周三，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化，滬指在煤炭等順周期板塊帶動(dòng)下探低回升，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則受到科技股走弱的拖累。截至收盤，上證綜指報(bào)2967.25點(diǎn)，漲0.17%；深證成指報(bào)9330.86點(diǎn)，跌0.75%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1834.73點(diǎn)，跌1.14%。滬深兩市合計(jì)成交7375億元，較前一日縮量約500億元。北向資金全天凈買入16.89億元。

高股息資產(chǎn)成為開(kāi)年頭兩個(gè)交易日的最強(qiáng)主線，煤炭、電力等高股息周期板塊連續(xù)走強(qiáng)，中國(guó)神華昨日股價(jià)刷新2008年以來(lái)的15年新高。大消費(fèi)主線昨日底部復(fù)蘇，受元旦假期消費(fèi)數(shù)據(jù)提振，景點(diǎn)旅游、酒店餐飲等板塊顯著上漲。

高股息資產(chǎn)連續(xù)走強(qiáng)

昨日，以煤炭為代表的高股息板塊繼續(xù)活躍。以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，煤炭行業(yè)指數(shù)昨日上漲1.40%，漲幅連續(xù)第二個(gè)交易日居所有一級(jí)行業(yè)首位，云煤能源收獲2連板，中國(guó)神華盤中創(chuàng)2008年以來(lái)新高。此外，電力、石油石化等傳統(tǒng)高分紅板塊均漲幅居前。

去年12月以來(lái)，多家煤炭上市公司披露利潤(rùn)分配方案，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)該板塊穩(wěn)定分紅屬性的認(rèn)識(shí)。如蘭花科創(chuàng)12月25日公告稱，擬以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日的總股本為基數(shù)，向全體股東每股分派現(xiàn)金紅利0.75元。按公司總股本14.85億股計(jì)算，蘭花科創(chuàng)共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利11.14億元，占公司2023年前三季度合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)的62%。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，在目前高增長(zhǎng)高景氣行業(yè)相對(duì)稀缺、內(nèi)外不確定性擾動(dòng)短期難以消除的市場(chǎng)環(huán)境中，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好難有趨勢(shì)抬升，繼續(xù)以景氣為錨博取超額收益的難度也明顯提升。在此背景下，盈利穩(wěn)定且抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力較強(qiáng)的紅利低波資產(chǎn)成為市場(chǎng)更為關(guān)注的品種。

瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪在報(bào)告中表示，在近期與投資者的交流中，發(fā)現(xiàn)多數(shù)投資者仍專注于中國(guó)股市的高股息率股票。測(cè)算顯示，過(guò)去3年內(nèi)，股息率超過(guò)6%的股票投資組合平均每年跑贏MSCI中國(guó)指數(shù)18%。此外，與純股息率策略相比，具有一定盈利增長(zhǎng)的高股息個(gè)股表現(xiàn)更加強(qiáng)勁。

景點(diǎn)旅游板塊復(fù)蘇

大消費(fèi)板塊昨日呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，景點(diǎn)旅游、酒店餐飲板塊顯著上漲。以申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)劃分，旅游及景區(qū)、酒店餐飲行業(yè)指數(shù)昨日分別上漲1.88%和1.59%。個(gè)股方面，長(zhǎng)白山2連板，天目湖漲超5%。

元旦假期居民出行數(shù)據(jù)明顯恢復(fù)。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，元旦假期3天，國(guó)內(nèi)旅游出游1.35億人次，同比增長(zhǎng)155.3%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入797.3億元，同比增長(zhǎng)200.7%。另?yè)?jù)國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)2024年元旦檔電影票房達(dá)15.33億元，創(chuàng)下新的元旦檔票房紀(jì)錄。

華泰證券認(rèn)為，2024年元旦假期整體旅游出行熱度延續(xù)，公路鐵路客流表現(xiàn)更優(yōu)，度假周邊游、季節(jié)特色冰雪游、避寒游需求旺盛，出境游迎來(lái)高峰。元旦出游數(shù)據(jù)為2024年旅游市場(chǎng)復(fù)蘇奠定了良好開(kāi)局，出行鏈板塊均有所受益，在假日效應(yīng)下，交運(yùn)及社會(huì)服務(wù)板塊情緒或迎來(lái)階段性修復(fù)。

中銀證券特別提到冰雪游細(xì)分賽道。該機(jī)構(gòu)表示，冰雪游成為元旦文旅消費(fèi)的重要主題。第三方數(shù)據(jù)顯示，元旦假期，國(guó)內(nèi)冰雪旅游熱度環(huán)比上漲216%，哈爾濱冰雪大世界、什剎海冰場(chǎng)等成為假期熱門景區(qū)，重點(diǎn)看好受益于冬季旅游概念的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。

展望2024年大消費(fèi)主線，中信證券認(rèn)為，總體看，消費(fèi)行業(yè)當(dāng)前仍處于修復(fù)通道，考慮到2023年開(kāi)年的基數(shù)較高，2024年消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)。配置上，當(dāng)前首先建議配置估值回落至低位但具備明確長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的賽道龍頭，在政策、經(jīng)濟(jì)預(yù)期抬升及基本面持續(xù)修復(fù)的推動(dòng)下，消費(fèi)股存在估值切換的機(jī)會(huì)。

外資有望重回凈流入格局

昨日北向資金明顯回流，全天凈買入16.89億元，其中滬股通凈買入額高于深股通。個(gè)股方面，長(zhǎng)安汽車、美的集團(tuán)等傳統(tǒng)消費(fèi)龍頭，以及農(nóng)業(yè)銀行等高股息龍頭，昨日均獲北向資金凈買入超過(guò)2億元。

招商證券首席策略分析師張夏表示，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年1月繼續(xù)暫停加息，自3月開(kāi)始降息，并預(yù)計(jì)1月美元指數(shù)及美債收益率繼續(xù)回落。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫且國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)的背景下，人民幣匯率有望企穩(wěn)回升，帶動(dòng)外資重回凈流入。

“整體而言，在當(dāng)前A股存量資金格局下，外資是A股資金面重要邊際增量。”張夏說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于悲觀因素進(jìn)行了充分定價(jià)，隨著新的投資者開(kāi)始逐漸進(jìn)入，疊加國(guó)內(nèi)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始邊際改善，市場(chǎng)情緒有望出現(xiàn)一定程度修復(fù)。此前偏向防御價(jià)值、偏向小盤股的市場(chǎng)風(fēng)格將趨于均衡，權(quán)重板塊有望迎來(lái)反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格仍將保持強(qiáng)勢(shì)。

張啟堯表示，2023年12月中下旬以來(lái)，已經(jīng)可以看到外資逐步回流、ETF加速托底等跡象，增量資金入市信號(hào)已閃現(xiàn)，后續(xù)資金面形成正反饋有望成為春季行情的重要支撐。