每年年底，冬儲都是鋼鐵市場繞不開的話題。不過，今年鋼市冬儲卻遲遲未至。截至12月20日，除東北地區(qū)、西北地區(qū)少數(shù)幾家鋼鐵企業(yè)發(fā)布了冬儲政策外，多數(shù)鋼鐵企業(yè)冬儲政策尚未出爐。而下游鋼貿(mào)商目前仍持觀望態(tài)度，冬儲意愿不足。

卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師李曉娟對《證券日報》記者表示，近兩年，鋼鐵整體冬儲規(guī)模量較前幾年明顯減少。一方面，供給充足、搏差價難度持續(xù)增大，部分鋼貿(mào)商冬儲操作出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致市場操作逐步趨于謹(jǐn)慎；另一方面，由于對建筑行業(yè)整體鋼材需求不斷下降的擔(dān)憂，鋼貿(mào)商冬儲的意愿也存在減弱的預(yù)期。

冬儲觀望情緒濃厚

從終端需求來看，北方鋼材市場存在淡旺季。一般而言，冬季工地需求萎縮，市場銷售冷清，春節(jié)后工地開工，鋼材需求快速增加，導(dǎo)致鋼材需求出現(xiàn)了明顯淡旺季。在這種背景下，鋼廠為了保持生產(chǎn)連續(xù)性，并緩解自身的庫存場地和現(xiàn)金流壓力，便會對貿(mào)易商推出冬儲政策，將廠內(nèi)庫存轉(zhuǎn)移給貿(mào)易商。

對于鋼貿(mào)商而言，冬儲分為主動冬儲和被動冬儲。

“鋼貿(mào)商主動冬儲的動力來自搏差價。”有鋼鐵行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，即在需求淡季，鋼貿(mào)商往往可以以較低價格買入鋼材，待春節(jié)后旺季到來時，鋼材需求增長，價格上漲，鋼貿(mào)商不僅能及時滿足其客戶需求，也能在鋼價上漲中分得一杯羹。

被動冬儲則是鋼貿(mào)商與鋼廠簽訂經(jīng)銷協(xié)議，每月有固定的銷售計劃，因冬季、節(jié)假日下游需求停滯，形成了被動型冬儲。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清告訴《證券日報》記者，過去三周(11月24日至12月15日)，建材社會庫存分別增長了4.9萬噸、4.1萬噸和3萬噸?！半m然有所增加，但是幅度很小，從我們監(jiān)測的情況來看，鋼貿(mào)商觀望情緒較濃，冬儲積極性不高。”

鋼谷網(wǎng)的調(diào)研顯示，今年有47.37%的鋼貿(mào)企業(yè)不愿冬儲。即便有冬儲意愿，仍有超過六成的企業(yè)認(rèn)為今年冬儲量將較去年減少。

“影響鋼貿(mào)商冬儲的因素包括鋼廠的冬儲政策、對未來行情的預(yù)期以及鋼貿(mào)商自身的資金情況?！崩顣跃暾J(rèn)為，從目前公布的冬儲政策來看，有的鋼廠冬儲收款單價按4000元/噸收取，這比鋼貿(mào)商心理價位高出不少，導(dǎo)致鋼貿(mào)商觀望情緒較濃。同時，由于距2024年春節(jié)仍有較長時間，目前出臺冬儲政策的鋼廠較少。預(yù)計2024年1月初，鋼廠將大規(guī)模出臺冬儲政策，鋼貿(mào)商預(yù)計會在2024年1月中上旬逐步開始大規(guī)模冬儲操作。

瑞超興隆鋼鐵集團有限公司董事長張穎表示，公司以短平快的經(jīng)營方式為主，不著急進行冬儲，臨近年底才會考慮是否冬儲。從目前來看，價格至少降到3700元/噸以下才會考慮進行冬儲。

壓減建筑鋼材產(chǎn)能

冬儲，曾是鋼鐵市場一個為人津津樂道的話題，但是近年來卻在持續(xù)淡化。

李曉娟表示，近年來，國內(nèi)整體冬儲規(guī)模量較前幾年明顯減少。2020年春節(jié)后建筑用鋼材社會庫存量高點達到兩千多萬噸。隨著鋼鐵行業(yè)逐步進入下行周期，鋼貿(mào)商冬儲意愿有所下降，近幾年春節(jié)后建筑用鋼材庫存高點多維持在1200萬噸至1400萬噸。

“最近幾年，對于冬儲最明顯的感受就是持續(xù)淡化?！蹦充撹F上市公司證券部人士表示，冬儲主要是針對建筑用鋼材，近年來公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，建筑用鋼材相關(guān)品類產(chǎn)能占比較小，冬儲已經(jīng)不太提及了。

“由于地產(chǎn)市場用鋼下滑，國內(nèi)有多家原來以生產(chǎn)建筑用鋼材為主的鋼鐵企業(yè)通過產(chǎn)能置換，壓減了建筑用鋼材產(chǎn)能，增加了板材產(chǎn)能，也從客觀上淡化了冬儲需求?！鼻笆鋈耸拷榻B說。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1801.0萬噸，同比下降8.8%；1月份至11月份累計產(chǎn)量為20973.8萬噸，同比下降2.2%。11月份，中國中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1581.9萬噸，同比增長8.4%；1月份至11月份累計產(chǎn)量為18727.1萬噸，同比增長12.9%。

王國清表示，除了調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)外，增加出口、主動減產(chǎn)(短流程鋼企使用較多)等方式也是鋼企冬季進行庫存調(diào)節(jié)的重要方式。此外，裝配式建筑等新型施工方式也弱化了項目建設(shè)的季節(jié)性要求，進一步縮小了用鋼需求的淡旺季差異。鋼企對社會庫存蓄水池的依賴逐步減弱，這也是冬儲逐步淡化的重要因素。

“從鋼貿(mào)商的角度來看，目前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能充裕，幾乎不存在拿不到貨的現(xiàn)象。同時，信息和物流又非常暢通，通過囤貨獲取較大價差的機會越來越少?！鼻笆鲣撹F業(yè)內(nèi)人士表示，如果不能在價格上獲得一定優(yōu)勢，或者對后市沒有較好預(yù)期，預(yù)計冬儲會愈發(fā)淡化。