過去三年，智飛生物(300122)實現業績大爆發，單季度業績最高曾超過45億元。不過，今年第三季度，智飛生物凈利出現顯著下滑，甚至出現了虧損。據公司最新披露的2024年三季報，智飛生物前三季度實現凈利約21.51億元，其中第三季度歸屬凈利潤為-8369.64萬元。在業內人士看來，目前，國產疫苗企業在市場競爭、產品價格、研發創新等方面都面臨著較大的壓力，需要不斷調整經營策略和發展方向以應對挑戰。

前三季度凈利降逾六成

智飛生物三季報顯示，公司前三季度歸屬凈利潤同比降逾六成。

財務數據顯示，智飛生物前三季度實現營業收入約為227.86億元，同比下降41.98%；對應實現的歸屬凈利潤約為21.51億元，同比下降67.07%。

其中，智飛生物第三季度業績出現虧損。具體來看，智飛生物第三季度實現營業收入約為45.28億元，同比下降69.46%；對應實現的歸屬凈利潤約為-8369.64萬元，同比由盈轉虧。

在三季報中，智飛生物表示，報告期內，公司營業收入下滑主要是本期市場推廣工作未達預期，銷售收入減少所致。

不過，公司前三季度銷售費用反而進一步提高，由去年同期的18.45億元增至19.36億元。在銷售費用增長的同時，智飛生物研發費用也出現增長，公司前三季度研發費用為6.96億元，去年同期為6.49億元。

業績急劇下滑背后，今年以來，HPV疫苗、流感疫苗等疫苗價格均出現明顯下滑。醫療戰略咨詢公司Latitude Health創始人趙衡在接受北京商報記者采訪時表示，HPV疫苗需求已逐步見頂，流感疫苗的價格也接近“地板”，未來相關疫苗企業想要破局，還要看新產品。

針對疫苗價格持續下調的原因，北京中醫藥大學衛生健康法治研究與創新轉化中心主任鄧勇向北京商報記者表示，一方面，集中采購政策在疫苗領域廣泛推行，政府或相關機構統一采購疫苗，促使企業降低價格以獲取訂單。比如部分地區非免疫規劃疫苗的掛網價格下調，涉及破傷風、流感、肺炎等多種疫苗。另一方面，市場競爭激烈，企業為了提高產品的市場占有率，主動降低價格，導致疫苗價格普遍下降。

HPV疫苗“賣不動了”

智飛生物共有13種產品上市在售，1種產品附條件上市，包括預防流腦、宮頸癌、肺炎、輪狀病毒、帶狀皰疹等傳染病的疫苗產品。2024年上半年代理產品業務收入占公司營收的96%以上，其中代理的默沙東9價HPV疫苗(佳達修9)一直以來備受市場關注。

在營收方面，上半年智飛生物一直面臨業績下滑的局面。智飛生物2024年半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入182.58億元，同比下降25.31%；凈利潤22.34億元，同比下降47.55%。其中，代理產品業務收入同比下滑25.4%、毛利率下滑9.91%。

智飛生物代理的9價HPV疫苗是目前國內唯一一款獲批的9價HPV疫苗，但目前9價HPV疫苗已經不再“一針難求”，背后也反映出9價HPV疫苗銷量增速有所放緩。9價疫苗的增量市場也受到挑戰。近日，“HPV疫苗賣不動了”一度登上微博熱搜。智飛生物半年報顯示，報告期內其代理的4價HPV疫苗批簽發量46.6萬支，同比下滑92.56%；9價HPV疫苗批簽發量1827.2萬支，同比增長24.48%。

在HPV疫苗市場，2價HPV疫苗再迎一輪降價。今年8月，山東省疾病預防控制中心發布山東省2024年入學適齡女孩雙價人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗采購成交公告，以總中標金額2794.65萬元、中標數量101.62萬支計算，沃森生物旗下公司以27.5元/支中標。

同樣，智飛生物未來也將面臨國產9價HPV疫苗的挑戰。8月26日，國家藥監局藥品審評中心官網顯示，萬泰生物9價HPV疫苗上市申請獲得受理，成為首個申報上市的國產9價疫苗。

兩款流感疫苗有新進展

在發布三季報的同時，智飛生物還公告了兩款流感疫苗的新進展。

公告顯示，智飛生物全資子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司(以下簡稱“智飛龍科馬”)研發的四價流感病毒裂解疫苗(ZFA02佐劑)獲得國家藥品監督管理局藥物臨床試驗批準通知書，同意開展預防疫苗相關型別流感病毒引起的流行性感冒的臨床試驗。

智飛生物表示，截至目前，經查詢國家藥品監督管理局網站，國內暫無佐劑流感疫苗正式獲批上市。若本項目進展順利，將進一步豐富公司病毒類疫苗品種，完善公司產品布局，強化公司的市場競爭優勢。

此外，智飛生物公告稱，由智飛龍科馬自主研發的流感病毒裂解疫苗申請生產注冊獲得國家藥品監督管理局出具的《受理通知書》。本次生產注冊獲得受理的流感病毒裂解疫苗為三價流感疫苗，可刺激機體產生抗流感病毒的免疫力，用于預防疫苗相關型別的流感病毒引起的流行性感冒。

鄧勇表示，目前，疫苗企業在市場競爭、產品價格、研發創新等方面都面臨著較大的壓力，需要不斷調整經營策略和發展方向以應對挑戰。企業應持續投入資金和人力，開展新型疫苗的研發，提高產品的技術含量和附加值。

由于流感病毒毒株每年都可能出現變異，每年均需接種流感疫苗，流感疫苗有效期為一年，流感季結束后，當季的四價流感病毒裂解疫苗只能進行報廢處理。目前，四價流感疫苗的市場競爭也變得更加激烈。除了智飛生物，國內還有金迪克、北京科興、國光生物、江蘇中慧元通多家企業的四價流感疫苗獲批上市。

值得一提的是，雖然業績出現明顯下滑，但智飛生物仍擬通過現金分紅來回饋投資者。公司同日發布的2024年中期利潤分配方案顯示，公司以23.94億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利2元(含稅)。