近段時(shí)間，跨國藥企頻繁并購引起市場(chǎng)關(guān)注。自2023年12月26日以來截至2024年1月9日，在短短15天內(nèi)，全球醫(yī)藥市場(chǎng)已至少出現(xiàn)4筆并購案例，涉及阿斯利康、諾華、默沙東、強(qiáng)生等全球龍頭藥企。

值得關(guān)注的是，中國本土創(chuàng)新藥企多次出現(xiàn)在并購名單。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這說明中國本土藥企的研發(fā)實(shí)力已得到國際認(rèn)可。同時(shí)，這也可能會(huì)改變本土醫(yī)藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

“外資藥企并購本土創(chuàng)新藥企，或加速本土創(chuàng)新藥企的轉(zhuǎn)型進(jìn)程，使其更快地提升自身研發(fā)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并使得一些本土大藥企面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。”巨豐投顧高級(jí)投資顧問于曉明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

具體來看，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日，強(qiáng)生宣布以20億美元收購Ambrx生物制藥；同日，默沙東宣布將以每股23美元的現(xiàn)金收購Harpoon Therapeutics。受此影響，1月8日，Ambrx和Harpoon Therapeutics公司的股價(jià)分別上漲101.54%、111.94%。在此之前，2023年12月26日，阿斯利康宣布擬以約12億美元的總價(jià)格收購亙喜生物；1月5日，諾華宣布收購信瑞諾醫(yī)藥，后者整體并入諾華中國。

去年被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是醫(yī)藥領(lǐng)域“并購大年”，輝瑞、百時(shí)美施貴寶、默沙東、艾伯維、渤健、羅氏、安斯泰來等多家跨國藥企達(dá)成多筆并購案。而目前來看，對(duì)于并購的熱情已延續(xù)至2024年。

CIC灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事劉立鶴對(duì)記者表示，這與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化密切相關(guān)。“2023年底，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開對(duì)利率指引做出重大改變，宣告美國加息周期結(jié)束，未來將進(jìn)入降息周期，這十分利好創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展和融資；同時(shí)，各創(chuàng)新藥企估值都經(jīng)歷了一番調(diào)整，普遍有所下降，趨近合理水平，是收購的較好時(shí)機(jī)。”

“并購是跨國藥企常用的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，可以擴(kuò)大產(chǎn)品線、增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”于曉明認(rèn)為。

“隨著各項(xiàng)產(chǎn)品專利逐漸到期，全球各大藥企面臨著未來業(yè)績(jī)長期增長的壓力，需要去布局更多新產(chǎn)品管線及相關(guān)技術(shù)，來保持和提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力及影響力。”劉立鶴補(bǔ)充道。

此次跨國藥企密集并購中，多次出現(xiàn)了中國創(chuàng)新藥企的身影——亙喜生物、信瑞諾醫(yī)藥均為本土創(chuàng)新藥企。

“這是對(duì)我國創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力的充分肯定。”劉立鶴表示，近年來，中國創(chuàng)新藥的發(fā)展取得了不少突破，許多創(chuàng)新藥經(jīng)歷了臨床試驗(yàn)的驗(yàn)證，產(chǎn)品未來商業(yè)化潛力巨大，這也是跨國藥企愿意為之買單的重要原因。

“阿斯利康收購亙喜生物，說明外資藥企與本土創(chuàng)新藥企的并購在技術(shù)層面和操作層面都是可行的，這也為后續(xù)的收購開拓了新的思路。”劉立鶴稱。

此外，若跨國藥企對(duì)本土創(chuàng)新藥企的并購成為趨勢(shì)，也會(huì)對(duì)國內(nèi)創(chuàng)新藥生態(tài)產(chǎn)生一定的影響。于曉明認(rèn)為，這可能會(huì)改變中國本土醫(yī)藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，使得一些本土大藥企面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

劉立鶴則認(rèn)為，外資收購本土創(chuàng)新藥企更多的會(huì)帶來一些正向影響。比如，充實(shí)企業(yè)研發(fā)及銷售資金，推動(dòng)產(chǎn)品上市及推廣；促進(jìn)藥企向合規(guī)化、創(chuàng)新化發(fā)展，提升國際競(jìng)爭(zhēng)力。“最終對(duì)于整個(gè)本土醫(yī)藥生態(tài)而言，會(huì)起到促進(jìn)良性競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展進(jìn)步的作用。”