從ChatGPT橫空出世，到越來越智能化的人形機器人，再到讓世人驚艷的Sora文生視頻……種種跡象表明，人工智能逐漸迎來產(chǎn)業(yè)化的臨界點。隨著人工智能技術(shù)應用的加速迭代，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司實現(xiàn)業(yè)績回暖。業(yè)內(nèi)人士認為，新賽道帶來新的增長動能和發(fā)展機遇，全產(chǎn)業(yè)鏈投資機會有望逐步顯現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績回暖

工業(yè)富聯(lián)日前發(fā)布的2024年第一季度報告顯示，受益于AI算力需求的持續(xù)強勁增長，公司第一季度核心業(yè)績指標創(chuàng)下上市以來同期新高。其中，營收1186.88億元，同比增長12.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤41.85億元，同比大增33.77%。

對此，工業(yè)富聯(lián)相關(guān)負責人表示，全球云服務商推動大模型應用落地提速，生成式AI熱潮也持續(xù)推升全球AI服務器的龐大需求，為工業(yè)富聯(lián)云計算業(yè)務增長注入強勁動力。

記者從工業(yè)富聯(lián)進一步了解到，2024年第一季度，工業(yè)富聯(lián)云計算業(yè)務收入占整體收入近五成，創(chuàng)單季度新高。AI服務器占服務器整體收入近四成，AI服務器收入同比增長近兩倍。

除了AI服務器的需求猛增，芯片、光通信模塊、存儲等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的細分領(lǐng)域也回暖明顯，相關(guān)代表性企業(yè)陸續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績。瀾起科技一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.37億元，同比增長75.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.23億元，同比增長1032.86%。瀾起科技表示，報告期內(nèi)，內(nèi)存接口芯片需求實現(xiàn)恢復性增長，受益于AI服務器需求快速增長、AI高性能計算對更高帶寬內(nèi)存模組需求的推動等，公司部分新產(chǎn)品開始規(guī)模出貨，且新品毛利率較高，推動公司營收利潤同比大幅增長。

在光模塊領(lǐng)域，中際旭創(chuàng)、東田微、新易盛等頭部公司一季度業(yè)績均大增。其中，中際旭創(chuàng)一季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.43億元，同比增長163.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.09億元，同比增長303.84%。新易盛一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.13億元，同比增長85.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.25億元，同比增長200.96%。

在存儲領(lǐng)域，德明利、佰維存儲等代表性公司在今年一季度紛紛迎來業(yè)績“拐點”，報告期內(nèi)均實現(xiàn)扭虧為盈。其中，德明利稱，AI大模型涌現(xiàn)、新能源車智能化提速、衛(wèi)星通訊等新技術(shù)刺激各應用領(lǐng)域需求增加，車規(guī)級存儲、AI服務器等細分領(lǐng)域持續(xù)保持高景氣度。

持續(xù)加碼研發(fā)投入

人工智能持續(xù)火爆，各類商業(yè)化應用如雨后春筍般涌現(xiàn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司也在持續(xù)加碼研發(fā)投入，以推動技術(shù)和產(chǎn)品的迭代創(chuàng)新。

在通用人工智能領(lǐng)域，科大訊飛持續(xù)加大投入力度。年報顯示，科大訊飛2023年研發(fā)投入達38.4億元，同比增長14.36%，占營收的比重達19.53%，較2022年提高1.7個百分點。

科大訊飛表示，公司在大模型研發(fā)上堅定投入，去年四次升級發(fā)布星火大模型，并聯(lián)合華為打造首個支撐萬億參數(shù)大模型訓練的萬卡國產(chǎn)算力平臺“飛星一號”。科大訊飛方面表示，2024年將在“飛星一號”上持續(xù)提升訊飛星火通用底座七大核心能力，預計在上半年對標GPT-4 Turbo當前最好水平。

在生成式人工智能(AIGC)領(lǐng)域，萬興科技介紹，2023年公司投入研發(fā)費用4.03億元，加速AI技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品功能創(chuàng)新和矩陣擴張。同時，公司還研發(fā)了國內(nèi)首個音視頻多媒體大模型萬興“天幕”，該大模型涵蓋文生視頻、視頻生視頻等近百項能力，目前已經(jīng)開啟公測。

在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域，今年4月份，中興通訊發(fā)布了全新升級的“數(shù)字星云3.0”平臺。據(jù)介紹，“數(shù)字星云”是中興通訊打造的助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的整體能力架構(gòu)平臺，此次發(fā)布的“數(shù)字星云3.0”，它融合AI能力，能幫助企業(yè)客戶更好地快速打造AI大模型應用。

對于公司在人工智能領(lǐng)域的策略，中興通訊執(zhí)行副總裁、首席運營官謝峻石稱，中興通訊正在從“全連接”加速向“連接+算力”深化拓展，將進一步加大算力產(chǎn)品和方案的研發(fā)投入，搶抓人工智能、大模型浪潮帶來的發(fā)展機遇。未來2到3年內(nèi)，中興通訊將通過加強算力領(lǐng)域布局、加強政企業(yè)務和拓展終端市場等方式進一步推動收入增長。

AI將成核心投資主線之一

人工智能潮涌，將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來怎樣的投資機遇，其未來發(fā)展的“后勁”又將如何？對此，市場機構(gòu)判斷，人工智能行業(yè)有望繼續(xù)保持快速發(fā)展，并成為全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心主線之一。

研究機構(gòu)IDC預測，全球生成式人工智能市場規(guī)模預計將從2023年的150億美元增長到2029年的1300億美元，年復合增長率超過50%。隨著全球經(jīng)濟景氣回溫，預期2024年全球云服務商資本支出將大幅增加，尤其在AI資本支出方面將維持近一倍的增長率，且人工智能占整體資本支出的比例將由原先的25%提高至39%。

基于對市場前景的樂觀預測，產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)公司對于人工智能工具和應用進一步落地同樣充滿信心。工業(yè)富聯(lián)認為，當前深度學習技術(shù)不斷突破，生成內(nèi)容的真實性、多樣性和可控性將不斷提高。與此同時，人工智能將在越來越多的領(lǐng)域得到應用，包括文本生成、圖像生成、音頻生成、視頻生成等，為綠色生產(chǎn)、智能制造、數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來更多便利，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

展望未來，銀河證券預判，多模態(tài)大模型C端、B端加速滲透，2024年將成為端側(cè)AI元年。人工智能正在推動我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展進入快車道，帶來全產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

在具體投資策略方面，中信建投證券認為，在微軟、谷歌等海外云計算服務供應商巨頭的最新財報中云業(yè)務表現(xiàn)亮眼，其資本支出有望繼續(xù)增長并重點投向AI基礎(chǔ)設施領(lǐng)域，AI算力有望持續(xù)維持高景氣度。同時，人工智能算力投資熱情高漲背景下，應用端也持續(xù)迎來突破，隨著國內(nèi)多個大模型備案通過，應用端將受益于算力投入，實現(xiàn)加速落地。

天風證券認為，長文本、多模態(tài)大模型不斷發(fā)布，國內(nèi)智算需求有望進一步提升，或進一步拉大智算缺口。此外，運營商AI服務器采購提升，今年三大運營商預計共采購1.47萬臺AI服務器。運營商和政策推動下，國產(chǎn)算力板塊景氣度有望再上一個臺階。