近日，中國證監(jiān)會主席吳清發(fā)表的署名文章《充分發(fā)揮資本市場功能 更好服務新型工業(yè)化》提出，“進一步體現(xiàn)資本市場在推動新型工業(yè)化中的擔當作為”“進一步提升多層次資本市場的服務覆蓋面和精準度”。

新型工業(yè)化是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地，資本市場與新型工業(yè)化緊密聯(lián)系、相輔相成。工業(yè)和制造業(yè)企業(yè)構成A股上市公司的主體，截至2024年底，滬深北交易所上市的5000多家上市公司中，工業(yè)和制造業(yè)企業(yè)占上市公司總數(shù)量比例為76.5%。這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)已成為資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“基本盤”。

中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，針對科技型企業(yè)研發(fā)周期長、風險高的特點，資本市場可提供差異化融資工具來滿足企業(yè)長期資金需求；對傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，可設計綠色債券等支持其向智能化、低碳化升級。

為科技型企業(yè)成長

提供“沃土”

隨著我國多層次資本市場體系更加完善，資本市場在優(yōu)化資源配置、促進資本形成、完善公司治理、健全現(xiàn)代企業(yè)制度等方面發(fā)揮重大作用，服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展效果顯著。

從板塊來看，主板突出具有行業(yè)代表性的“大盤藍籌”特色，科創(chuàng)板堅持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

一批科技型企業(yè)受益于多層次資本市場制度體系，接連上市融資。截至2024年底，科創(chuàng)板上市公司共581家，首次公開發(fā)行(以下簡稱“IPO”)融資9176.12億元。創(chuàng)業(yè)板注冊制后新上市公司558家，IPO融資5380.72億元，大多屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

新型工業(yè)化是推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要動力。從長期看，根據(jù)相關企業(yè)的特點、發(fā)展規(guī)律及其在投融資、激勵約束、公司治理等方面的需求，更有針對性地豐富資本市場的工具、產(chǎn)品和服務，成為資本市場的必答題。

“在新型工業(yè)化進程中，資本市場通過融資多元化、并購便利化、激勵長期化和治理實效化來針對性地匹配企業(yè)需求。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，比如，針對科技型企業(yè)“高投入、長周期”的特點，優(yōu)先支持其通過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行股票，并通過科創(chuàng)債、可轉債等工具滿足不同階段的資金需求。

董忠云表示，通過資本市場集中資源攻克關鍵技術領域，有助于增強科技領域的自主可控；在科技產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展層面，通過并購重組培育“鏈主”企業(yè)，有助于提升全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力。

巧用資本市場工具

助力企業(yè)發(fā)展

科技型企業(yè)在開展關鍵核心技術攻關時往往需要大量的資金支持，包括設備購置、人才成本、實驗材料、知識產(chǎn)權保護等，尤其是半導體與集成電路、人工智能與算力基礎設施、新能源與儲能、生物醫(yī)藥與高端醫(yī)療器械等領域。

文章強調(diào)，“優(yōu)先支持開展關鍵核心技術攻關的科技型企業(yè)股債融資、并購重組，提升服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效”。

田利輝表示，通過資本市場直接融資替代傳統(tǒng)信貸，解決科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、缺抵押”的融資痛點，縮短研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的周期。同時，要推動資金向“卡脖子”領域集中，避免低效重復投資，如引導資金流向集成電路與工業(yè)母機、醫(yī)療裝備與工業(yè)軟件、新能源與新材料等細分賽道。

電氣設備制造領域企業(yè)廣東明陽電氣股份有限公司相關負責人對《證券日報》記者介紹，公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板后，借助資本市場平臺，在研發(fā)創(chuàng)新、規(guī)模效應、服務能力等多方面得到了提升，各項經(jīng)營指標均創(chuàng)新高。“在生產(chǎn)端，上市為企業(yè)擴充帶來了優(yōu)勢，公司的單體生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)躍居全國前列，數(shù)字化、智能化生產(chǎn)線不斷升級，公司的產(chǎn)品高端化和技術高端化等顯著優(yōu)勢進一步凸顯。”

視頻顯控行業(yè)的龍頭西安諾瓦星云科技股份有限公司同樣深有體會。公司相關負責人表示，通過IPO募集資金后，公司研發(fā)投入獲得了資金支持，也吸引了更多頂尖人才加入。此外，加入資本市場后，公司在創(chuàng)新產(chǎn)品與服務方面也有了新思路。

并購重組也是科技型企業(yè)發(fā)展壯大的重要工具。自去年以來，在政策引導下，上市公司以高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購為主線，向新質(zhì)生產(chǎn)力聚焦，一批標志性案例涌現(xiàn)。例如，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司并購產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)，增強“硬科技”屬性；券商吸收合并提高行業(yè)集中度，企業(yè)并購支付方式也逐漸多元化，進一步服務新質(zhì)生產(chǎn)力。

國信證券高級研究員張立超認為，對于新質(zhì)生產(chǎn)力賽道而言，并購重組是快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突圍的重要路徑。