2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開市。從2019年至2024年，科創(chuàng)板邁過了首個(gè)五年成長(zhǎng)和發(fā)展歷程。

回首科創(chuàng)板五年來的發(fā)展軌跡，蹄疾步穩(wěn)、有力有序。這五年，“硬科技”企業(yè)擁抱資本藍(lán)海，創(chuàng)新人才群英薈萃；矩陣式產(chǎn)業(yè)集群在“鏈主”引領(lǐng)下蓬勃生長(zhǎng)；科研成果如雨后春筍般涌現(xiàn)，科技自立自強(qiáng)步伐鏗鏘有力。

今年以來，新“國(guó)九條”、科創(chuàng)板八條等相繼發(fā)布，這也意味著科創(chuàng)板和注冊(cè)制的改革進(jìn)入到“深水區(qū)”。從這個(gè)角度來看，開市五周年既是科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展的新起點(diǎn)，也是其直面“成長(zhǎng)的煩惱”進(jìn)行查漏補(bǔ)缺的絕佳時(shí)間。

成果來之不易，但改革依舊任重道遠(yuǎn)，需要不斷攻克難題和協(xié)同推進(jìn)。在相關(guān)政策的指引下，科創(chuàng)板有責(zé)任也有義務(wù)充分發(fā)揮“試驗(yàn)田”作用，不斷前行，開拓更為廣闊的天地。

初心如磐：

堅(jiān)守“硬科技”定位不變

科創(chuàng)板的英文名是“SSE STAR MARKET”，寓意其如一顆冉冉升起的新星。自科創(chuàng)板宣告設(shè)立以來，屬于中國(guó)科技創(chuàng)新型企業(yè)的資本市場(chǎng)新時(shí)代便拉開帷幕，“硬科技”力量開始席卷A股。

對(duì)于科創(chuàng)板而言，精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)，集中力量支持重大科技攻關(guān)，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)登陸資本市場(chǎng)是其與生俱來的初心和使命。回看五年征程，“硬科技”已成為科創(chuàng)板的“亮眼名片”和“鮮活標(biāo)簽”。

科創(chuàng)板硬在“制度”。五年以來，科創(chuàng)板以多元包容制度支持“硬科技”企業(yè)上市，為科技創(chuàng)新在全生命周期中，提供可接力、有效定價(jià)的多元資本支持，展現(xiàn)出其作為科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)融合橋梁的重要作用。在此背景下，一家家打破國(guó)外壟斷、自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的“硬卡替”企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

截至7月21日，科創(chuàng)板上市公司共計(jì)573家，其中就有一大批在原有制度下無法登陸A股市場(chǎng)的特殊類型企業(yè)：包括54家上市時(shí)未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市企業(yè)等。獲得“資本活水”灌溉后，上述特殊類型企業(yè)也與科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了雙向奔赴。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，上市時(shí)未盈利企業(yè)中，已有19家在上市后實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”；第五套標(biāo)準(zhǔn)上市企業(yè)中，已有16家公司的35款藥物或疫苗產(chǎn)品上市銷售。

科創(chuàng)板硬在“研發(fā)”。近年來，科創(chuàng)板公司在研發(fā)投入強(qiáng)度、力度、效果等方面都具有非常鮮明的特色。數(shù)據(jù)顯示，2023年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)為12.2%，83家公司研發(fā)強(qiáng)度連續(xù)三年超20%。截至2023年末，科創(chuàng)板已匯聚超過23萬人的科研人才隊(duì)伍，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例超過3成。

春種一粒粟，秋收萬顆子，持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入使得科創(chuàng)板創(chuàng)新成果蓬勃涌現(xiàn)。截至目前，累計(jì)超130家次科創(chuàng)板公司牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等國(guó)家級(jí)重大科技獎(jiǎng)項(xiàng)。

科創(chuàng)板硬在“成長(zhǎng)”。登陸科創(chuàng)板后，企業(yè)也駛向了加速發(fā)展的快車道。“科創(chuàng)板的設(shè)立是中國(guó)資本市場(chǎng)的一次創(chuàng)舉，給予了像光峰科技(科創(chuàng)板首批上市企業(yè)之一)這樣的企業(yè)從幕后走到臺(tái)前的機(jī)會(huì)，也給我們帶來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。”光峰科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李屹對(duì)記者表示，上市五年來，公司業(yè)務(wù)推進(jìn)效率顯著提升。例如公司的車載光學(xué)業(yè)務(wù)，從通過國(guó)際車規(guī)認(rèn)證到問界M9搭載公司提供的業(yè)界首款車規(guī)級(jí)投影巨幕正式落地，整個(gè)過程僅用了不到兩年時(shí)間，而過往的常規(guī)新應(yīng)用拓展需要5年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。

