春節(jié)后首個交易周，A股市場交投活躍，成交額明顯放大。1月30日至2月3日，滬深兩市合計成交額達(dá)4.9萬億元，較春節(jié)前一周增長逾30%。其中，1月30日、2月1日、2月2日成交額均突破1萬億元。

時隔近兩月后，A股再現(xiàn)萬億元成交額，背后推動力是什么？

表面看，是因為北向資金、融資客等增量資金積極入場，帶動A股成交量放大。數(shù)據(jù)顯示，本周北向資金合計凈買入達(dá)341.8億元，已連續(xù)12周實現(xiàn)凈流入。同時，融資客也在加碼A股，截至2月2日，滬深兩市兩融余額達(dá)1.55萬億元。

深入看，A股市場交投活躍，是外圍面、政策面和基本面多重利好共振的結(jié)果。

情緒回暖受益于外圍制約的明顯改善。去年A股市場調(diào)整加大，主要受美聯(lián)儲貨幣政策收緊等因素影響。當(dāng)前美國通脹回落較快，美聯(lián)儲加息步伐放緩預(yù)期升溫，全球主要資本市場出現(xiàn)普漲，投資者風(fēng)險偏好有所提振，外圍市場對A股的約束明顯減弱。

信心源于宏觀政策暖風(fēng)頻吹。中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。1月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，要求持續(xù)抓實當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，推動經(jīng)濟(jì)運行在年初穩(wěn)步回升；要求推動消費加快恢復(fù)和保持外貿(mào)外資穩(wěn)定，增強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)的拉動力。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號明確且堅決，切實穩(wěn)住市場預(yù)期。

支撐在于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%，分別高于上月3.1個、12.8個和10.3個百分點，三大指數(shù)均升至擴(kuò)張區(qū)間，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升。此外，春節(jié)假期，餐飲、旅游、電影等線下消費超預(yù)期復(fù)蘇。國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁恢復(fù)勢頭，給市場注入一劑“強(qiáng)心針”。

量為價先，開年重現(xiàn)萬億元成交量，A股是否有望迎來量增價升？實際上，進(jìn)入2023年以來，A股已走出一波強(qiáng)勢行情，1月份主要指數(shù)均出現(xiàn)大幅上漲。當(dāng)前A股整體估值仍處于歷史低位，具備較高配置價值，有望持續(xù)吸引外資等繼續(xù)流入。同時，全面注冊制已正式啟動，預(yù)計后續(xù)企業(yè)上市數(shù)量會明顯增加，水漲必然船高，市場環(huán)境好了，上市公司豐富了，投資者多了，交投自然也更活躍，萬億元成交額或?qū)⒊沙B(tài)。

也要注意，節(jié)后北向資金是入市主力，市場增量資金還有待充分釋放，在當(dāng)前存量資金博弈下，不排除后續(xù)市場會出現(xiàn)一定調(diào)整。但短期股市漲漲跌跌是常態(tài)，未來隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地見效，消費需求集中釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭更加強(qiáng)勁，市場信心將不斷提升，長期樂觀看好A股向上態(tài)勢。