上市公司是資本市場(chǎng)的基石，提高上市公司質(zhì)量，是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋等功能的必然要求。“近日，證監(jiān)會(huì)在廣泛調(diào)研、充分論證的基礎(chǔ)上，制定了新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市部主任李明11月22日在2022金融街論壇年會(huì)上透露。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著新一輪政策措施加快出臺(tái)實(shí)施，上市公司結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，市場(chǎng)生態(tài)將顯著改善，上市公司整體質(zhì)量有望邁上新臺(tái)階。

堅(jiān)持優(yōu)化增量

從入口端看，堅(jiān)持優(yōu)化增量、杜絕“病從口入”，是提高上市公司質(zhì)量的源頭。

近年來(lái)，以注冊(cè)制改革為牽引，發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步優(yōu)化，大大提升了資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力，一大批優(yōu)秀企業(yè)不斷匯集到資本市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，一周前境內(nèi)上市公司數(shù)量突破5000家大關(guān)，與2019年底相比增長(zhǎng)近三分之一，與十年前相比翻了近一番；除數(shù)量增長(zhǎng)外，代表高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵的上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化，尤其體現(xiàn)在行業(yè)更“新”、規(guī)模更“大”、盈利更“好”、融資更“平衡”。

證監(jiān)會(huì)明確，持續(xù)落實(shí)優(yōu)化發(fā)行上市條件的要求，嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，加大資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的扶持力度。

從出口端看，提高上市公司質(zhì)量重要舉措之一是健全常態(tài)化退市機(jī)制。兩年多來(lái)，證監(jiān)會(huì)“靶向”發(fā)力精準(zhǔn)打擊“空殼僵尸”和“害群之馬”，退市改革取得巨大成效。“今年強(qiáng)制退市42家公司，加上2021年強(qiáng)制退市的17家，兩年退市家數(shù)占30多年來(lái)全部已退市公司總量的40%。”李明說(shuō)，在出口端，要鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，在強(qiáng)化制度執(zhí)行上持續(xù)發(fā)力，確保退市改革執(zhí)行不走形、不變樣。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示，退市結(jié)構(gòu)日趨合理，違法違規(guī)類(lèi)退市公司、主動(dòng)退市公司數(shù)量增加，多元化退市步入新階段。

提升上市公司治理水平

公司治理既是上市公司質(zhì)量本身的重要體現(xiàn)，也是上市公司規(guī)范與否的根本。2020年12月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展了為期兩年的公司治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，發(fā)現(xiàn)8073個(gè)問(wèn)題，推動(dòng)整改7702個(gè)問(wèn)題，整改率超過(guò)95%，一大批顯性問(wèn)題得到解決。

從治理角度看，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春表示，2020年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)為提高上市公司治理水平采取諸多舉措。從效果來(lái)看，上市公司信披違法違規(guī)以及內(nèi)部人控制企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的違法違規(guī)行為越來(lái)越少，上市公司質(zhì)量明顯提升。

在此次論壇上，燕京啤酒董事長(zhǎng)耿超介紹了其公司治理情況。“上半年，公司進(jìn)一步加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)，通過(guò)精簡(jiǎn)董事數(shù)量，實(shí)現(xiàn)了外部董事占多數(shù)的董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增強(qiáng)了董事會(huì)決策的專(zhuān)業(yè)性、客觀性和獨(dú)立性。同時(shí)，深化專(zhuān)委會(huì)職責(zé)，增設(shè)了風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和ESG發(fā)展委員會(huì)，公司發(fā)展戰(zhàn)略更加清晰、治理更加科學(xué)、管理更加有效。”耿超說(shuō)。

“證監(jiān)會(huì)將持之以恒地抓好公司治理監(jiān)管，引導(dǎo)督促上市公司形成一套符合中國(guó)國(guó)情、適應(yīng)上市公司實(shí)際、行之有效的公司治理約束機(jī)制，推動(dòng)上市公司整體治理水平持續(xù)提升。”李明強(qiáng)調(diào)。

進(jìn)一步完善制度建設(shè)

制度建設(shè)是提高上市公司質(zhì)量的根本保障。李明介紹，2021年底，證監(jiān)會(huì)完成了上市公司監(jiān)管法規(guī)體系整合工作，法規(guī)數(shù)量大幅壓縮60%，這是資本市場(chǎng)上市公司監(jiān)管法規(guī)體系30年來(lái)的首次全面整合修訂。

他透露，下一步，證監(jiān)會(huì)將重在提升規(guī)則“質(zhì)量”，全面啟動(dòng)監(jiān)管法規(guī)“實(shí)質(zhì)性修訂”工作，構(gòu)建以上市公司監(jiān)管條例為核心，以信息披露、公司治理、并購(gòu)重組、退市和破產(chǎn)重整、監(jiān)管執(zhí)法5個(gè)方面規(guī)章為主干，以證監(jiān)會(huì)規(guī)范性文件和交易所自律規(guī)則為重要組成部分的“1+5+N”的上市公司監(jiān)管法規(guī)體系，全面提升監(jiān)管法規(guī)的科學(xué)化水平。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，在監(jiān)管層面，應(yīng)進(jìn)一步完善制度建設(shè)，如推出私募基金監(jiān)管條例、上市公司監(jiān)管條例、公司債券管理?xiàng)l例等。更有力地推行穿透式監(jiān)管，讓資本有序流動(dòng)。進(jìn)一步推動(dòng)嚴(yán)監(jiān)管和零容忍，提升違法違規(guī)成本。

“在治理層面，應(yīng)進(jìn)一步完善信息披露制度，讓公眾清晰準(zhǔn)確地了解上市公司。優(yōu)化治理規(guī)范，讓獨(dú)立董事能夠真正獨(dú)立、專(zhuān)業(yè)、勤勉和擔(dān)責(zé)。推動(dòng)提高上市公司運(yùn)營(yíng)效率，讓中介機(jī)構(gòu)和投資者能夠真正分享到企業(yè)成長(zhǎng)紅利。”田利輝說(shuō)。