在李屹看來，光峰科技車載業(yè)務(wù)之所以能迅速推進(jìn)，除了得益于國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展這一歷史性機(jī)遇，更離不開科創(chuàng)板提供的強(qiáng)大平臺(tái)，它極大地促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)對(duì)接和融合的效率與便捷性。

業(yè)務(wù)高效成長(zhǎng)帶來的正向反饋便是業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)。以2019年為基數(shù)，科創(chuàng)板公司近4年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到23.3%和24.4%，其中，92家公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超過30%，187家公司連續(xù)4年?duì)I業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，75家公司連續(xù)4年凈利潤(rùn)均為正增長(zhǎng)。

勇立潮頭：

打造新質(zhì)生產(chǎn)力培育“主陣地”

新質(zhì)生產(chǎn)力始于技術(shù)創(chuàng)新，成于要素配置，而資本市場(chǎng)天然具備優(yōu)化資源配置的功能和優(yōu)勢(shì)，在助推新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展中，蘊(yùn)藏著無盡潛能與廣闊前景。其中，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與新質(zhì)生產(chǎn)力的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域高度契合。

五載耕耘，科技創(chuàng)新由“點(diǎn)的突破”走向“系統(tǒng)提升”。科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的基本要求。當(dāng)下，科創(chuàng)板匯聚眾星，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的示范效應(yīng)和集聚效應(yīng)愈發(fā)顯著，推動(dòng)構(gòu)建以行業(yè)“鏈主”為引領(lǐng)、上下游企業(yè)協(xié)同的矩陣式產(chǎn)業(yè)集群，助力加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

其中，集成電路領(lǐng)域公司總數(shù)達(dá)114家，占A股同類上市公司的“半壁江山”，涵蓋上游芯片設(shè)計(jì)、中游晶圓代工及下游封裝測(cè)試，形成上下游鏈條完整、產(chǎn)業(yè)功能齊備的發(fā)展格局。“如果沒有科創(chuàng)板，國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈不會(huì)如此完善。”某集成電路行業(yè)資深觀察人士表示。

科德數(shù)控總經(jīng)理陳虎表示，科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)鏈集群效應(yīng)為公司的發(fā)展提供了重要的助力，公司可更便捷地找到合作伙伴、供應(yīng)商和客戶，實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為公司提供更多的商機(jī)和合作機(jī)會(huì)。

五年篤行，科技成果轉(zhuǎn)化從“最初一公里”走向“最后一公里”。科技成果轉(zhuǎn)化是連接科研和生產(chǎn)的重要橋梁，也是培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要環(huán)節(jié)。

在高端裝備制造領(lǐng)域，科德數(shù)控推出六軸五聯(lián)動(dòng)葉盤加工中心，助力提升國(guó)產(chǎn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的性能，推動(dòng)航空產(chǎn)業(yè)的高速、高質(zhì)量發(fā)展。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，百克生物自主研制的帶狀皰疹減毒活疫苗上市后打破了國(guó)內(nèi)帶狀皰疹預(yù)防產(chǎn)品由進(jìn)口疫苗壟斷的局面。在集成電路領(lǐng)域，以中微公司、盛美上海等為代表的12家半導(dǎo)體設(shè)備公司持續(xù)推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代，2023年合計(jì)出廠國(guó)產(chǎn)自主設(shè)備超6000臺(tái)套。

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，當(dāng)下，科創(chuàng)板企業(yè)紛紛將新質(zhì)生產(chǎn)力作為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的著力點(diǎn)。以新能源企業(yè)為例，晶科能源董事會(huì)秘書蔣瑞告訴記者，“在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的光伏市場(chǎng)中，新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)于光伏企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。不斷的技術(shù)創(chuàng)新，將帶來持續(xù)性的降本提效，一方面不斷提升公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)；另一方面，不斷降低光伏發(fā)電度電成本，為各行各業(yè)提供更清潔經(jīng)濟(jì)的電力，推動(dòng)綠色可持續(xù)發(fā)展。”

與此同時(shí)，隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，人工智能、自動(dòng)駕駛、工業(yè)自動(dòng)化等未來產(chǎn)業(yè)不斷豐富新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵。因此，提升行業(yè)領(lǐng)域覆蓋面和多樣性，支持更多新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)登陸資本市場(chǎng)也是科創(chuàng)板的應(yīng)有之義。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，“為進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展，科創(chuàng)板可以繼續(xù)開展市場(chǎng)化導(dǎo)向的制度創(chuàng)新、協(xié)同型導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和前沿式的新業(yè)態(tài)建設(shè)。還可以通過放寬準(zhǔn)入行業(yè)限制，強(qiáng)化和優(yōu)化信息披露，來支持更多創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入科創(chuàng)板，并應(yīng)引導(dǎo)和支持產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)之間的協(xié)同創(chuàng)新，促進(jìn)技術(shù)成果的快速轉(zhuǎn)化。”

