1月16日，新股貝隆精密(301567)登陸創業板，上市首日貝隆精密表現強勁，盤中一度漲逾280%，最終收漲192%，成為2024年以來上市首日漲幅最大的新股，經計算，投資者中一簽最多可賺3.08萬元。上市首日大漲背后，貝隆精密面臨的一系列風險不容小覷。諸如，公司面臨著業績下滑以及對大客戶存在重大依賴等風險。

中一簽最多賺3.08萬

1月16日，創業板新股貝隆精密成功上市，參與打新的投資者獲得了豐厚的收益，中一簽最多賺3.08萬元。

交易行情顯示，1月16日，貝隆精密高開156.29%，開盤價為55元/股，盤中股價不斷上攻，因成交價較開盤價首次上漲達到或超過30%，貝隆精密盤中還出現了臨時停牌的情形，盤中漲幅一度上漲逾280%，最高價觸及83元/股。截至1月16日收盤，貝隆精密報62.67元/股，收漲192%，總市值為45.12億元，換手率為83.99%，成交金額合計9.24億元。

資料顯示，貝隆精密首發價格為21.46元/股，經北京商報記者計算，如在收盤點位賣出，投資者中一簽可賺2.06萬元，如在盤中最高點處賣出，則中一簽可賺3.08萬元。

憑借近200%的收盤漲幅，貝隆精密成為了年內最牛股。東方財富Choice數據顯示，2024年，截至1月16日，包括貝隆精密在內，A股市場上迎來了7只新股，7只新股上市首日均為紅盤收盤。除了貝隆精密外，新上市的6只個股中，北交所個股云星宇、捷眾科技以及深市主板個股雪祺電氣，上市首日漲幅同樣超過100%，分別為166.31%、124.95%、113.52%。

此外，滬市主板新股西典新能、博隆技術以及科創板新股艾羅能源，上市首日分別收漲43.69%、17.21%、57.98%。

財經評論員張雪峰表示，新股上市首日大漲一般是由于市場炒作情緒的推動，很難預測和把握，背后還隱藏著一些風險。諸如，市場炒作情緒可能導致個股價格虛高，存在較高的回調風險。另外，新股的業績和潛力未經市場驗證，投資者難以準確判斷其價值。投資者應該理性對待，不要過于追求短期收益，而應該以長期投資為主。

針對公司相關問題，記者向貝隆精密方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到公司回復。

去年前三季度營收、凈利雙降

上市首日大漲的貝隆精密，存在著業績下滑的風險。公司2023年前三季度營收、凈利雙雙出現下滑。

招股書顯示，貝隆精密從事精密結構件的研發、生產和銷售，產品主要運用于智能手機、可穿戴設備、智慧安居及汽車電子等行業。公司不存在控股及參股子公司。

財務數據顯示，2023年1—9月，貝隆精密實現營業收入約為2.69億元，同比下降3.77%；對應實現的凈利潤約為4266.46萬元，同比下降19.17%。

貝隆精密表示，報告期內公司營收下滑主要系以智能手機為代表的消費類電子市場需求下滑，并疊加2023年一季度公司開工率不足導致；同時，受規模效應下降的影響，公司凈利潤下降幅度大于營業收入下降幅度。

把時間拉長來看，貝隆精密在2020—2022年凈利持續增長。財務數據顯示，2020—2022年，貝隆精密實現的營業收入分別約為2.53億元、3.35億元、3.5億元；對應實現的凈利潤分別約為5190.8萬元、5588.94萬元、6056.43萬元。

貝隆精密提示風險稱，若未來全球經濟形勢持續低迷，終端客戶需求繼續下滑，且公司未有效開拓新的客戶、新的產品領域，則短期內公司仍存在經營業績下滑的風險。

貝隆精密預計，2023年全年營業收入約為3.69億—3.75億元，同比增長5.46%—7.18%，預計實現凈利潤6100萬—6300萬元，同比增長0.72%—4.02%。

此外，報告期內，貝隆精密毛利率持續下滑。2020—2022年以及2023年上半年，貝隆精密綜合毛利率分別為37.71%、33.61%、31.81%和29.57%。

患大客戶依賴癥

貝隆精密還面臨著大客戶依賴風險，公司經營業績對舜宇光學科技(集團)有限公司(以下簡稱“舜宇光學”)、Amphenol Corporation(以下簡稱“安費諾”)構成重大依賴。

招股書顯示，報告期內，舜宇光學、安費諾交替成為公司第一大客戶。2020年，貝隆精密來自舜宇光學的主營業務收入為1.58億元，占比為62.37%；安費諾為公司第二大客戶，營收占比為15.83%。

2021年，安費諾替代舜宇光學成為貝隆精密第一大客戶，對其實現的營業收入為1.43億元，占比為42.67%；舜宇光學為第二大客戶，營收占比為40.59%；雖然2021年貝隆精密來自安費諾收入占比未超過50%，但毛利貢獻占比超過50%，同樣構成重大依賴。

2022年，安費諾同樣為貝隆精密第一大客戶，來自安費諾的營收占比躍升至57.41%，舜宇光學為公司第二大客戶，營收占比為26.71%。2023年上半年，舜宇光學重回貝隆精密第一大客戶之位，當期來自舜宇光學的銷售金額為5901.65萬元，占比為38.19%；安費諾下降至第二大客戶，營收占比為24.76%。

值得一提的是，舜宇光學存在指定其產業鏈合作廠商向貝隆精密采購的情形，在由舜宇光學指定采購情況下，舜宇光學對其產業鏈合作廠商向公司下達的訂單具有實質決策權。報告期內，貝隆精密向舜宇光學及其產業鏈合作廠商的合計銷售收入占當期營業收入的比例分別為75.52%、50.38%、33.66%和55.39%，公司對舜宇光學存在重大依賴。

投融資專家許小恒表示，大客戶貢獻營收占比較高對公司的業績穩定性可能造成影響，如雙方合作減少，或者公司未能有效拓展新客戶，就會較大程度地影響到公司業績。

貝隆精密表示，若公司未來對舜宇光學、安費諾的新產品拓展計劃不如預期，或其開發了其他同類供應商而減少對公司的采購，或其因行業競爭加劇、宏觀經濟波動和產品更新換代等原因引起市場份額下降或盈利能力減弱，或部分終端品牌的產業鏈整體發生轉移，將使公司與舜宇光學、安費諾的長期合作出現不利變化，則公司的業務發展和業績表現將因對舜宇光學、安費諾存在重大依賴的情形而受到不利影響。