中國電信回A的腳步在提速。

3月17日消息，繼3月9日公告宣布擬申請A股發行并在上海證券交易所主板上市后，中國電信再度在港交所公告了回A新進展：公司建議首次公開發行人民幣普通股(A股)股票并在上交所主板上市。

公告指出，公司將于4月9日舉行特別股東大會、內資股類別股東會議及H股類別股東會議，討論中國電信股份有限公司首次公開發行人民幣普通股(A股)股票等事宜。

不僅是中國電信有所動作，中國移動也傳出了回A動作。3月16日，有知情人士透露，中國移動有限公司正考慮回A股市場上市。不過，記者自中國移動方面了解到，目前暫無回A方面的新消息。

“(當前)電信回A是最合適的時機。”在接受記者采訪時，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，“除了美國退市，電信行業本身正在進入5G時代，中國電信業務正在從固話業務全面拓展到移動互聯網領域，此時正是中國電信新的成長期。”

運營商海外回歸

據中國電信公告顯示，本次公開發行A股數量不超過發行后已發行總股本的13%，即不超過120.933億股。公司可授權主承銷商在符合法規及監管條件下行使超額配售選擇權，超額發售不超過本次發行A股股數15%的A股股份。

中國電信方面稱，此次公開發行股票將用于公司主營業務相關項目，包括5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目及科技創新研發項目，未來三年初步利用募集資金投資額分別為114億元、270億元和160億元。

其中，在5G產業互聯網建設項目方面，中國電信表示將聚焦5G產業互聯網相關的無線網、核心網、MEC、承載網等領域投資建設，打造敏捷智能、安全可信、自主可控的新型信息基礎設施，為重點行業客戶提供端到端定制化服務。

有中國電信內部人士分析稱，此次回A不僅僅是資金層面的問題，更是中國電信戰略層面的變化。

“5G和前四代移動通信有本質的區別，此前的通信技術基本是針對C端的，5G主要是針對B端的，因此我們必須抓住這個戰略機遇期，進行大的改革。”上述人士透露稱，“我們已經確定了‘云改數轉’的戰略，希望通過A股上市更好實施我們的戰略。”

需要注意的是，與中國電信公告回A進程幾乎同時，中國移動也傳出了回A的風聲。有消息指出，中國移動考慮在美國摘牌后進行A股上市，不過消息人士同樣指出，該上市計劃處于早期階段。

這意味著，如果一旦中國電信、中國移動順利回A，加上已在主板掛牌的中國聯通，三大運營商將會師A股。

“中國電信回A吹響了海外國企回歸的號角，中國移動應該也會跟進。”盤和林向記者表示，當前種種跡象表明，電信運營商正在謀求新一輪擴張。“5G將人類社會從互聯網帶入物聯網，接入設備將進一步大爆發，此時需要電信運營商在新業態上投入更多資金展開研發和市場拓展。”

港股電信板塊低迷

為什么中國電信、中國移動要從海外回歸A股？這恐怕與當前大環境相關。

此前，中國三大運營商是在香港與紐約兩地同時上市，中國聯通同時也在內地A股上市。不過，2020年12月31日，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商收到美國方面被“開除”美股的通知，盡管三大運營商對此進行了抗議和不滿，但仍舊無法改變結果。

從另一個角度而言，當前三大運營商在海外也處于低估狀態。根據中國電信披露的最新財報數據顯示，公司2020年實現營業收入3935.61億元，同比增長4.7%，實現歸屬上市公司股東利潤208.5億元，同比增長1.6%，每股凈利潤0.26元，財務狀況及運營情況相對樂觀。

然而從股價而言，則不那么樂觀。截至美股退市，中國電信在美股估值為214.1億美元，而在港股，截至3月17日，中國電信的股價為2.64港元，估值2137億港元，市盈率僅8.582倍。

中國移動美股退市前及最新港股估值則為1127億美元及1.1萬億港元，市盈率僅7.533倍和8.619倍。

此前中國銀河證券表示，通信行業指數自2020年7月到達高點后一路下行，至2021年第一周仍顯弱勢。“結合此前工信部表示2021年我國將建設60萬以上5G基站，底線型表述逐漸增加行業確定性。我們認為美股摘牌三大運營商事件或刺激投資者關注到通信行業目前估值較低的事實，結合預期未來逐漸邊際轉好，通信行業配置時機已到，行情或即將開啟底部上修過程。”

盤和林同樣認為，中國電信在港股和美股的估值不高，且長期盈利穩定，預期A股電信板塊將成為一個有代表性的板塊。