出海“淘金”：

高水平國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)展露勢(shì)頭

日前，晶科能源公告，全資子公司與沙特阿拉伯王國(guó)公共投資基金全資子公司等簽訂《股東協(xié)議》，在沙特阿拉伯王國(guó)成立合資公司建設(shè)10GW高效電池及組件項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約9.85億美元。

這是迄今為止晶科能源最大的海外投資項(xiàng)目，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)光伏電池和組件行業(yè)海外最大的制造基地。晶科能源董事長(zhǎng)李仙德稱，“這是我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略實(shí)施過程中的又一重大里程碑，將進(jìn)一步助力我們優(yōu)化全球制造和營(yíng)銷布局，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。”

晶科能源是科創(chuàng)板公司，尤其是新能源企業(yè)積極出海的一個(gè)縮影。像晶科能源、天合光能、阿特斯分列2023年度全球光伏組件出貨量排名第一、第二和第五名，三元正極材料龍頭容百科技出貨量連續(xù)三年位居全球第一，助力“新三樣”產(chǎn)品出口迅猛提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)新能源市場(chǎng)正進(jìn)入深度滲透期，海外市場(chǎng)擴(kuò)張助力中國(guó)企業(yè)全球電動(dòng)化滲透率持續(xù)提升，海外高溢價(jià)光伏市場(chǎng)也將助推科創(chuàng)板上市公司在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

實(shí)際上，已有超7成科創(chuàng)板公司積極布局海外業(yè)務(wù)。例如，先進(jìn)軌交領(lǐng)域，中國(guó)通號(hào)、時(shí)代電氣、高鐵電氣、鐵科軌道等公司助力中國(guó)高鐵“出海”第一單印尼雅萬高鐵建設(shè)，成為高質(zhì)量共建“一帶一路”的范例，助推中國(guó)高鐵實(shí)現(xiàn)從“設(shè)備走出去”到“標(biāo)準(zhǔn)走出去”；醫(yī)療器械相關(guān)科創(chuàng)板公司也紛紛布局海外市場(chǎng)，構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線。

“聯(lián)影醫(yī)療作為業(yè)內(nèi)少數(shù)進(jìn)入國(guó)際主流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)企業(yè)，全球化進(jìn)展持續(xù)突破。2023年，公司針對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)從海外產(chǎn)品注冊(cè)、團(tuán)隊(duì)和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、生產(chǎn)基地和供應(yīng)鏈布局等方面著手推進(jìn)海外業(yè)務(wù)發(fā)展。目前，聯(lián)影醫(yī)療在海外的品牌影響力和市場(chǎng)份額均穩(wěn)步提升，客戶群體已覆蓋亞洲、美洲、歐洲、大洋洲、非洲等地區(qū)70多個(gè)國(guó)家。”聯(lián)影醫(yī)療董事長(zhǎng)兼聯(lián)席首席執(zhí)行官?gòu)垙?qiáng)稱。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，科創(chuàng)板上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)海外收入4026.2億元，同比增長(zhǎng)9.7%，占板塊整體營(yíng)收的28.8%。可以預(yù)計(jì)的是，在全球化科技競(jìng)爭(zhēng)的大潮中，未來隨著越來越多的科創(chuàng)板公司走出國(guó)門，主動(dòng)融入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，依托持續(xù)科技創(chuàng)新，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)話語權(quán)和影響力，將不斷鍛造出一張張中國(guó)“硬”名片，促進(jìn)科創(chuàng)板國(guó)際化程度不斷提升。

除了科創(chuàng)企業(yè)“走出去”，科創(chuàng)板的國(guó)際化還體現(xiàn)在外資“引進(jìn)來”。近年來，國(guó)際投資者已成為科創(chuàng)板市場(chǎng)重要參與主體，但國(guó)際化對(duì)于科創(chuàng)板而言是長(zhǎng)期主義理念，未來仍有較大的進(jìn)步空間。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副教授李楠告訴記者，科創(chuàng)板的國(guó)際化符合我國(guó)金融開放的大方向，因此如何吸引更多的國(guó)際投資者也是科創(chuàng)板下一步努力的方向，“毋庸置疑，堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化，從而保證我們的市場(chǎng)更加公開、公平、公正，信息披露更加透明，這是提高科創(chuàng)板國(guó)際化程度的必要條件。”

