10月10日，重構(gòu)·新生“聚焦上市公司并購重組”主題研討沙龍在中國金融信息中心舉行。與會嘉賓普遍認為，并購重組政策持續(xù)加碼，新一輪產(chǎn)業(yè)整合風(fēng)口已至，建議優(yōu)先考慮將IPO撤否企業(yè)、小市值A(chǔ)股公司等作為并購重組標的。

活動由中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)管委會金橋管理局與上海證券報聯(lián)合主辦，海通證券上海浦東分公司、招商銀行上海分行東方支行承辦。

A股并購重組呈回暖跡象

中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)管委會金橋管理局黨組書記、局長呂東勝在致辭時表示，當(dāng)前，隨著并購重組政策持續(xù)加碼，A股并購重組出現(xiàn)回暖跡象。接下來，金橋開發(fā)區(qū)將充分發(fā)揮引領(lǐng)區(qū)、自貿(mào)區(qū)、綜保區(qū)制度疊加優(yōu)勢，攜手國有開發(fā)平臺、金融機構(gòu)、社會化資本等，優(yōu)化政策支持和各類服務(wù)，賦能上市企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

上海證券報社黨委書記、董事長葉國標表示，上市公司并購重組是監(jiān)管層倡導(dǎo)的，也符合企業(yè)、行業(yè)、市場的內(nèi)在需求。A股有5300多家上市公司，大多是行業(yè)龍頭企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈鏈主和細分市場的隱形冠軍，但也有不少企業(yè)的創(chuàng)新能力、盈利能力、風(fēng)險控制能力、管理能力衰退，缺乏核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，需要“強吃弱”“大吃小”。并購重組也可以是上下游之間、同行之間的強強聯(lián)手和優(yōu)勢互補，從而降本增效、防控風(fēng)險、優(yōu)化資源配置。并購重組，不是一般的聚合，而是整合，最高境界是水乳交融的融合，1+1>2，甚至1+1=11，產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年中國企業(yè)參與的并購案例數(shù)總量952起，涉及交易總金額超2800億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著一系列政策的出爐，新一輪產(chǎn)業(yè)整合風(fēng)口已至。

海通證券上海分公司黨委委員、副總經(jīng)理肖文宇表示，今年以來出臺的新“國九條”、“并購六條”等政策，引領(lǐng)資本市場邁向更加成熟、穩(wěn)健、開放、有活力的新階段。

招商銀行上海分行副行長王漢永表示，隨著新“國九條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等一系列政策的出臺，并購重組的改革力度不斷加大，為上市公司產(chǎn)業(yè)整合、收購資產(chǎn)等多樣化需求提供了更寬松的政策環(huán)境。上海長期以來都是資本云集、市場繁榮、交易活躍之地，有望成為上市公司并購交易的熱土。

迎接并購整合風(fēng)口

面對并購整合風(fēng)口，各方都在積極備戰(zhàn)。葉國標表示，作為中國資本市場的權(quán)威主流媒體和綜合服務(wù)平臺，上海證券報愿做一座“金橋”，鏈接和促進資本市場各主體的交流合作，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

招商銀行在并購金融領(lǐng)域持續(xù)深耕，正積極從買方資金提供者向買賣方交易服務(wù)者升級。王漢永表示，在業(yè)務(wù)全面發(fā)展的同時，招商銀行上海分行利用上海建設(shè)國際金融中心的獨特優(yōu)勢，對并購業(yè)務(wù)進行重點投入。招商銀行上海分行在招行系統(tǒng)內(nèi)率先成立了投資銀行部，較早組建并購和資本市場專業(yè)服務(wù)隊伍，能夠根據(jù)不同類型的業(yè)務(wù)迅速形成項目制作團隊，全天候、全方位為客戶服務(wù)。

“近年來，招商銀行上海分行并購業(yè)務(wù)余額長期位居系統(tǒng)內(nèi)及區(qū)域同業(yè)前列。用最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)滿足各類并購融資需求，我們充滿信心。”王漢永說。

肖文宇表示，作為一家金融國企，海通證券將抓牢深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，聚焦發(fā)揮交易“撮合者”功能，在已儲備和已服務(wù)的企業(yè)中深入挖潛，積極開展并購重組業(yè)務(wù)，以專業(yè)服務(wù)助力科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購整合。

海通證券并購融資部業(yè)務(wù)董事楊彥劼表示，在全球主要資本市場，IPO與重組均為投資方核心退出路徑。在中國資本市場，IPO與重組的“天平效應(yīng)”有望逐漸實現(xiàn)平衡，建議并購重組的收購對象可優(yōu)先考慮IPO撤否企業(yè)、小市值A(chǔ)股、新三板企業(yè)等；在行業(yè)方向上優(yōu)先行業(yè)整合，適當(dāng)跨界；重組方式可選擇靈活運用發(fā)股、可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等支付手段，可考慮分期支付等。