3月11日晚，華鐵股份公告，擬采用“股份+現(xiàn)金”的方式購買青島兆盈100%股權(quán)，借此獲得全球知名的五大軌道交通車輪、車軸和輪對(duì)制造商之一BVV集團(tuán)資產(chǎn)；同時(shí)，公司擬向不超過35名投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。

“這是華鐵股份開啟國際化進(jìn)程的里程碑。收購?fù)瓿芍螅A鐵股份將成長為一家真正國際化的企業(yè)。”華鐵股份實(shí)控人宣瑞國告訴中國證券報(bào)記者，未來華鐵股份將結(jié)合中國高鐵裝備制造業(yè)對(duì)核心技術(shù)的需求，通過跨國并購，提升全球化業(yè)務(wù)，成為全球鐵路運(yùn)營商和軌交車輛制造企業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。

產(chǎn)業(yè)布局落下重要一子

早在2017年3月底，宣瑞國就通過旗下香港富山公司完成了對(duì)德國鋼鐵集團(tuán)Georgsmarienhütte Holding GmbH旗下Bochumer Verein Verkehrstechnik GmbH（“BVV集團(tuán)”）的收購。

BVV集團(tuán)擁有近180年歷史，是全球知名的五大軌道交通車輪、車軸和輪對(duì)制造商之一，擁有深厚的技術(shù)底蘊(yùn)、成熟的規(guī)模化生產(chǎn)能力以及較為穩(wěn)固的客戶群體。車輪、車軸和輪對(duì)的精度和質(zhì)量直接關(guān)系到列車的安全性能，制造難度和利潤率均高于普通軌道交通零部件。高鐵輪軸產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量要求嚴(yán)苛，目前包括BVV集團(tuán)在內(nèi)僅兩家供貨商在國內(nèi)同時(shí)擁有高鐵車輪、車軸合格供應(yīng)商資質(zhì)和批量供貨業(yè)績。

根據(jù)公告，青島兆盈于2020年7月設(shè)立，報(bào)告期內(nèi)尚未開展經(jīng)營，暫不涉及最近兩年一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。青島兆盈核心資產(chǎn)為通過香港兆盈高鐵、香港富山間接控制的BVV BT和香港利合100%股權(quán)。香港富山2020年審計(jì)工作尚未完成。2018年、2019年及2020年1-7月，香港富山期末資產(chǎn)合計(jì)分別為2.18億歐元、2.18億歐元、2.27億歐元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)分別為8067.59萬歐元、8669.93萬歐元、1.03億歐元。期內(nèi)營業(yè)總收入分別為1.94億歐元、1.96億歐元、1.31億歐元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為637.51萬歐元、988.48萬歐元、1731.86萬歐元。

目前，華鐵股份主營業(yè)務(wù)范圍涵蓋軌道交通車輛給排水及衛(wèi)生系統(tǒng)、輔助電氣系統(tǒng)、車身及車端連接系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、車內(nèi)設(shè)施、大型養(yǎng)路機(jī)械等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，是國鐵集團(tuán)和中國中車的重要供應(yīng)商。

“BVV集團(tuán)是華鐵股份整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的重點(diǎn)布局，是華鐵股份全球化的里程碑，以及未來發(fā)展的基石。”宣瑞國說，從體量上看，BVV要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能翻倍；研發(fā)方面，要以BVV的技術(shù)為基礎(chǔ)，持續(xù)研發(fā)、持續(xù)投資、持續(xù)產(chǎn)品擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營。

計(jì)劃在國內(nèi)建設(shè)BVV工廠

此次并購相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估/估值工作尚未完成，交易預(yù)估值尚未確定。“此次并購的是軌交行業(yè)核心資產(chǎn)、硬科技，在國內(nèi)的競(jìng)爭對(duì)手少，預(yù)計(jì)估值不會(huì)低。”國內(nèi)某軌交公司董秘告訴中國證券報(bào)記者，自宣瑞國拿下華鐵股份控股權(quán)后，行業(yè)對(duì)BVV資產(chǎn)整合進(jìn)入華鐵股份的預(yù)期頗高。

歐洲市場(chǎng)和中國市場(chǎng)是BVV集團(tuán)的兩大主力市場(chǎng)。“除了原有的高端輪軸、輪對(duì)市場(chǎng)提升市場(chǎng)占有率，我們將向中、下游延伸，通過產(chǎn)品的拓展，市場(chǎng)的擴(kuò)張，提升BVV的經(jīng)營規(guī)模和品牌價(jià)值。”宣瑞國表示，BVV將在中國建設(shè)工廠。同時(shí)，借助中國制造的技術(shù)、質(zhì)量和成本優(yōu)勢(shì)，以及BVV的全球品牌，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

重組預(yù)案顯示，本次購買的標(biāo)的具有較強(qiáng)的產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力和良好的發(fā)展前景。標(biāo)的公司所處的行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)涉及軌道交通裝備中的車輪、車軸和輪對(duì)，其市場(chǎng)規(guī)模主要由新增車輛帶來的設(shè)備需求和存續(xù)車輛的維護(hù)更新需求拉動(dòng)。目前，鐵路投資及新增里程仍處于上升周期，有望帶動(dòng)軌道交通裝備行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

根據(jù)中國鐵路統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2020年末，動(dòng)車組保有量為3918標(biāo)準(zhǔn)組，且逐年攀升，機(jī)車保有量約為2.2萬臺(tái)，客車保有量約為7.6萬輛，貨車保有量約為91.2萬輛。隨著上一輪購置的車輛逐步進(jìn)入大修期，龐大的車輛保有量將帶動(dòng)包括車輪、車軸和輪對(duì)在內(nèi)的軌交車輛部件市場(chǎng)規(guī)模提升。

根據(jù)國鐵集團(tuán)發(fā)布的2021年-2025年動(dòng)車組高級(jí)修發(fā)生量測(cè)算數(shù)據(jù)，2021年高級(jí)修發(fā)生量約為1620標(biāo)準(zhǔn)組，隨后逐年上升至2025年的1868標(biāo)準(zhǔn)組，五級(jí)修發(fā)生量呈逐年上升趨勢(shì)。2021年-2025年，三級(jí)修、四級(jí)修和五級(jí)修涉及到的車輛總計(jì)為8723標(biāo)準(zhǔn)組，1標(biāo)準(zhǔn)組為8編組動(dòng)車。依據(jù)每節(jié)車廂需要4副輪對(duì)計(jì)算，共需維修約27.91萬副輪對(duì)。預(yù)計(jì)未來5年輪對(duì)更新、維修市場(chǎng)規(guī)模可觀。

華鐵股份稱，此次收購?fù)瓿珊螅鄭u兆盈的軌道交通車輪、車軸以及輪對(duì)的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)將進(jìn)入上市公司，豐富華鐵股份的產(chǎn)品體系，增強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)，提高華鐵股份在軌道交通核心零部件領(lǐng)域的綜合競(jìng)爭力。