摩根大通證券(中國(guó))董事長(zhǎng)陸芳在去年上交所國(guó)際投資者大會(huì)上還建議，一方面可以推出更加國(guó)際化的規(guī)則體系，比如與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)協(xié)調(diào)，在公司治理、財(cái)務(wù)報(bào)告、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面適當(dāng)考慮和國(guó)際規(guī)則接軌，持續(xù)強(qiáng)化信披要求和懲戒力度，增強(qiáng)國(guó)際投資者對(duì)于科創(chuàng)板的信心。另一方面，可以適時(shí)考慮引入更多的和國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)的金融產(chǎn)品，像場(chǎng)內(nèi)期權(quán)、場(chǎng)外衍生品等，來滿足不同的投資需求。

展望未來：

由改革“試驗(yàn)田”走向發(fā)展“示范田”

科創(chuàng)板是改革的產(chǎn)物，在改革的征途上，沒有終點(diǎn)，只有新的起點(diǎn)，每一次變革都是科創(chuàng)板不斷發(fā)展壯大的動(dòng)力引擎。今年以來，新“國(guó)九條”、科創(chuàng)板八條等相繼發(fā)布，這猶如航標(biāo)燈塔，在改革的汪洋大海中為科創(chuàng)板指引方向，擘畫藍(lán)圖，昭示著其未來五載乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的航程。

截至目前，科創(chuàng)板八條落地已滿月。一個(gè)月以來，科創(chuàng)板在首發(fā)上市、并購(gòu)重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面陸續(xù)“上新”，政策已逐步從紙面走向?qū)嵺`。受訪科創(chuàng)板公司和高管紛紛表示，對(duì)于科創(chuàng)板八條的推出感到振奮，這進(jìn)一步體現(xiàn)了科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的切實(shí)支持。

張強(qiáng)稱，對(duì)于聯(lián)影醫(yī)療而言，也會(huì)關(guān)注“并購(gòu)重組”方面的舉措。資本市場(chǎng)不僅是融資的渠道，更是資源整合的平臺(tái)。通過并購(gòu)整合，可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。未來，聯(lián)影醫(yī)療將在全球范圍內(nèi)挖掘、探索、研究、跟蹤相關(guān)標(biāo)的。

光峰科技則是更加期待科創(chuàng)板八條提出的推動(dòng)再融資儲(chǔ)架發(fā)行試點(diǎn)等。李屹表示，“一次注冊(cè)、分次發(fā)行”的儲(chǔ)架發(fā)行制度，意味著科創(chuàng)板企業(yè)可以根據(jù)研發(fā)進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)資金的持續(xù)、穩(wěn)定投入，細(xì)水長(zhǎng)流，這與科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)展需求更加契合。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板八條還提出，加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。落實(shí)監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角，從嚴(yán)打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等市場(chǎng)亂象，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，更加有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。

“闊步發(fā)展之后的重新‘淬火’是我國(guó)在許多領(lǐng)域摸著石頭過河過程中常見的現(xiàn)象，科創(chuàng)板也不例外。”李楠稱，科創(chuàng)板八條提出加強(qiáng)監(jiān)管是因?yàn)榭萍紕?chuàng)新企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更高、商業(yè)化不確定性更高等特點(diǎn)，如今科創(chuàng)板更有針對(duì)性地建章立制就是一個(gè)重新“淬火”、百煉成鋼的過程。接下來，科創(chuàng)板深化改革重心應(yīng)放在強(qiáng)化監(jiān)管上，做到嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，將科創(chuàng)板打造成一個(gè)更加具有公信力的市場(chǎng)。

在田利輝看來，科創(chuàng)板八條等政策能否有效的關(guān)鍵在于監(jiān)管落實(shí)、配套完善，“我國(guó)科創(chuàng)板需要進(jìn)一步建立健全監(jiān)管機(jī)制，嚴(yán)格政策的落實(shí)和實(shí)施。同時(shí)，相關(guān)部門要考慮更多配套措施的出臺(tái)，如稅收優(yōu)惠、融資支持等，支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。”

舉目已覺千山綠，宜趁東風(fēng)馬蹄疾。改革是發(fā)展的必由之路，經(jīng)歷五年奮進(jìn)的科創(chuàng)板再出發(fā)正當(dāng)其時(shí)。展望未來，科創(chuàng)板將繼續(xù)深化改革，駛向更加廣闊的創(chuàng)新海域。它將以更加開放的心態(tài)，更加創(chuàng)新的機(jī)制，更加有力的政策，吸引和培育更多的創(chuàng)新企業(yè)，推動(dòng)科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)的深度融合，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的新動(dòng)能。讓我們共同期待，在科創(chuàng)板這片充滿希望的田野上，將改革“試驗(yàn)田”深耕成發(fā)展“示范田”，創(chuàng)新之花常開不敗，創(chuàng)新之樹常綠長(zhǎng)青。