進(jìn)入破產(chǎn)重整的中藥股*ST康美近期股價(jià)飆漲，10月13日早盤(pán)漲停，實(shí)現(xiàn)三天兩板；8月以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)62%，期間收獲6個(gè)漲停板。而事實(shí)上，該股自5月份以來(lái)，累計(jì)漲幅已達(dá)135%。是誰(shuí)在抄底*ST康美？

記者梳理了*ST康美近期的公告，發(fā)現(xiàn)公司基本面確實(shí)在向好的方向發(fā)展，但面臨的困難仍然不小。目前公司正在公開(kāi)招募重整投資人，并明確表示具有資金實(shí)力和業(yè)務(wù)協(xié)同的同行企業(yè)優(yōu)先，但截止目前并未有同行上市公司明確表示參與，反而龍頭企業(yè)華潤(rùn)三九站出來(lái)表示沒(méi)有參與的計(jì)劃。

另外，導(dǎo)致公司進(jìn)入困境的“罪魁禍?zhǔn)住标P(guān)聯(lián)方資金占用，去年和今年已累計(jì)償還逾10億元，但仍然還有超過(guò)84億元懸而未決。

破產(chǎn)重整公開(kāi)招募投資人

今年6月份，揭陽(yáng)市中級(jí)人民法院裁定受理*ST康美破產(chǎn)重整，并于同日指定管理人。為推進(jìn)公司的重整工作，9月份，公司公開(kāi)招募重整投資人，協(xié)調(diào)推進(jìn)和統(tǒng)籌完成康美藥業(yè)的重整工作。

據(jù)公告，重整投資人需提供資金支持，全面優(yōu)化*ST康美的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)和股本結(jié)構(gòu)。重整投資人不限行業(yè)，但從事中醫(yī)藥及相關(guān)行業(yè)、與康美藥業(yè)具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同性的，屬于行業(yè)龍頭企業(yè)的，在同等條件下優(yōu)先考慮。

根據(jù)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告，*ST康美截至2020年底的合并報(bào)表未分配利潤(rùn)為-278.81億元，未彌補(bǔ)虧損金額達(dá)到實(shí)收股本總額的三分之一。

今年8月，*ST康美發(fā)布公告表示，截至7月25日的債權(quán)申報(bào)截止期，共計(jì)57330家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)金融共計(jì)435億元。截至6月底，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-81.15億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為122.77%，總負(fù)債為430.37億元，嚴(yán)重資不抵債，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)144.44億元。

面對(duì)*ST康美這塊燙手山芋，是否有同行意向參與重整？投資者對(duì)此猜測(cè)不斷。10月11日，同為醫(yī)藥行業(yè)的上市公司華潤(rùn)三九，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上明確表示，公司無(wú)參與重整的相關(guān)計(jì)劃。

除上述條件外，*ST康美還要求，重整投資人或其出資方應(yīng)擁有足夠的資金實(shí)力進(jìn)行重整投資，并能出具不低于其擬投資總額度的資信證明或其他履約能力證明。此外，重整投資人還需要就解決控股股東及關(guān)聯(lián)方的資金占用問(wèn)題出具承諾函，承諾遵守并執(zhí)行重整程序中確定的資金占用解決方案。

最終的重整投資人確定后，其應(yīng)與管理人簽訂相應(yīng)的《重整投資協(xié)議》，并且在簽訂后三個(gè)工作日內(nèi)，向管理人支付3億元投資保證金。

*ST康美最新公告表示，目前重整各項(xiàng)工作正在有序推進(jìn)，管理人、公司以及其他利益相關(guān)方正密切溝通協(xié)商，積極推進(jìn)公司重整進(jìn)程。

若公司實(shí)施重整并執(zhí)行完畢，將有利于改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力。但公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)如果不符合相關(guān)要求，股票仍存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)聯(lián)方資金占用已償還逾10億元

關(guān)聯(lián)方資金占用的償還問(wèn)題，是*ST康美目前尚待解決的最大問(wèn)題之一。9月份，*ST康美公告稱(chēng)，關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用事項(xiàng)還沒(méi)有新的進(jìn)展；公司正積極與實(shí)際控制人馬興田及其關(guān)聯(lián)方溝通，督促其盡快解決資金占用的問(wèn)題并完成整改。

根據(jù)此前的公告，馬興田實(shí)際控制的普寧市康淳藥業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“康淳藥業(yè)”)和普寧康都藥業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“康都藥業(yè)”)，非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金余額合計(jì)94.81億元。

去年6月份，馬興田向上市公司出具了《債務(wù)償還承諾書(shū)》，承諾2020年底前以現(xiàn)金向公司累計(jì)償還的款項(xiàng)不低于占用資金的10%，即9.48億元；并在今年年底前累計(jì)償還不低于占用資金總額的40%，即37.92億元。

去年年底，馬興田通過(guò)深圳市博益投資發(fā)展有限公司現(xiàn)金清償4000萬(wàn)元；今年5月份，通過(guò)債權(quán)債務(wù)沖抵方式還款9.6億元。累計(jì)還款10億元，未達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)。于是，今年5月份，馬興田和許冬瑾計(jì)劃變更償還安排，打算以現(xiàn)金加資產(chǎn)的方式償還占款。

8月份，公司與普寧市信宏實(shí)業(yè)投資有限公司、康都藥業(yè)、康淳藥業(yè)、康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司、馬興田、許冬瑾等簽訂清償債務(wù)《協(xié)議書(shū)》，約定以其持有的抵債資產(chǎn)變現(xiàn)處置，代康都藥業(yè)、康淳藥業(yè)償還其結(jié)欠康美藥業(yè)的債務(wù)。

截至目前，康都藥業(yè)、康淳藥業(yè)非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金余額分別為53.28億元、31.23億元，合計(jì)84.51億元。

誰(shuí)在抄底？

近段時(shí)間，*ST康美成交量明顯放大，7月、8月、9月、10月(截至10月12日)的日均換手率逐月增加，分別為0.73%、1.05%、1.25%、1.28%。

而據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，期間融資融券、大宗交易、重要股東均未參與買(mǎi)賣(mài)，滬深港通還在半年內(nèi)減持了35萬(wàn)股。

距離最近的一次龍虎榜還是5月份。5月11日至13日，*ST康美三天漲停，期間買(mǎi)入前五席位合計(jì)交易金額為1031.71萬(wàn)元，僅占總成交金額的8.47%。

由此可見(jiàn)，抄底*ST康美的主力大概率是散戶(hù)。

記者還發(fā)現(xiàn)，除*ST康美外，近期A股還有不少破產(chǎn)重整股漲勢(shì)明顯。

記者根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，A股共有28家公司公布了破產(chǎn)重整進(jìn)展，這些公司8月份以來(lái)(截至10月13日)股價(jià)平均上漲幅度為12.67%，遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)的1.82%。

其中，21只股票出現(xiàn)上漲，僅7只下跌。上漲幅度最高的*ST中新達(dá)73%，今天早盤(pán)也強(qiáng)勢(shì)漲停。此外，*ST康美、*ST雅博均上漲超過(guò)50%。