鏈的規模化和高端化。

多家證券公司對半導體板塊展現出積極態度。國金證券表示，主動去庫存結束，2024年半導體行業浮現周期上行信號。整體供給調整到位，隨著需求穩步向上，芯片價格有望見底向上，半導體產業鏈即將開啟上行通道。

國信證券發布研報強調，樂觀看待半導體行情持續性。伴隨著市場“政策底”的形成，硬科技板塊在“穩增長與調結構并重”的政策取向中兼具了“經濟順周期”及“新質生產力”的雙重特征，半導體更是成為市場共識度居前的行業板塊。

國產替代加速進行

此番半導體板塊走強，一方面是由于科技創新的需要，很多投資機構與散戶看好科技行業的未來發展，將半導體視為科技創新與產業升級的關鍵，科技板塊吸引了大量資金的積極涌入。另一方面外部環境的復雜多變也為半導體板塊的發展提供了契機。

面對國際供應鏈的不確定性，半導體設備國產替代的重要性日益凸顯，成為市場關注的焦點。在國家政策與市場需求的雙重驅動下，投資者看好國產替代帶來的長期增長潛力，將資金投向這一領域，期待分享科技自立自強帶來的豐碩成果。

中信證券提出，中國半導體行業的內需市場和自主可控成為明確的發展方向。中信證券進一步提出，美方在先進技術領域的“卡脖子”不會改變中國半導體行業長期高端化的發展方向，反而會加快推進中國的產業自立自強。

信達證券認為，從中長期來看，這會倒逼供應鏈重組，增加國內對先進制程產能的需求，同時推動上游半導體設備和材料實現技術突破。

“國際半導體市場供應鏈調整，給國內企業提供了彎道超車的機會。”劉興亮表示，全球去風險化和本地化制造趨勢，使得各國加強了對本土半導體行業的投入。同時，我國推出了一系列穩增長措施，刺激內需，促進相關產業鏈復蘇，整體上會進一步拉動半導體需求。

“未來，國產替代空間依然廣闊，國內半導體公司有望持續受益于國產替代進程的深入。”耿正表示，半導體國產替代持續推進，由點到面，由易到難。從消費電子到工控車規產品，從芯片到制造和設備，本土廠商持續加大研發投入，不斷取得技術突破，拓展成長邊界。

增長潛力進一步釋放

展望未來，業內人士認為，半導體板塊增長態勢有望繼續保持。

“新質生產力強調知識密集、技術領先和資源節約，半導體行業的創新發展與這一理念高度契合。”劉興亮表示，半導體行業屬于新質生產力領域，代表了經濟結構轉型中的核心驅動力量。它不僅提升了傳統行業的效率，還催生出新的經濟形態，如智能制造、無人駕駛和智慧城市等。隨著人工智能芯片、汽車電子、智能手機等下游需求的不斷擴大，半導體行業的增長潛力有望進一步釋放。

根據世界半導體貿易統計組織數據預測，2024年全球半導體市場總規模將升至6112億美元。展望2025年，預計全球半導體市場將增長12.5%，估值將達到6870億美元。長期來看，市場認為半導體行業向好的格局不會變。

信達證券表示，國家不斷強化科技創新方向政策支持力度，為科創屬性企業提供有力保障。半導體產業具備較強的科創屬性，是新質生產力的重要一環。當前半導體復蘇趨勢逐漸明朗，國家政策不斷扶持，半導體產業具備長期投資機遇。中芯國際三季報顯示，公司新增2.1萬片12英寸月產能，促進產品結構進一步優化，平均銷售單價上升。公司整體產能利用率提升至90.4%，毛利率提升至20.5%。四季度，公司管理層給出的指引是收入環比持平至增長2%，毛利率在18%至20%之間。

天風證券表示，半導體行業下半年進入傳統旺季，隨著消費電子新機發布，預計人工智能手機、人工智能個人電腦將是今年新機的主要亮點，以及國產服務器的研發突破，半導體需求持續復蘇，我國半導體公司成長性凸顯。中芯國際三季報顯示，營收、凈利潤在三季度的大幅好轉，主要是由于晶圓銷售量同比增加和產品組合變化所致。2024年三季度，中芯國際來自中國區的收入占比較二季度上升超過6個百分點。在產能擴張情況下，公司產能利用率也在上升，達到90.4%，去年同期這一數據是77.1%。

中信證券認為，展望2025年，全球半導體產業規模有望持續成長，云端算力高景氣有望持續，同時期待端側AI成為拉動半導體產業繼續上行的新增長點。國內半導體產業作為科技新質生產力的底層基座，在政策支持、周期反轉、增量創新、國產替代等多方面利好帶動下，同時在端側AI領域參與度更高的影響下，有望在下一階段迎來更好的表現。

“展望2025年，隨著海內外的經濟復蘇，半導體產業需求有望迎來好轉。”智帆海岸機構首席顧問、資深產業經濟觀察家梁振鵬表示，在我國半導體企業自主創新的長期發展趨勢下，隨著持續研發創新，越往后對產業鏈整體發展越有利，上下游各個環節企業須緊抓發展機遇。