又是新的一天，太陽照常升起。

運行近兩年的《封神》三部曲攝制，并沒有因疫情發生太多變化，第一部已拍攝完畢，正在后期制作，第二、三部已經結束外景拍攝。該片劇組制片人吳學軍告訴記者：“一切都按照正常計劃進行?！?/p>

出品方之一北京文化董事長宋歌曾表示，《封神》三部曲總投資額將達到30億元。該系列制作時間跨度9年，劇本打磨期長達4年，2018年6月正式開拍，拍攝持續12~15個月，第一部預計于2020年在中國內地上映。

30億元投資、9年制作，無論從投資額還是制作周期上，《封神》都創造了中國電影史的諸多第一，其重工業化流程打造更是被視為中國電影整頓轉型時期的重要標簽。

然世事難料，相繼投中《戰狼2》《我不是藥神》《流浪地球》等爆款影片的北京文化還是被“達摩克利斯之劍”擊中，高溢價收購帶來的商譽減值，使得北京文化在收購標的完成業績承諾兩年后，出現了近十年來的首次虧損。業績預告顯示，北京文化預計2019年虧損19.5億~24.5億元，較上年同期凈利潤3.26億元，同比下降698%至852%。

巨虧后，本月11日北京文化發布公告稱，公司第一大股東華力控股與北京市文科投資顧問有限公司（下稱“文科投資”）簽署了《合作意向協議》，華力控股擬向文科投資轉讓其直接持有的約1.09億股份，占北京文化總股本的15.16%。具體轉讓價格待收購方完成盡職調查工作后再協商確定。

受該股份轉讓信息影響，12日，北京文化開盤后迅速漲停，收盤價報10.73元，漲幅10.05%，總成交額為2.18億元。

顯然，市場對于新的受讓方持樂觀態度，如此，包括《封神》系列在內的項目至少能夠保證正常運行。

頻頻押中爆款，為什么還會巨虧？

如果投資電影是一場賭博的話，北京文化是最大贏家之一。

從保底《心花路放》獲得豐厚收益，到投資《戰狼2》《我不是藥神》《無名之輩》，北京文化在短短6年間迅速成為知名的頭部公司。

單是《流浪地球》就為北京文化帶來不錯的收益，該片由北京文化承制、出品并主控宣發，穩居2019年春節檔口碑第一，最終拿下46.5億元票房。北京文化此前發布公告稱，來源于《流浪地球》的營收約6億~6.5億元，收益約為2.4億~2.8億元。

2019年第三季度報告顯示，北京文化實現營業收入6.42億元，同比增長1194.76%，凈利潤1.72億元，同比增長8425.38%。前三個季度，北京文化實現營業收入7.05億元，同比增長99.56%，實現凈利潤1.17億元，同比增長152.76%。

在諸多虧損的影視傳媒公司中，北京文化能夠脫穎而出并盈利的主要原因，是與《流浪地球》項目計入收入有關。那么，2019年前三季度凈利潤1.17億元，即便第四季度業績不佳，也不至于全年預計虧損24億元。

遺憾的是，一部《流浪地球》并不能解救“綠巨人”。

北京文化前身為京西旅游，1998年在深交所上市，京西旅游在2005年前曾多次嘗試跟房地產公司重組，與北京昆侖琨重組后更名為北京旅游，但此次重組并未明顯改善公司業績。

2013年起，北京文化由旅游業向影視娛樂業轉型，先后收購摩天輪文化傳媒、世紀伙伴文化傳媒、星河文化經紀等華語影視娛樂界享有盛譽的公司。2016年4月，隨著世紀伙伴和星河文化正式并表，北京文化正式轉型泛娛樂產業，通過整合娛樂產業上下游資源，搭建多位一體的泛娛樂產業鏈。

三家核心公司分別涉及影視行業的各個領域，摩天輪文化傳媒業務覆蓋電影全產業鏈，世紀伙伴文化傳媒以電影、電視劇出品制作為主體，星河經紀是國內單體最大的經紀公司，董事長王京花被稱為中國第一代經紀人。

值得注意的是，北京文化收購這三家公司的時候，正值影視產業收購并購高峰期，公司估值高，收購價格自然也高。比如，以評估報告列明評估價值為基礎，世紀伙伴股權的交易價格確定為1.35億元。交易完成后，北京文化直接持有其100%股權。

