日前，北京怡和嘉業醫療科技股份有限公司(“怡和嘉業”)創業板IPO審核狀態變更為“中止”，根據深交所公告顯示，2021年3月17日，因發行人及保薦人更新財務資料，主動申請中止發行上市審核程序。

記者注意到，怡和嘉業在提交招股說明書時，曾遭到媒體質疑“依靠疫情實現業績暴增，經營剛扭虧為盈就IPO存隱憂”。

疫情“催生”業績激增

資料顯示，怡和嘉業成立于2001年7月，是呼吸健康領域醫療設備與耗材產品制造商。

莊志與許堅合計直接與間接控制怡和嘉業36.4964%的股份，為怡和嘉業的實際控制人。

財務數據顯示，2017年至2019年，怡和嘉業營收分別為1.42億元、1.89億元、2.58億元，歸母凈利潤分別為652.60萬元、2497.15萬元、3880.24萬元。

據記者統計，2018年至2019年期間，怡和嘉業營收的同比增幅分別為33.10%、36.51%，增長平穩。

不過，2020年上半年，由于疫情原因，呼吸機概念股大熱，怡和嘉業迎來業績爆發期。

招股書披露，2020年上半年，僅半年時間，怡和嘉業就實現營收3.61億元，同期歸母凈利潤飆升至1.84億元，均已超過2019年度全年的金額。而此前3年(2017-2019年)，怡和嘉業實現歸母凈利潤共計7029.99萬元，不足2020年上半年歸母凈利潤的一半。

記者注意到，怡和嘉業的業務收入主要來自于呼吸健康領域醫療設備與耗材產品的銷售，其中，家用無創呼吸機及耗材產品是怡和嘉業主要的收入來源。

2017年至2020年上半年期間，家用無創呼吸機及耗材產品合計占其主營業務收入的比例分別為95.85%、95.11%、96.31%和91.35%，其中，家用無創呼吸機占主營業務收入的比例始終超60%。

怡和嘉業表示，盡管從中長期來看，公司業績增長具備可持續性，但新冠疫情導致的業績大幅上升具有偶發性，公司業績保持大幅增長則存在不可持續的風險。“由于此類突發公共衛生事件持續時間存在不確定性，后續隨著疫情消除，雙水平肺病呼吸機、高流量濕化氧療儀、全臉面罩等產品需求量不排除有大幅下降的可能，從而導致公司業績出現下降。 ”

流動負債占負債總額比例始終超九成

2017年至2020年6月末，怡和嘉業負債總額分別為5865.13萬元、5824.82萬元、4455.26萬元及1.06億元，流動負債占負債總額的比重分別為90.17%、98.40%、96.88%及99.19%。

據招股書披露，怡和嘉業的流動負債包括短期借款、應付賬款、合同負債、應交稅費等。記者注意到，在上述流動負債中，應付賬款始終占據了超40%的份額。

數據顯示，2017年至2020年上半年，怡和嘉業應付賬款分別為2190.10萬元、2523.08萬元、2085.45萬元及4229.09萬元，占流動負債總額比例分別為41.41%、44.02%、48.32%及40.12%。

記者注意到，上述應付賬款主要由應付貨款構成，2017年至2020年上半年，應付貨款占應付賬款余額的比例均超過95%。

從償債能力來看，上述期間，怡和嘉業流動比率分別為2.27、1.94、4.18及4.00；速動比率分別為1.92、1.45、3.55 及3.56，整體呈上升趨勢。

不過，2017年至2018年，怡和嘉業流動比率和速動比率的數值始終低于魚躍醫療等5家同行業可比企業的平均值，2019年才開始逐漸與這5家同行業企業拉平“差距”，2020年上半年實現反超。

值得注意的是，此次募資，怡和嘉業擬募資7.38億元用于“年產30萬臺呼吸機及350萬套配件”、“營銷網絡及品牌建設項目”、“醫療設備研發中心項目”及“補充流動資金”。

其中，怡和嘉業擬抽出將近30%的比例的募集資金(2億元)用于補償流動資金。怡和嘉業稱，該等資金將投向公司的主營業務，主要為滿足公司逐步擴張的生產經營規模，未來將用于支付采購貨款和各項經營中產生的費用等。

此外，據招股書披露，怡和嘉業在存貨及應收賬款方面也存在風險。

數據顯示，2017年至2020年上半年，怡和嘉業的存貨凈額分別為1845.62萬元、2811.28萬元、2714.08萬元和4675.35萬元，占總資產的比例分別為11.93%、21.14%、13.63%和10.70%；應收賬款凈額分別為3355.33萬元、3451.21萬元、4497.80萬元和3341.23萬元，占總資產的比例分別為21.69%、25.95%、22.59%和7.65%。