受生長激素可能被納入集采等消息影響，生物制藥龍頭長春高新股價(jià)近期遭遇大跌。

事實(shí)上，長春高新不僅經(jīng)營生長激素、促卵泡激素等醫(yī)藥產(chǎn)品，還開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2020年長春高新房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.45億元，占總營收的比重為8.69%，毛利率為43.14%；制藥業(yè)的營收是78.18億元，占總營收的比重為91.16%，毛利率為90.85%。

記者注意到，長春高新的土地儲(chǔ)備在不斷增加，這導(dǎo)致公司2020年底的存貨飆升至30.13億元，與上年同期相比增長了72.17%。有投資者認(rèn)為長春高新在加碼房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并認(rèn)為隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，開展房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大，且對(duì)公司品牌、估值提升無益，所以持續(xù)加大利潤率較低的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)投入不合理。對(duì)此，記者對(duì)長春高新進(jìn)行了采訪，相關(guān)人員給出的回復(fù)是：“本期新增土地儲(chǔ)備為公司多年前中標(biāo)的康達(dá)地塊舊城改造開發(fā)項(xiàng)目相關(guān)土地。公司堅(jiān)持貫徹以醫(yī)藥為主、房地產(chǎn)為輔的產(chǎn)業(yè)發(fā)展定位，推進(jìn)地產(chǎn)板塊平穩(wěn)發(fā)展，沒有加碼房地產(chǎn)業(yè)務(wù)安排。”

長春高新提到的康達(dá)地塊舊城改造開發(fā)項(xiàng)目，是其全資子公司長春高新房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司(下稱“高新房地產(chǎn)”)于2015年中標(biāo)而來，中標(biāo)價(jià)格為120.48億元。長春高新在公告中表示，康達(dá)地塊項(xiàng)目憑借“背靠老城，面向新城”的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，將打造成長春市的“中央活力區(qū)”及“智慧云社區(qū)”，成為長春市南部商業(yè)及科技創(chuàng)業(yè)孵化中心，未來將具有顯著的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)在接受記者采訪時(shí)表示：“舊改開發(fā)周期長、資金沉淀大，且往往存在一些歷史遺留問題需要解決，這對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力、資源調(diào)配能力以及產(chǎn)品研發(fā)能力都是極大的考驗(yàn)。”2020年，長春高新經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下滑，期末其他應(yīng)收賬款也大幅攀升，公司給出的解釋都是“康達(dá)項(xiàng)目所約定的前期土地拆遷款影響”。

長春高新稱，根據(jù)政府文件要求，高新地產(chǎn)作為康達(dá)項(xiàng)目唯一中標(biāo)單位，有義務(wù)配合城區(qū)政府及時(shí)完成該項(xiàng)目的征收工作，按照文件要求提供征收補(bǔ)償資金，待土地掛牌出讓后返還高新地產(chǎn)。相應(yīng)支出為暫時(shí)性的，預(yù)計(jì)康達(dá)項(xiàng)目占用資金在2021年達(dá)到峰值，隨著項(xiàng)目進(jìn)展，政府將陸續(xù)返還高新地產(chǎn)墊付的拆遷款。

在長春高新康達(dá)地塊舊城改造開發(fā)項(xiàng)目里，一期工程里有一個(gè)項(xiàng)目是長春海容廣場(chǎng)，規(guī)劃內(nèi)容除了高端酒店項(xiàng)目以外，還包括三棟超高層甲級(jí)寫字樓。

長春高新2020年報(bào)的“在建工程情況”顯示，長春海容酒店總預(yù)算是9.23億元。截至2020年末累計(jì)投入占預(yù)算的比例為6.29%，工程進(jìn)度為38%。有業(yè)內(nèi)人士稱，酒店并不是個(gè)容易賺錢的好行業(yè)，需要耗費(fèi)巨額的投資，成本剛性，提供的又是較為同質(zhì)化的服務(wù)，而且時(shí)間久了會(huì)被更新更豪華的酒店代替，因而每隔一段時(shí)間還得花錢再裝修。每年只有節(jié)假日等小段時(shí)間可能供不應(yīng)求，其他時(shí)間里大部分資產(chǎn)卻是閑置的。文化和旅游部發(fā)布的《2020年度全國星級(jí)飯店統(tǒng)計(jì)報(bào)告》也顯示，2020年全國五星級(jí)飯店的平均出租率分別為40.38%，2018年和2019年分別為61.96%和60.94%。

不過，長春高新表示：“公司未關(guān)注到長春地區(qū)五星酒店平均出租率逐年下降相關(guān)情況，公司根據(jù)康達(dá)舊改項(xiàng)目整體規(guī)劃布局推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)。”長春高新還稱，目前公司經(jīng)營情況良好，資金較為充裕，融資渠道暢通。相關(guān)項(xiàng)目是為了貫徹落實(shí)國家振興東北、加快推進(jìn)棚戶區(qū)(舊城)改造的總體安排，改善人居環(huán)境所進(jìn)行的一項(xiàng)舊城改造項(xiàng)目，同時(shí)公司在確保項(xiàng)目質(zhì)量的同時(shí)嚴(yán)格控制相關(guān)成本，努力確保相關(guān)收益。