今年以來，監(jiān)管部門已多次提及制定新一輪“提質計劃”。近日，監(jiān)管部門再次提出制定實施新一輪上市公司質量提升三年行動計劃，持續(xù)化解存量公司風險，嚴格執(zhí)行退市制度，促進優(yōu)勝劣汰。對此專家認為，仍需從加強監(jiān)管和優(yōu)化公司治理入手，推動上市公司合規(guī)經營，提高運營效率，進而提升核心競爭力，讓投資者分享企業(yè)成長紅利。

A股公司數(shù)量逼近5000家

結構逐步優(yōu)化

上市公司是國民經濟的“壓艙石”，也是中國企業(yè)的“排頭兵”。提高上市公司質量，是經濟高質量發(fā)展的重要基礎。

2020年10月份，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》(以下簡稱《意見》)的出臺，拉開了提質行動的序幕。這期間，監(jiān)管部門扎實推動多項舉措落地見效：啟動上市公司治理專項行動，推動完善信息披露、并購重組、股權激勵、員工持股、退市等各方面基礎制度，凝聚各方合力，成立上市公司規(guī)范運作專題工作小組、打擊資本市場違法活動協(xié)調工作小組……

《意見》出臺后，監(jiān)管部門對其中17項重點舉措進行細化分解，明確時間表、路線圖，著力推動優(yōu)化上市公司結構、完善公司治理、化解風險、強化監(jiān)管、打擊亂象等工作。

目前，A股上市公司數(shù)量逼近5000家，公司結構逐步優(yōu)化。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月12日，A股上市公司共4911家，總市值達82.58萬億元，A股公司數(shù)量較《意見》出臺時增長20.57%。

8月1日，證監(jiān)會主席易會滿在《求是》撰文提出，截至2022年6月末，A股戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司超過2200家，新一代信息技術、生物醫(yī)藥等高科技行業(yè)公司市值占比由2017年初的約20%增長至約37%，上市公司研發(fā)投入占全國企業(yè)研發(fā)支出的一半以上，上市公司作為實體經濟“基本盤”、轉型發(fā)展“領跑者”的角色更加凸顯。

今年上半年，上市公司整體經營業(yè)績穩(wěn)步增長。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上述4911家A股公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入34.48萬億元，同比增長9.32%，合計實現(xiàn)凈利潤3萬億元，同比增長3.95%。

此外，監(jiān)管部門嚴把“入口關”與暢通“出口關”并重，年內42家公司強制退市，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)加速形成。“完善退市制度，實現(xiàn)有進有退，對于提高上市公司質量具有積極意義。”中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春對《證券日報》記者表示，在強監(jiān)管下，擾亂市場秩序的違法違規(guī)企業(yè)會受到處罰。同時，劣質公司加快退出市場，可對上市公司起到良好警示作用。

規(guī)范運作水平明顯提升

提質成效顯著

在規(guī)范公司治理層面，2020年12月11日，證監(jiān)會啟動為期兩年的上市公司治理專項行動，通過公司自查、現(xiàn)場檢查、整改提升3個階段推動上市公司治理水平全面提升。近兩年，上市公司分紅積極性提升，業(yè)績說明會逐漸成為“標配”。

“從治理效能情況看，上市公司規(guī)范運作水平有了比較明顯的提升，集中整治大股東資金占用、違規(guī)擔保等資本市場‘痼疾’取得了明顯的成效。”6月23日，證監(jiān)會副主席李超在“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會上表示。

魏鳳春表示，2020年以來，監(jiān)管部門為提高上市公司治理水平采取諸多舉措，主要體現(xiàn)在設立“紅線”，加強“三公”建設，堅持原則性監(jiān)管下，充分發(fā)揮市場作用。從效果來看，上市公司信披違法違規(guī)以及內部人控制企業(yè)進行財務造假的違法違規(guī)行為越來越少，上市公司質量明顯提升。

資本市場法治建設不斷完善，也推動了上市公司高質量發(fā)展。鄭志剛表示，以康美藥業(yè)特別代表人訴訟案為代表，民事訴訟制度的完善，提高了違法違規(guī)成本，客觀上也推動了上市公司高質量發(fā)展。

“自2020年以來，監(jiān)管部門勠力推動提高上市公司質量，迄今為止，效果顯著。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要體現(xiàn)在五個方面，首先，監(jiān)管部門以注冊制改革為契機，完善基礎制度，全面提升上市公司信披質量；其次，上市公司治理日漸規(guī)范，穿透式監(jiān)管有效約束了不當利益輸送等控股股東違規(guī)行為；再次，對于財務造假、操縱市場和內幕交易等違法行為嚴監(jiān)管和“零容忍”，推動形成風清氣正的市場生態(tài)；第四，堅持“應退盡退”，加大退市監(jiān)管，推動優(yōu)勝劣汰，劣質公司加速退出上市公司群體，有效提升上市公司整體質量；第五，監(jiān)管部門踐行“不干預”理念，加強事中事后監(jiān)管，上市公司全力提升自身市場競爭力。

新一輪“提質計劃”

仍需從監(jiān)管和治理入手

提高上市公司質量是一項長期性、系統(tǒng)性工程，制定新一輪“提質計劃”成為今年資本市場一項重點任務。早在4月9日，易會滿在中國上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會上提出，“研究制定新一輪提高上市公司質量行動計劃”；7月29日，證監(jiān)會2022年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會議再次提出，抓緊制定實施新一輪提高上市公司質量行動計劃。

對于新一輪“提質計劃”，易會滿表示，需要進一步解決上市公司高質量發(fā)展面臨的內在障礙和外在制約，加快監(jiān)管轉型，不斷增強監(jiān)管的適應性、實效性、引領性和協(xié)同性，用制度的高質量、監(jiān)管的高質量推動上市公司發(fā)展的高質量。

魏鳳春預計，新一輪提質行動首先還將從信息披露、公司治理、從嚴從實監(jiān)管等方面出發(fā)，讓企業(yè)成為堅持守法經營的市場主體。其次，加強產業(yè)引導，鼓勵上市公司按照產業(yè)發(fā)展規(guī)律和市場競爭規(guī)律，借助資本市場做大做強，提升公司的核心競爭力。

鄭志剛認為，需要關注三個核心環(huán)節(jié)：一是進一步完善注冊制改革的各項配套制度；二是作為優(yōu)秀企業(yè)的代表，上市公司應該給投資者提供穩(wěn)定可觀的回報，吸引長期資金入市，進而形成良性循環(huán)；三是繼續(xù)加強法治建設，夯實上市公司高質量發(fā)展的基礎。

田利輝則認為，新一輪“提質計劃”應該著重從監(jiān)管和治理兩方面入手。在監(jiān)管層面，要進一步完善制度建設，如推出私募基金監(jiān)管條例、上市公司監(jiān)管條例、公司債券管理條例等；更有力地推行穿透式監(jiān)管，讓資本有序流動；進一步推動嚴監(jiān)管和零容忍，提升違法違規(guī)成本。在治理層面，進一步完善信息披露制度，讓公眾清晰準確地了解上市公司；優(yōu)化治理規(guī)范，讓獨立董事能夠真正獨立、專業(yè)、勤勉和擔責；推動提高上市公司運營效率，讓中介機構和投資者能夠真正分享到企業(yè)成長紅利。