在存款利率持續下調的當下，A股市場上部分板塊和股票的股息率遠超定存利率，成為投資者眼中的“香餑餑”。據統計，截至5月13日，今年以來高股息策略指數已累計上漲19.7%，明顯跑贏大盤。

業內人士表示，今年以來，高股息板塊的走勢，表明紅利策略在市場上得到了更廣泛認可，不少機構表示繼續看好高股息的標的并建議將其作為配置的底倉資產。存款利率下行趨勢不改，A股現金分紅將開啟新一輪提升與改善周期，投資邏輯或更加關注股息率表現。

吸引力不斷凸顯

當前，存款“降息”的趨勢還在延續，而權益市場走勢趨穩，特別是部分高股息標的吸引力不斷凸顯。

光大銀行日前發布公告稱，自5月15日起，若客戶人民幣協定存款利率高于1.15%，系統將自動分段計息并將協定利率調整為1.15%。此外，多家銀行近期宣布停售半年及以上期限大額存單產品。據民生銀行宣布，5月7日9:00起，該行大額存單6個月及以上期限產品(包括在售的大額存單)停發，僅保留1個月、3個月期限存單產品，額度不限。

以5年期定期存款為例，記者注意到，目前，國有六大行5年期存款利率為2%，全國性股份制銀行5年期存款利率大都在2%至2.05%，少數幾家報2.3%。截至5月13日，A股共有158只個股的股息率超5%，部分投資者直呼“這比放銀行存款還合適”。

“當前，紅利資產的投資價值仍具備吸引力，屬于較好的布局時點。”南開大學金融發展研究院院長田利輝舉例說，紅利低波100指數近12個月股息率5.22%，遠高于超長期國債約2.5%的到期收益率；中證紅利指數近12個月股息率在5.15%左右，相對無風險利率仍有較強吸引力。

與股價共振

今年以來，高股息板塊股價表現可圈可點，一定程度上反映了投資者偏好。

以申萬行業分類為例，高股息上市公司主要分布在煤炭、銀行、石油石化、家用電器等行業板塊。5月13日，煤炭、銀行板塊近12月股息率均超5%，分別達到6.41%和5.08%。

從板塊漲幅上看，今年以來，投資者的確相對青睞銀行、煤炭等高股息板塊。截至5月13日，家用電器、銀行、煤炭行業板塊今年以來的累計漲幅排前三，分別為24.95%、18.32%、14.99%。

景順長城中證紅利低波動100ETF基金經理鄭天行表示，紅利資產的投資價值是長期存在的，最有效的觀察指標就是股息率，當前各個紅利類指數的股息率都處于歷史上較高的位置，分紅回報的吸引力仍然較強?！霸谏鲜泄究傮w分紅提升的背景下，高股息屬性的股票還會越來越多。”鄭天行補充說。

不少機構繼續看好高股息紅利資產并建議將其作為底倉資產配置。中信建投證券首席策略官陳果直言，紅利資產仍是底倉的首選品類；中長期從配置、估值、交易、基本面等角度看，紅利行情也未完。西部證券策略分析師慈薇薇同樣表示，就5月而言，看好將高股息標的作為底倉資產。

紅利策略料成投資主線

高股息表明，相關上市公司的經營穩健，且具備分紅能力，尤其對于長期投資者具有吸引力。多家機構表示，未來在投資邏輯上將更加關注相關標的。

一方面，積極響應新“國九條”現金分紅要求，A股現金分紅將開啟新一輪的提升與改善周期，公司層面分紅比例的提升也有望推動紅利資產股息率內生性提升。A股分紅格局有望發生變化，紅利策略的可投資范圍擴大。

匯添富央企股東回報ETF基金經理晏陽認為，新“國九條”對于上市公司分紅提出更高要求，在政策引導下，A股市場生態將發生重要改善，上市公司會更加注重股東回報，投資者也將更加關注高分紅企業的投資價值。同時，鑒于長期經濟社會環境變化，投資邏輯更加關注股息率，紅利策略有望成為今年乃至今后很長時間的投資主線。

另一方面，國聯證券等機構分析，低利率環境下，投資者對資產的預期收益率普遍降低，擁有高股息和穩健分紅的成熟上市公司吸引力將逐步提升，未來高股息資產有望成為新的核心資產。