11月14日，零跑汽車發布2022年三季報。第三季度，公司權益持有人應占虧損13.4億元。結合公司半年報數據，前三季度公司權益持有人應占虧損37.84億元。根據零跑汽車官方微信此前公布的銷量數據，今年1-10月，零跑汽車交付量94628輛，超過其公布的2021年全年交付量的兩倍。

多年虧損 股價腰斬

作為造車新勢力，零跑汽車“燒錢”沖銷量的做法，并未得到投資者認可，股價持續受挫。2022年9月29日，公司登陸港股當日，股價盤中一度較發行價48港元/股下跌近四成。截至11月14日收盤，公司股票價格為21港元/股，與其發行價相比跌幅超五成。

資料顯示，創立于2015年12月的零跑汽車，由浙江大華技術股份有限公司(簡稱“大華股份”)及其主要創始人朱江明投資成立，朱江明還擔任杭州市義烏商會常務副會長，曾獲“2021年度風云浙商”稱號。

零跑汽車成立時間比蔚來、小鵬晚了1年，比理想汽車晚5個月。經過幾年發展，零跑汽車已被“蔚小理”遠遠甩在身后。目前，蔚來和理想汽車的毛利率均穩定在20%左右。而零跑汽車2022年上半年毛利率為-26%，三季度毛利率為-8.9%，仍無法覆蓋材料、人工等成本。公司發布的數據顯示，2022年上半年，零跑汽車共交付51994輛。按照公司上半年凈虧損24.44億元計算，平均每輛車虧損約4.7萬元。零跑汽車陷入“賣一輛虧一輛”的尷尬境地。

根據招股書，2019年至2021年，零跑汽車的凈虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元，經調整虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元。

目前，零跑汽車仍然依靠低端車型拉動整體交付量。數據顯示，價格區間為7.95萬元-9.65萬元的零跑T03貢獻了公司大部分新車交付量。

“燒錢”沖量 現金儲備不樂觀

相比其他造車新勢力公司，目前零跑汽車的賬面現金儲備并不樂觀。三季報顯示，截至2022年9月30日，零跑汽車的現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及長期銀行定期存款結余約為117.8億元。相比之下，相關財報顯示，截至2022年6月30日，小鵬汽車擁有現金及現金等價物、受限制現金、短期存款、短期投資及長期存款413.39億元，理想汽車的現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及短期投資為536.5億元，蔚來汽車的現金及現金等價物、受限制現金及短期投資約為544億元。

同時，零跑汽車與大華股份深度綁定。其招股書顯示，傅利泉夫婦和朱江明夫婦結為一致行動人，四人合計持有零跑汽車31.01%的股份，而傅利泉和朱江明分別持有大華股份34.19%和5.36%的股份。

如今，上游原材料價格持續上漲，零跑汽車成本壓力不斷加大。其中，電池級碳酸鋰價格已由今年初的29萬元/噸漲至9月底的約52.5萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格從今年初的約23萬元/噸漲至9月底的約50.5萬元/噸。

事實上，零跑汽車已意識到定位低端市場策略帶來的局限性，試圖上探中高端市場。2021年9月，零跑汽車發布了中型SUV零跑C11，目前在公司官網的價格為17.98萬元-22.98萬元。2022年1月，零跑汽車公布了2021年成績單，2021年累計交付43121輛汽車，其中T03交付38463輛，C11交付4021輛。

進入2022年以后，零跑C11的銷售情況依舊不容樂觀。不過，公司繼續加碼中高端市場。9月28日，純電中大型轎車零跑C01正式上市，價格區間為19.38萬元-28.68萬元。

目前，零跑汽車依然采取“燒錢”沖量的發展模式。今年9月，朱江明公開表示：“我們不在乎當下的時間段，更關心如何快速拿到我們的市場份額，我們更注重長跑。”