隨著過渡期結束臨近，企業(yè)債發(fā)行審核職責劃轉配套制度安排逐漸明晰。

9月8日，證監(jiān)會就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第24號——公開發(fā)行公司債券申請文件》(以下簡稱《24號準則》)公開征求意見，明確將企業(yè)債總體納入公司債監(jiān)管框架，在保持企業(yè)債“資金跟著項目走”等制度安排的同時，強化對公司債(企業(yè)債)防假打假、募集資金、非市場化發(fā)行等方面的監(jiān)管要求。

市場人士認為，在過渡期內，監(jiān)管部門已經開展較多準備工作，后續(xù)更多細化安排將逐步推出。未來，企業(yè)債將保留自身特色，與公司債互補發(fā)展，更好發(fā)揮債券市場服務實體經濟、支持國家重大戰(zhàn)略的功能。

壓實發(fā)行人責任

強化防假打假要求

4月21日，《中國證監(jiān)會 國家發(fā)展改革委關于企業(yè)債券發(fā)行審核職責劃轉過渡期工作安排的公告》(以下簡稱《公告》)發(fā)布，為企業(yè)債發(fā)行審核職責劃轉設置6個月過渡期。

據證監(jiān)會網站數據統(tǒng)計，《公告》發(fā)布以來，截至9月10日，證監(jiān)會累計對8批次、85單企業(yè)債項目履行了注冊程序，募集資金合計1392.9億元，主要投向清潔能源、交通運輸、新型城鎮(zhèn)化、農村產業(yè)融合發(fā)展、智慧產業(yè)園區(qū)和安置房建設等產業(yè)領域。過渡期內，監(jiān)管部門將繼續(xù)平穩(wěn)有序推進企業(yè)債受理、審核注冊和發(fā)行服務工作。

10月20日，企業(yè)債發(fā)行審核職責劃轉6個月的過渡期將結束，監(jiān)管部門正抓緊做好過渡期后的安排，此次對《管理辦法》、《24號準則》征求意見，意味著企業(yè)債過渡期后的安排正式啟動，后續(xù)更多配套規(guī)則將推出。

在此次修訂中，根據債券市場發(fā)展實際和監(jiān)管實踐，《管理辦法》強化對防假打假、募集資金、非市場化發(fā)行等方面的監(jiān)管要求，包括壓實發(fā)行人信披責任，完善現場檢查機制，完善募集資金信披要求，明確發(fā)行人的控股股東、實際控制人不得參與非市場化發(fā)行等。

“此次修訂著重強調發(fā)行人責任，既包括完善現場檢查機制，也包括強化發(fā)行人信披要求。”中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，此外，值得關注的是，主承銷商和證券服務機構及其有關人員被立案調查，不再列為應當中止審核注冊情形。

財達證券投行業(yè)務委員會質量控制總部總經理費超對《證券日報》記者表示，此次監(jiān)管部門將企業(yè)債納入公開發(fā)行公司債監(jiān)管框架，保留和突出了企業(yè)債的項目投資特性，“鼓勵公開發(fā)行公司債券的募集資金投向符合國家宏觀調控政策和產業(yè)政策的項目建設”，同時也明確了對募投項目進展情況以及重大變化的信息披露要求，標志著債券市場統(tǒng)一監(jiān)管又向前邁出了重要一步。

“重項目”特色保留

將與公司債形成互補

作為《管理辦法》的配套規(guī)則，《24號準則》亦將企業(yè)債申報文件要求納入規(guī)制。

實際上，自2021年《公司信用類債券信息披露管理辦法》實施以后，信用債信披規(guī)則統(tǒng)一，公司債和企業(yè)債信披已經趨于一致。此次《24號準則》修訂，主要是保留企業(yè)債“資金跟著項目走”的制度安排，包括：新增募資投向固定資產投資項目的原始合法性文件要求；保留省級發(fā)改委對募資投向固定資產投資項目的專項意見；要求發(fā)行人提供會計師出具的發(fā)行人最近一年資產清單及相關說明文件的要求。

明明表示，明確企業(yè)債“資金跟著項目走”的制度安排，意味著企業(yè)債“重項目”的特色仍將得以保留，相關企業(yè)進行符合要求的項目投資時，仍能利用企業(yè)債作為融資渠道。

對于未來企業(yè)債的發(fā)展趨勢，明明預計，企業(yè)債未來將會是一類“有特點的公司債”，其必然屬于公司債券監(jiān)管框架，但與此同時又會帶有鮮明的項目對應的特點，與其他公司債形成一定的互補，從而更好發(fā)揮債券市場服務實體經濟高質量發(fā)展和支持重大戰(zhàn)略、重大項目建設的功能。