7月20日晚，深交所向樂普醫(yī)療下發(fā)關(guān)注函，要求公司補(bǔ)充說明收購蘇州博思美醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博思美”）的必要性和合理性。作為國(guó)內(nèi)心血管醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，樂普醫(yī)療主要從事冠狀動(dòng)脈介入心血管病醫(yī)療器械和藥品的研發(fā)。不過，在帶量采購等政策下，占據(jù)半壁江山的氯吡格雷和阿托伐他汀制劑雙雙中標(biāo)，價(jià)格大幅下降。利潤(rùn)壓力下，樂普醫(yī)療將目光投向口腔正畸領(lǐng)域。博思美是一家提供牙齒畸形矯正解決方案與定制生產(chǎn)隱形矯治器的高科技公司，但目前仍處虧損狀態(tài)。

深交所下發(fā)關(guān)注函

樂普醫(yī)療收購博思美一事引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。7月20日晚，深交所向樂普醫(yī)療下發(fā)關(guān)注函，公告就十點(diǎn)事項(xiàng)要求樂普醫(yī)療作出書面說明，主要問題集中于披露公告未補(bǔ)充說明實(shí)施此次交易收購虧損公司的必要性和合規(guī)性，并結(jié)合標(biāo)的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)發(fā)展情況、主要產(chǎn)品等詳細(xì)說明標(biāo)的資產(chǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)來源等，并要求樂普醫(yī)療于7月26日前將相關(guān)說明材料對(duì)外披露。

日前，樂普醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬以2.37億元通過股權(quán)受讓和增資方式投資博思美68.4318%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股。作為一家提供牙齒畸形矯正解決方案與定制生產(chǎn)隱形矯治器的高科技公司，博思美針對(duì)不同人群的需求，推出了適用于成人的“Bonsmile隱形正畸系列”和“iBeatuy隱形正畸系列”，以及針對(duì)兒童錯(cuò)頜畸形的“iFree兒牙早矯系列”，建立了覆蓋全年齡段全周期的隱形矯治產(chǎn)品線。

針對(duì)公司布局口腔正畸行業(yè)的原因等問題，北京商報(bào)記者聯(lián)系了樂普醫(yī)療方面，但截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。據(jù)了解，全球隱形矯治市場(chǎng)規(guī)模由2015年的40億美元增至2020年的122億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為25.3%，其中2020年我國(guó)310萬正畸案例中，隱形正畸的滲透率僅為11%。

樂普醫(yī)療在公告中表示，中國(guó)錯(cuò)頜畸形發(fā)病率達(dá)到70%以上，兒童牙畸形發(fā)病率在80%。公司通過控股博思美進(jìn)入口腔正畸領(lǐng)域，不僅能夠充實(shí)公司類消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)品線，還是公司實(shí)施向培育和發(fā)展類消費(fèi)器械、健康產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略邁出的堅(jiān)實(shí)一步。

不過，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，博思美總資產(chǎn)2913萬元，凈資產(chǎn)2259萬元；2020年和2021年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為841.14萬元和242.98萬元，凈利潤(rùn)分別為-961萬元和-229萬元，均未實(shí)現(xiàn)盈利。

尋求新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

此次布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域或是樂普醫(yī)療打造新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的舉措。樂普醫(yī)療以“心血管醫(yī)療器械+藥品+醫(yī)療服務(wù)及健康管理一體化”為發(fā)展戰(zhàn)略，醫(yī)療器械板塊是公司業(yè)務(wù)規(guī)模最大的板塊。

不過近年來，樂普醫(yī)療業(yè)績(jī)承壓。根據(jù)2020年度報(bào)告摘要，報(bào)告期內(nèi)，受四季度國(guó)家組織冠脈支架集采的影響和今年一季度疫情影響，傳統(tǒng)金屬藥物支架經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，報(bào)告期內(nèi)該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34億元，同比降低1.05%；支架系統(tǒng)（支架、球囊、配件及外貿(mào)）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.08億元，同比降低38%；核心心血管介入產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.13億元，同比降低37.85%。同時(shí)，器械產(chǎn)品代理配送業(yè)務(wù)收入3.86億元，較上年同期減少20.5%。

此外，樂普醫(yī)療心血管藥品自2019年第一批藥品帶量采購政策開始，藥價(jià)大幅下降。樂普醫(yī)療在2020年度報(bào)告摘要中稱，報(bào)告期內(nèi)，藥品板塊受招標(biāo)集采影響，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.12億元，同比降低11.35%；制劑（仿制藥）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.72億元，同比降低9.91%；原料藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.4億元，同比降低18.31%。

醫(yī)療健康研究員楊靂在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，從樂普醫(yī)療近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，在高值耗材集采的背景下，2020年公司心血管介入產(chǎn)品毛利率同比下滑超10%，今年的支架業(yè)務(wù)量也大幅下降。而口腔正畸順應(yīng)了消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出高毛利（可高達(dá)70%）的特點(diǎn)，目前國(guó)內(nèi)的滲透率還較低，潛在市場(chǎng)空間很大。

目前，國(guó)內(nèi)口腔正畸市場(chǎng)主要由全球隱形正畸賽道頭部企業(yè)愛齊科（隱適美）和本土龍頭企業(yè)時(shí)代天使占據(jù)，行業(yè)技術(shù)壁壘較高。不過在楊靂看來，博思美仍有望爭(zhēng)食這一細(xì)分市場(chǎng)。