A股中醫藥龍頭步長制藥今日發布2021年中報，公司上半年實現營收73.86億元，較上年同期增長4.98%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.46億元，較上年同期增長4.94%，基本每股收益0.85元，當前市盈率僅11倍左右。

值得一提的是，就在不久前的8月2日，步長制藥剛剛完成了2020年的分紅派息，每10股派發紅利5.26元(含稅)，合計派發現金紅利總額5.82億元。公司歷年財報顯示，自2016年上市以來，步長制藥每年的現金分紅率始終保持在70%以上，2019年還入選了中國上市公司協會聯合滬深證券交易所共同發布的A股上市公司現金分紅榜單——“上市公司豐厚回報榜單”和“上市公司真誠回報榜單”。

對標連花清瘟 中藥抗疫新品種“宣肺敗毒顆粒”有望打造大單品

2021年上半年，公司繼續堅持“由銷售型公司向科技型公司轉換；由中成藥向生物藥、疫苗、化藥、醫療器械、互聯網+醫藥轉換；由中國本土化向全球化轉換”三大轉型戰略，在成熟品種推廣、新類型藥品研發方面均取得了突破性進展。

尤其是中醫藥抗疫新品種“宣肺敗毒顆粒”日前通過國家藥監局特別審批程序應急批準，獲準上市銷售，體現了公司緊跟時代潮流，推動中藥創新發展的戰略方向的正確性，也展現了公司在“中藥+科技”領域多年研發投入厚積薄發的實力。

據了解，步長制藥生產的“宣肺敗毒方”是黃璐琦院士團隊和張伯禮院士團隊在武漢前線的臨床救治過程中，根據臨床的觀察總結出來的有效方劑，在阻斷病情發展、改善癥狀，特別是在縮短病程方面有著良好的療效。

據張伯禮院士介紹，通過對冠狀病毒十幾年的研究積累，在中醫藥方面已經建有一個6萬多的組分庫，包括中藥有效成本的化學結構、活性等特性，“根據整體證候表現，最終制定的方子就是宣肺敗毒顆粒。它里邊是由4個方子構成，包括麻杏石甘湯、麻杏薏甘湯，千金葦莖湯和葶藶大棗瀉肺湯。4張方子構成后，拋去取舍，一共得了十幾味藥。宣肺敗毒顆粒，是中醫古代的驗方和現代科學技術的結晶。”

作為“宣肺敗毒顆粒”的可對標產品，以嶺藥業的連花清瘟系列產品自2020年疫情以來，銷售持續保持高增長。

據財報數據，2020年當年連花清瘟系列產品銷售收入約為42.6億元，同比增長150%；而當年以嶺藥業全部營收為87.82億元，連花清瘟產品占比約為50%左右。借助于連花清瘟產品的高增長，以嶺藥業當年營收同比大增50.76%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.19億元，同比增長100.95%。

從行業整體來看，2020年連花清瘟在零售端感冒用中成藥領域市場份額達9.86%，位列感冒用藥/清熱領域第1位。借助于疫情期間產品知名度提升和適應癥拓展，連花清瘟未來仍有望實現長期滲透率提升——2009年甲型H1N1流感大流行期間，連花清瘟曾獲推薦進入指南，其后10年連花清瘟系列產品銷售額由原0.75億元增長至17.03億元，年均復合增速達41.48%。

對標連花清瘟，“宣肺敗毒顆粒”的獲批上市從長遠來看有望助力步長制藥業績的持續提升。

中醫藥板塊政策利好頻出 老牌龍頭煥發活動

今年以來，國家支持中醫藥發展的利好政策接連出臺，尤其是6月30日國家衛健委發布的《關于進一步加強綜合醫院中醫藥工作推動中西醫協同發展的意見》，強調“應當有院領導相對固定分管中醫藥工作，要為中西醫協同發展創造條件；衛生健康行政部門要將中西醫結合工作納入醫院評審和公立醫院績效考核，推動綜合醫院中醫藥發展”，進一步提高了中醫藥科室在公立綜合醫院的地位。

