證監會公眾公司部一級巡視員商慶軍11月23日在2022金融街論壇年會上表示，著力推進北交所高質量擴容。證監會將在保證審核質量的前提下，支持一批具有核心競爭力的標桿企業快速實現發行上市，形成示范帶動效應，引導更多優質企業積極申報，推動北交所盡快形成一定規模；同時，將完善北交所產品布局，持續研究契合創新型中小企業特點和需求的特色品種；優化基礎層掛牌條件，進一步完善創新層分層標準。

市場特色亮點逐步顯現

“一年來，北交所實現穩定健康發展，各項制度安排順暢運轉，市場特色亮點逐步顯現，中小企業創新發展活力顯著激發，改革實現良好開局、取得積極成效。”商慶軍表示。

具體來看，商慶軍介紹，創新型中小企業集聚效應不斷增強。北交所吸引了一批創新能力強、科技成色足的中小企業，目前共有上市公司126家，市值中位數為8.55億元，僅相當于科創板的10%，創業板的20%；其中，國家級專精特新“小巨人”企業50家，省級專精特新企業56家，戰略性新興產業、先進制造業公司占比超八成，創新屬性突出。

促進創新資本形成的功能日益凸顯。北交所從一開始就實行注冊制，發行機制靈活高效，從時間上看，公開發行從受理到注冊平均用時145天，最快僅72天；從規模上看，上市公司總計發行融資275億元，平均每家2.1億元，有效滿足了中小企業資金需求。在北交所的帶動下，新三板市場融資功能顯著增強，今年以來共完成定向發行630次，融資合計188億元，同比分別上升38%和12%。

資本市場包容性普惠性進一步提升。北交所和新三板市場共有小微企業4000余家，占比超60%，近三成公司位于中西部經濟欠發達地區，近600家注冊在縣域地區，有效延伸了資本市場服務范圍，提升了直接融資覆蓋面。

有活力、有韌性的市場生態初步形成。從融資端看，企業申報北交所的熱情持續高漲，一年來300多家企業到新三板掛牌，400多家創新層公司積極申報北交所，形成了積極向上的良好氛圍；從投資端看，各方參與度明顯提升，合格投資者達520萬戶，超580只公募基金入市，社保基金、保險資金等主動參與市場；從交易情況看，北交所日均成交近10億元，日均換手率近1%，呈現出與中小市值股票相匹配的流動性水平。

多層次資本市場互聯互通更加順暢。多層次資本市場的各個層次體現出差異化定位，為不同發展階段的中小企業提供更加契合自身需要的市場選擇。轉板機制有效運轉，已有3家企業由北交所轉至科創板、創業板；強化新三板與區域性股權市場的合作對接，完善對專精特新中小企業的支持服務體系，目前已有近800家區域性股權市場企業掛牌新三板。

持續完善市場功能

“證監會將堅守北交所市場定位，持續夯實市場基礎、完善市場功能，推動資本市場服務中小企業創新發展的效能不斷提升。”商慶軍表示。

具體而言，著力推進北交所高質量擴容。“一定的市場規模是形成流動性、發揮市場功能、實施產品創新的基礎。目前，北交所市場規模和品牌影響力需要盡快提升，市場流動性、估值水平基本契合中小企業特點，但是與市場各方的高期待還有一定差距。”商慶軍表示，當前的首要任務就是推進北交所高質量擴容。證監會將堅持數量與質量并重、規模與特色并重，立足創新型中小企業的發展需求，持續優化市場服務，完善發行上市條件，提升審核包容性，在保證審核質量的前提下，支持一批具有核心競爭力的標桿企業快速實現發行上市，形成示范帶動效應，引導更多優質企業積極申報，推動北交所盡快形成一定規模。

“不斷加快創新發展步伐。”他表示，近期，北交所融資融券制度正式發布，北證50指數也于周一啟動運行。證監會將持續深化改革創新，完善北交所產品布局，持續研究契合創新型中小企業特點和需求的特色品種，不斷提升融資功能；穩步推進融資融券制度落地，探索引入混合交易機制，提升市場運行效率；進一步完善中介機構激勵約束機制，調動業務參與積極性；積極推動各類長期資金入市，豐富投資者數量類型，提升市場流動性水平。

商慶軍強調，進一步深化新三板改革。北交所與創新層、基礎層聯動配合、協同發展，是新三板市場的重要特點。證監會將充分發揮這一優勢，持續深化新三板改革，優化基礎層掛牌條件，進一步完善創新層分層標準，加大對“更早、更小、更新”的初創型科創企業的支持力度，為北交所培育和輸送更多優質上市資源。研究發揮新三板作為“公募市場”與“私募市場”銜接樞紐的作用，為私募股權和創投基金的“募投管退”提供更多支持，為中小企業創造更好的早期融資和發展環境。

商慶軍提出，持續提升上市公司和掛牌公司質量。北交所處于市場建設初期，提升上市公司整體質量對夯實市場基礎、打造市場品牌具有十分關鍵的作用。準入方面，在嚴把“入口關”，堅決執行國家產業政策，防止企業“帶病上市”的同時，提升對新產業、新業態、新模式的包容性，規范和引導資本健康發展，從源頭上提高上市公司質量。監管方面，強化信息披露和公司治理要求，緊盯控股股東、實際控制人等“關鍵少數”，“零容忍”打擊財務造假、資金侵占、內幕交易等違法行為，切實保護投資者合法權益。以培育和規范為目標加強掛牌公司監管，引導企業在規范中發展，為上市打牢基礎、做好準備。