分紅是央企經營質量與價值創造能力的一個綜合體現，穩定分紅可以反映央企具有穩定的盈利預期和健康的現金流，與國務院國資委提出的“一利五率”的考核目標相契合。

據《證券日報》記者了解，2022年度，央企控股上市公司分紅總額超過1萬億元，占全市場比重高達56%，占據主導地位。分紅的央企控股上市公司數量在所有央企控股上市公司中占比接近80%，平均股利支付率達到40%，平均股息率也達到了3.5%，具有良好的資本市場示范效應。

近日，“價值與投資：央企分紅大踏步”活動在上交所北方基地舉辦，中鹽化工、中遠海控和冠豪高新等3家央企控股上市公司高管與投資者面對面進行交流。公募基金等機構投資者深入參與了交流。

借力并購重組等手段

實現質量提升

據中遠海控證券事務部、公共關系部總經理助理董代介紹，中遠?？爻浞质芤嬗诓①徶亟M，2016年，中遠集團和中海集團重組成為中遠?？亍Ｖ羞h?？卦?018年收購了東方海外國際，從后者的投資收益來看，遠遠超出初始投資成本。

“自2016年公司改革重組以來，營收、效益、資產均實現了穩步增長。2022年公司創出歷史最好業績，實現營業收入3911億元，實現利潤總額1671億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1096億元。”董代進一步表示。

從近十年歷史數據看，中鹽化工的股息率從0.45%提高到了5.6%。股息率持續提升的底氣來自何處？“從2019年至2022年，公司通過戰略性重組、資產注入等方式，不斷強鏈、補鏈、延鏈，資產總額擴張了三倍，銷售收入與利潤總額均實現了五倍的增長?！敝宣}化工董事會秘書陳云泉介紹。

在冠豪高新證券事務代表孔祥呈看來，2021年完成對粵華包的吸收合并后，公司在規模、經營業績等方面取得了較大突破，該重組案例是國內資本市場跨交易所A股吸并B股的首例。去年，公司的產能和經營業績均達到歷史最優水平，當年分紅占歸母凈利潤的119%，公司以優異的業績及高分紅積極回饋股東。

作為央企控股上市公司，如何通過并購重組實現1+1大于2的效果？董代表示，首先，基礎邏輯在于規模效應，通過并購優化航線布局、實現供應商的集中采購、獲取可持續的成本優勢；其次，并購只是開始，真正重要的工作是并購后的整合，如何更好地發揮標的公司的優勢，如何更好地實現團隊資源共享、文化融合、發展方向協同等，都至關重要。

高分紅的前提

是穩定的基本面

利潤分配依靠的是盈利能力的持續增長。“盡管過去三年不斷擴張，但公司的資產負債率基本控制在40%左右，現金比率基本在10%左右，在兼顧股東合理投資回報和公司中長期發展規劃基礎上，近三年，公司累計分紅總額13.2億元，股息率達到5.6%，每年的分紅率大概在30%到50%左右?！标愒迫硎?，股利回報是體現央企控股上市公司長期價值的重要指標，未來公司會一如既往地做好利潤分配，讓股東享受到企業的發展成果。

“為了提升股東長期回報的確定性，公司制定了2022年到2024年三年股東回報規劃，計劃年度分配的現金紅利總額應占公司當年合并口徑歸母凈利潤的30%到50%。2022年公司合計派發現金紅利約547.22億元，約占公司2022年全年歸母凈利潤的50%。”董代表示。

在回答匯添富基金對于上市公司回饋股東選擇分紅還是回購的提問時，孔祥呈表示，近些年公司分紅的比例一直保持在30%以上，尤其在重組以后，分紅比例提升得很快。高分紅體現的是公司對未來發展充滿信心，不斷加大對股東的回報。無論是回購還是分紅，最終受益者都是股東。分紅讓股東直接拿到現金，而回購對公司的市值提升會有比較大的促進作用，在實踐中要結合市場情況、公司具體情況來綜合判斷。

對于下一步的發展，孔祥呈表示，公司將堅定守正創新，一方面有序推動存量業務的發展，強鏈補鏈，充分利用國家鼓勵政策，實現漿汁紙一體化的產業布局；另一方面，加快推進增量業務的進程，全面推進精密涂布產能建設，加快模具產品開發及推廣，積極布局新能源等戰略性新興產業，打造公司新的利潤增長極。