從通知內容來看，此次對于中醫藥行業的突出程度可能會超過以往許多政策。市場人士分析指出，中醫藥近年來發展相對緩慢，與公立綜合醫院的重視程度不夠有關。此次國家衛健委對于中醫藥的扶持提出了許多具體的舉措，比如領導分管，創造條件，績效考核等，將有助于在根本上解決中醫藥發展存在的瓶頸問題。

作為中醫藥行業的細分龍頭，步長制藥也緊緊抓住了行業發展的難得機遇，繼續鞏固中醫藥主營業務發展。

從財報數據來看，公司的腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液、復方腦肽節苷脂注射液和復方曲肽注射液市場地位突出，六項產品 2021 年上半年的合計收入達 44.27 億元。

除上述產品外，公司還開發、儲備了參芎葡萄糖注射液、糖尿病用藥通脈降糖膠囊、抗腫瘤用藥養正合劑口服液、參仙升脈口服液、冠心舒通膠囊、康婦炎膠囊和祛風止痛膠囊等產品。經過前期試驗推廣，上述產品因療效明顯而廣受好評，銷量也穩步上升。公司未來將加大此類產品的推廣力度，培育新的增長點。

另外，公司擬將現有主導產品進行二次開發，在改進生產工藝的同時研究產品新用途，增加產品劑型和給藥途徑，擴大適應癥，進一步延長產品壽命，提高產品銷量；在“儲備一代、研發一代、構思一代”的新藥研發戰略思想指導下，公司未來重點圍繞心腦血管、婦科、糖尿病、惡性腫瘤、消化系統和呼吸系統等大病種治療領域，加大新產品開發布局。

2021年，公司在中醫藥領域的行業影響力和市場地位也進一步得到確立。在今年7月舉辦的“2020年度中國醫藥工業百強系列榜單”發布會上，步長制藥繼2019年之后，再度聯袂廣藥集團，登頂“中國中藥企業TOP100排行榜”前兩位。

堅持三大轉型戰略 化藥生物藥研發即將迎來收獲期

公開資料顯示，自確立三大轉型戰略以來，步長制藥已通過自研投入、戰略并購、合作開發等多種形式，在確保中醫藥主業穩固的情況下，加速在化藥和生物藥領域的推進發展。截止

2020 年 12 月，步長制藥在研產品已達 234 個。其中，中藥12個，化藥203個，生物藥14個，醫療器械5個。

公司還在2020年通過并購浙江天元，間接得到了葛蘭素史克在中國的疫苗業務，并獲得了完整的疫苗科研、生產產業鏈資源，為公司產品在全球影響力和戰略推進層面帶來巨大價值，成為公司轉型路上的關鍵一步。

根據公司公告，2020年5月18日，浙江天元藥品流感病毒裂解疫苗獲得浙江省藥品監督管理局核準簽發的藥品再注冊批件；6月1日，浙江天元與蘭州百靈生物技術有限公司、西北民族大學簽訂相關合作協議，蘭州百靈將四價流感病毒裂解疫苗產品己有研發技術有償轉讓給浙江天元，西北民族大學為浙江天元提供四價流感病毒裂解疫苗產品研發的技術服務，共同助力浙江天元產品研發。

國家藥監局官網顯示，浙江天元目前有5種疫苗獲批，包括兩款流感病毒裂解疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、乙型腦炎純化疫苗。浙江天元還通過與傳染病診斷與治療國家重點實驗室(浙江大學)簽署了《新冠狀病毒疫苗合作框架協議》，初步確定了合作意向，將共同開發新的冠狀病毒疫苗項目，該實驗室的負責人是中國工程院院士李蘭娟。

步長制藥表示，公司力爭做全球最大的天然藥、植物藥企業之一，并將繼續保持專利中藥的龍頭企業地位。在此基礎上迅速向生物制藥、疫苗等高科技醫藥產業擴張。