但高價收購后幾年，資本后遺癥就顯露出來了。

對于此次業績虧損，北京文化方面解釋，巨虧原因主要是旗下全資子公司世紀伙伴、星河文化經營業績下滑，公司擬計提相應的商譽減值準備13.7億~14.7億元。

所謂商譽就是在未來為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力超過可辨認資產正常獲利能力（如社會平均投資回報率）的資本化價值。

“作為企業整體價值的組成部分，商譽在企業合并時，是購買企業投資成本超過被合并企業凈資產公允價值的差額。一旦并購資產未來盈利出現問題，確認了減值損失，對于擁有大量商譽的上市公司影響就很大。”中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉表示。

知情人士表示， 2019年，世紀伙伴的經營團隊就發生了變化，電視劇業務開展暫緩，導致全年確認收入只有百萬元。財報顯示，2018年，公司電視劇、網劇業務收入為5.18億元，超過電影業務收入，占公司總收入的42.98%；2019年上半年，公司電視劇、綜藝、新媒體收入為105.75萬元，僅占公司總收入的1.7%。

與此同時，受2018年影視行業調整，星河文化演員業務與收入在2019年明顯減少，給公司帶來主要收入的演員嚴重流失，2017年年報顯示，公司旗下藝人包括白百何、郭京飛、黃志忠、焦俊艷、柯藍、陸毅等，但目前一些演員已不在其列。

兩家子公司斷崖式下滑的業績最終讓公司商譽產生減值，形成了巨額虧損。

《封神》系列能否挽救？

北京文化試圖再次通過收購找到新的突破口，從而改善業績。

2019年10月，三季度表現不錯的北京文化宣布以自有資金8.4億元收購北京東方山水度假村有限公司100%股權。資料顯示，標的公司成立于2002年，主營業務為中餐冷葷，但2018年以及2019年1月~7月營收均為0元，但其主要資產為29塊國有土地使用權，還有約100畝的租賃土地，租賃期限為30年。

北京文化表示，公司將在北京市密云區建設密云國際電影文旅小鎮，主要通過北京文化電影IP，打造影視主題為主的商區+酒店為核心的文旅小鎮，并配套攝影棚、封神之城、多功能影院、親子類主題樂園、明星餐飲街區、主題酒店等設施，實現公司業務延伸與產業鏈布局，提升公司盈利能力，同時有利于促進各業務板塊間協同效應，進一步增強北京文化行業競爭力。

華誼兄弟、萬達影業均布局過這種模式，目前鮮有成功案例，畢竟實現這樣的迪士尼愿景，需要打造超級IP，從而產生衍生的商業價值。

在北京文化去年公布的諸多項目中，《封神》系列是最具有潛力的超級IP。

曾有互聯網公司做過調查，中國文學創作中，《封神演義》與《西游記》都是排名靠前的經典IP。

從2013年起，就有《西游降魔篇》《西游記之大鬧天宮》《西游記之大圣歸來》《西游記之孫悟空三打白骨精》等影片出爐。其中，五部影片票房位居當年中國內地影市票房TOP 10，《西游降魔篇》奪得2013年年度票房冠軍，《西游記之大圣歸來》位居國產動畫電影票房影史亞軍。

擁有完整故事背景與人物體系的《封神》IP從去年開始成為另外一個“IP金礦”，大爆款《哪吒之魔童降世》正是取材于《封神演義》。

《封神》導演烏爾善曾做過一個巧妙的比喻，如果說《西游記》是“一個人帶著三個小動物去西方留學”的佛教故事，那么《封神演義》則是反映商周歷史變革、融會儒家與道家精神的群像故事，后者其實才是中國人自己的國民神話。

為打造超級IP，該系列匯集了江志強、巴里·奧斯本、詹姆士·沙姆斯等國內外頂級的監制和制作人，但烏爾善堅持要講一個中國人的故事、中國化的情感哲學?！白鳛橛^眾，我不愿看到一個為我刻意設計出來的故事。其實中國已經是全球第一大票房市場，在中國市場成功的電影，就是在世界市場成功的?！?/p>

但《封神》最終能否像《指環王》系列一樣打開中國電影重工業大門，能否讓北京文化重回巔峰，都還是問號。