11月5日，科創板迎來宣布設立5周年。5年來，作為改革的“試驗田”，科創板各項改革逐步向縱深推進，助力“硬科技”企業發展壯大。

建立多元包容制度

科創板設立以來，以服務高水平科技自立自強為使命，聚焦支持“硬科技”企業。經過5年發展，科創板已成為引領現代化產業體系、加快建設科技強國的重要力量，在支持和服務科技創新、培育壯大新質生產力、促進高質量發展方面取得了階段性成效。

截至9月24日，科創板上市公司560家，IPO募資8967億元，總市值6萬億元；2022年營業收入、歸母凈利潤、研發投入分別突破1萬億元、1000億元、1000億元；近3年營業收入和歸母凈利潤復合增長率分別為30%和59%，居A股各板塊之首。

“科創板設立了更加多元的上市條件和標準，支持紅籌企業和特殊股權結構企業上市，有利于進一步暢通科技和資本循環，加速科技成果轉化，引領經濟發展向創新驅動轉型。”川財證券首席經濟學家陳靂表示，允許未盈利企業在科創板上市，幫助企業解決創新發展所需資金，大幅提升了科技相關產業鏈自主可控水平。

未來，科創板在制度設計上如何更好支持科創企業？專家建議，在發行上市方面，優化第五套上市標準的適用范圍、提高紅籌企業上市標準的包容性、完善科創屬性評價指標等，以支持更多“硬科技”企業上市；在并購重組方面，建立并購重組“綠色通道”，探索或有支付機制或分期支付機制、完善小額快速審核機制等，推動科創企業產業整合；在再融資方面，取消簡易審核程序的凈資產比例限制、放寬非資本性支出的比例限制、增加可轉債發行的靈活性等，便利科創企業募資用于研發或擴充產能。

支持戰略性新興產業

戰略性新興產業代表新一輪科技革命和產業變革方向，對建設現代化產業體系具有重要作用。科創板堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求、面向人民生命健康，重點支持新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫藥、新能源、新材料、節能環保六大戰略性新興產業，滿足不同類型、不同發展階段的科創企業上市融資需求。

“5年來，科創板有效引導資本向戰略性新興產業匯聚。在科創板上市公司中，新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫藥三大行業公司數量占比高達五分之四。”廣西大學副校長田利輝說。

圍繞集成電路、生物醫藥、新能源等重點產業鏈，科創板發揮板塊示范效應和集聚效應，助力科技創新形成由“點的突破”向“系統提升”的發展趨勢，推動構建以行業龍頭為引領、上下游企業協同的矩陣式產業集群。

截至8月底，集成電路領域上市公司達105家，占A股同類上市公司的六成，匯聚了晶圓代工龍頭中芯國際、華虹公司、晶合集成和大硅片龍頭滬硅產業、刻蝕設備龍頭中微公司、半導體IP龍頭芯原股份、內存接口芯片龍頭瀾起科技等多家骨干企業，覆蓋設計、制造、封測、設備、材料、IP等全鏈條各環節，形成了頭部引領、鏈條完整、協同創新的發展格局。

科創板公司充分發揮自主創新能力，積極參與國家重大科技工程、科研攻關。在科技部組織的56項“十四五”國家重點研發計劃中，36家科創板公司參與了其中22項，占比40%，覆蓋了基礎科研、關鍵儀器、前沿材料等多個關鍵領域。119家次(70家)科創板公司牽頭或者參與的項目獲得國家科學技術獎等重大獎項，平均每家公司擁有發明專利數量達到168項。

更好發揮樞紐功能

科創板積極發揮資本市場服務實體經濟和關鍵核心技術創新的樞紐功能，依托創新制度，引導人才、資本、產業等創新要素有效聚集，努力打造市場化、專業化和國際化的投資生態，促進各類創新要素合理配置、有序流動和高效循環。

專家表示，從推動資金、人才等資源向科創領域集聚看，設立科創板并試點注冊制無疑是近年來支持科技創新最重要、最有效的政策舉措，較好發揮了撬動國家及社會資本、吸引優秀創業創新人才、促進科技產業資本良性循環的作用。

科創板充分發揮資本市場改革“試驗田”的功能，圍繞發行承銷、交易機制、指數投資等多個方面進行了一系列市場化改革，極大激發市場活力，在率先建設“規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”方面邁出了堅實步伐。

比如，在發行承銷方面，科創板按照注冊制的理念，減少行政干預，將定價決定權交給市場，建立以專業機構投資者為參與主體的市場化詢價、定價和配售機制。探索發揮券商在發行承銷中的作用，試行保薦機構相關子公司“跟投”制度，以資本約束強化保薦機構承擔“看門人”職責。支持發行人采取戰略配售、超額配售選擇權等差異化發行安排，鼓勵引入發行人高管與核心員工認購安排，為市場引入穩定增量資金，促進新股上市后股價穩定。目前，五成以上公司引入高管員工資管計劃參與戰略配售，超過90家公司引入產業類戰略投資者。

“未來，需要在借鑒先進國際經驗的基礎上，深化資本市場各項制度改革，不斷推進交易機制改革，引導投資者結構轉變，提高市場流動性，不斷完善退市制度。同時，營造優勝劣汰的市場生態，為高新技術領域企業創造更為寬松的融資環境，促進經濟高質量發展。”清華大學五道口金融學院副院長田軒說。