上交所科創委日前受理了武漢珈創生物技術股份有限公司（簡稱“珈創生物”）首發上市申請。公司擬募集不超過3.65億元用于檢測能力提升與服務體系建設項目、研發中心建設項目以及企業管理與技術服務信息化項目。

重視研發投入

公司主要為生物制品企業、醫療機構、科研院所提供細胞建庫與保藏、細胞檢定、生產工藝病毒去除、滅活驗證及相應生物安全評估第三方服務。

公司密切關注行業技術發展，重視研發投入，2017年-2019年的研發費用分別為201.60萬元、272.09萬元和456.03萬元，占營業收入比例分別為10.14%、5.54%和6.70%。

截至2020年9月30日，公司總資產為17882.28萬元，較2019年末增長27.77%；公司總負債為4249.14萬元，較2019年末增長76.82%。2020年1-9月，公司實現營業收入4639.06萬元，同比增長8.34%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2040萬元，同比下降4.9%。

截至本招股說明書簽署日，公司創始人及董事長鄭從義直接持有珈創生物1928萬股股份，占珈創生物本次發行前股份總數的48.20%。公司其他股東持有的珈創生物股份比例較低，鄭從義能夠對珈創生物股東大會的決議產生重大影響。鄭從義為珈創生物的控股股東。鄭從義直接和通過同榮嘉業實際可以支配珈創生物50.20%的股份，為珈創生物的實際控制人。

招股說明書顯示，近年來，在技術進步、產業結構調整和消費支付能力增加的驅動下，中國生物醫藥市場規模也呈穩定上升態勢。2016年到2019年，我國生物醫藥市場總體規模從1836億元增加到3172億元，年均復合增長率達20%。預計到2025年，我國生物醫藥市場總體規模將達到8332億元。

基于公司業績情況，并結合報告期內的外部股權融資情況、生物醫藥產業科創板上市公司一、二級市場估值情況，公司選擇《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條“（一）預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”，作為公司本次具體上市標準。

募資鞏固主業

招股說明書顯示，公司本次擬公開發行不超過1333.33萬股，募集資金扣除發行費用后投資于檢測能力提升與服務體系建設項目、研發中心建設項目以及企業管理與技術服務信息化項目，這三個項目建設期均為36個月。

公司所從事的生物制品細胞質量檢測及生物安全評估，屬于《戰略性新興產業分類》之“生物醫藥相關服務”，以及科創板鼓勵推薦的“生物醫藥領域”中的“生物制品相關服務”。本次募集資金投資項目均用于或服務于公司主業。本次募集資金投資項目通過擴增檢測服務能力、建設服務體系，引進先進研發實驗設備，加大研發投入，提高企業管理和技術服務信息化水平，進一步提升檢測服務能力，加快推出新的檢測服務項目，實現公司管理運營的信息化和技術服務的智慧化。

具體來看，檢測能力提升與服務體系建設項目依托公司現有的核心技術、操作規程及客戶資源，通過新建實驗室和快檢服務中心，主要用于提升細胞檢定、生產工藝病毒去除、滅活驗證業務的檢測能力。同時，拓展現有檢測技術的應用領域，積極開拓細胞建庫與保藏、動物疫病檢測與病原體鑒定、臨床醫學新技術檢測業務。另外，將現有業務中適合快速檢測的部分按照客戶的集中度分區域設立快速檢測服務中心，形成直接面向客戶的服務體系，提高公司對客戶的響應能力和服務水平。

研發中心建設項目主要通過加大研發投入，提升公司整體研發創新能力。項目圍繞公司現有技術體系和工藝流程，更新迭代現有檢測技術，開發新的檢測技術，增加核心技術儲備，縮短服務項目研發周期。

企業管理與技術服務信息化項目旨在通過提升管理運營的信息化和技術服務的智慧化水平，實現公司質控體系運行數據的實時記錄存檔，檢測進度實時查看、遠程在線報告生成、遠程檢測項目審計等業務流程的智能控制和遠程協同，提升公司管理運營效率。

存在毛利率下滑風險

招股說明書顯示，2017年-2019年以及2020年1-6月（簡稱“報告期內”），公司主營業務收入規模與經營業績持續增長，綜合毛利率保持在70%左右。隨著市場競爭程度趨于激烈，新的競爭者不斷進入，公司主要業務的服務價格可能受到一定沖擊。如果公司未來不能持續保持和提高市場競爭力，則可能導致公司毛利率水平下滑。

凈資產收益率下降的風險方面，報告期內，發行人加權平均凈資產收益率（扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤）分別為56.37%、82.13%、47.33%和7.85%。預計本次募集資金到位后，公司資產規模和凈資產將大幅增長，但募集資金投資項目從建設投入到產生經濟效益需要一定時間，凈利潤難以與凈資產保持同步增長。因此，公司存在凈資產收益率下降的風險。

資產結構變化帶來的風險方面，本次募集資金投資項目將新增固定資產、長期待攤費用等，包括裝修工程、儀器設備、信息系統硬件設備等，募投項目建成后公司資產規模將大幅度增加，募投項目實施后公司資產結構發生較大變化。如果市場情況發生變化或募集資金投資項目不能產生預期收益，新增資產的折舊、攤銷等費用將對公司未來效益造成影響。

核心技術泄密與核心技術人才流失風險方面，招股說明書顯示，公司擁有多項核心技術，這些技術來源于公司在多年運營過程中積累的經驗和持續的研發投入，是公司持續盈利能力的保障，也是公司市場競爭力的重要體現。雖然公司建立了完善的管理制度，良好的激勵機制，具有穩定的技術服務團隊，但如果公司核心技術泄密或核心技術人員大量流失，將給公司的競爭力帶來不利影響。