A股492家醫藥生物行業企業半年報悉數披露，整體業績穩健。記者根據同花順數據統計發現，492家藥企今年上半年共實現營業收入12576.08億元、歸母凈利潤1023.46億元，與去年同期12625.07億元的營收總和、1052.30億元的歸母凈利潤總和相比微幅下降。與此同時，上市藥企整體研發投入依然保持攀升。數據顯示，492家公司今年上半年合計研發投入總額為627.03億元，較去年同期的623.69億元微增。

半年報顯示，在醫藥行業持續推進創新轉型、上市藥企研發投入連年攀升的背景下，越來越多創新藥品種商業化進程不斷提速，驅動企業收入增長。

8家公司上半年研發投入超10億元

同花順數據顯示，492家上市藥企中，253家今年上半年研發投入總額都高于去年同期，占比超半數，十多家企業研發投入總額同比增幅在100%以上。

例如生物醫藥企業諾泰生物今年上半年研發投入總額為1.49億元，較去年同期的5593.79萬元增加166.91%，研發投入占營收比重也從去年同期的13.96%增加4個百分點至17.96%。“公司始終高度重視研發投入，近三年研發投入占營業收入的比例均達到10%以上，位于行業內較高水平。”諾泰生物表示。再如主營業務為人用疫苗研發、生產及銷售的歐林生物，今年上半年研發投入總額為13062.92萬元，較2023年上半年的6006.53萬元增加117.48%。該公司表示，研發投入總額大幅增長，主要系公司為豐富產品管線、加快推進在研項目進度，加大了研發投入力度。

從金額看，百濟神州、恒瑞醫藥、復星醫藥、邁瑞醫療、上海醫藥、長春高新、科倫藥業、聯影醫療等8家企業上半年研發投入總額均超過10億元，分別為66.28億元、38.60億元、27.37億元、19.40億元、14.04億元、11.38億元、10.78億元、10.17億元，其中6家企業較去年同期有所增加。

恒瑞醫藥半年報顯示，2024年上半年公司實現營業收入136.01億元，同比增長21.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤34.32億元，同比增長48.67%。公司持續加大創新力度，維持較高的研發投入，報告期內公司累計研發投入38.60億元，其中費用化研發投入30.38億元。同花順數據顯示，這一金額在去年上半年30.58億元巨額研發投入的基礎上增加了26%。“公司通過積極優化調整管線布局，堅決淘汰低競爭力的me-too產品，力爭使First-in-class及Best-in-class的高質量、差異化產品成為未來研發主體。”恒瑞醫藥表示。

研發投入規模目前位居A股上市藥企之首的百濟神州，上半年研發投入總額同比增加13%。百濟神州2024年半年報顯示，報告期內，公司研發費用為人民幣66.28億元，與上年同期相比增長12.68%。研發投入用于產品管線的臨床前研究、臨床試驗、合作研發等。記者注意到，在上半年營業收入同比大幅增加65.44%的背景下，該公司研發投入占營業收入的比例依然高達55.25%。

從A股上市藥企整體來看，持續多年的醫藥行業創新變革熱潮下，上市藥企整體保持較高的研發投入。記者根據同花順數據梳理發現，今年上半年，有可比數據的226家企業研發投入總額合計為305.35億元。此前這一金額從2015年上半年的73.66億元逐年攀升至2023年上半年的337.13億元，同比增幅均達到兩位數，其中，2017年上半年、2018年上半年和2021年上半年同比增幅超過20%，分別為26.04%、39.05%和29.52%。

創新兌現推動業績增長

我國醫藥行業經過多年創新轉型后，不少創新品種逐漸邁入收獲期，商業化放量加速，推動業績增長。

“創新成果臨床價值凸顯，逐步惠及更多患者，驅動收入增長。”恒瑞醫藥在半年報中表示，2024年上半年公司創新藥收入達66.12億元（含稅，不含對外許可收入），雖然面臨競爭加劇、產品降價及準入難等因素影響，仍然實現了同比33%的增長。

據恒瑞醫藥披露，目前該公司已有14款自研創新藥、2款合作引進創新藥在國內獲批上市。其中，瑞維魯胺、達爾西利、恒格列凈等產品進入醫保后可及性大大提高，伴隨進院數量的增加，收入快速增長；阿得貝利單抗雖尚未納入國家醫保目錄，但多地普惠性惠民保已將其納入特藥報銷目錄，收入貢獻進一步擴大；海曲泊帕銷售收入也持續穩定增長；卡瑞利珠單抗、吡咯替尼及阿帕替尼等上市較早的創新藥，隨著新適應癥的不斷獲批及上市后研究積累的詳實循證醫學證據，在報告期亦有一定的銷售增量貢獻。

百濟神州表示，2024年半年度產品收入為119.08億元，上年同期產品收入為66.96億元，產品收入的增長主要得益于自主研發產品澤布替尼膠囊和替雷利珠單抗注射液以及安進授權產品的銷售增長。復星醫藥同樣表示，創新產品上市帶來的產品結構優化和銷售增長是報告期內業績的主要驅動因素，制藥業務中，創新藥品于報告期內實現收入超37億元。

榮昌生物在半年報中披露，上半年營業收入同比增加75.59%，主要是由于注射用泰它西普和注射用維迪西妥單抗銷量增加，銷售收入增加。8月16日至29日，榮昌生物接受了160家機構調研。在被問及上述兩個核心產品上半年銷售情況時，該公司透露，泰它西普上半年收入同比增長超過100%，主要由于中心市場、頭部醫院、核心省份競爭銷售獲得優勢，目標醫院、目標醫生有效覆蓋快速增長等；維迪西妥單抗上半年收入同比增長約50%。

信立泰則在8月30日發布的關于質量回報雙提升行動方案的公告中表示，預計未來幾年，公司創新管線將進入集中兌現期，帶動公司健康向上發展。近年來，公司創新產品收入利潤貢獻進一步增加，整體趨勢向好，信立坦已成為公司營收最大的單品。半年報顯示，上半年信立坦實現新一輪的快速增長，市場占有率不斷提升，同比增長超20%。

東吳證券分析師朱國廣表示，根據Wind盈利預測中預測凈利潤平均值，隨著國產創新藥陸續獲批上市并銷售，2024至2026年許多上市創新藥企業都能夠實現報表端扭虧為盈。這其中有依靠產品自身的商業化來實現盈利的企業，也有尚無商業化產品上市的企業依靠對外BD（商務拓展）合作的收入拉動營收虧損減少，同時也有大單品造血和BD“吸金”這兩種模式共振實現盈利的企業。多元化盈利模式大大提高了創新藥企扭虧為盈的可能性，也加強了創新藥資產的確定性。