一年一度的“618”大促正如火如荼進行。數據顯示，日前天貓“618”開售，活動啟動首個小時便有超1.3萬個品牌成交額翻倍。從二級市場表現看，促消費政策持續發力疊加“618”大促提振，A股美容護理板塊近期表現搶眼，寵物經濟、醫美等消費方向熱點概念板塊同樣表現活躍。

就后市投資而言，業內機構認為，在“618”大促提振下，美妝板塊將迎來結構性機會。此外，消費復蘇主線下的高景氣賽道優質公司投資機會也值得挖掘，建議關注黃金珠寶、醫美、線下零售、寵物等細分品類。

多個消費板塊表現活躍

盡管當下距離6月18日尚有近1個月時間，但多家主流電商平臺“618”大促活動早已打響，預售開啟時間較上年同期提前使得今年大促活動時間整體上進一步延長。

5月16日20時，此前在5月13日便開啟預售的天貓正式開啟“618”現貨銷售，除官方立減8.5折的基礎優惠外，消費者還能疊加使用大額消費券等多重優惠；京東于5月13日20時啟動“京東心動購物季”，用戶每日可領取1000元補貼，其將于5月31日20點正式開啟“618”活動；抖音電商表示，今年“618”大促活動于5月13日0點開啟，持續至6月18日24時，用戶每人最高可領2280元消費券。

從已公布的部分銷售數據看，今年“618”大促活動呈現“周期拉長+玩法簡化”特征，使得包括國貨美妝在內的多個品類銷售數據亮眼：天貓在16日晚開售首個小時內，便有43個品牌成交額破億元，較前一年“618”增長超50%，合計超1.3萬個品牌成交額翻倍；截至5月14日凌晨1:30，李佳琦直播間預售首日美妝GMV(商品交易總額)達到25億元至35億元，實現同比正增長。

在開源證券商貿零售研究團隊負責人、首席研究員黃澤鵬看來，今年“618”大促活動，各電商平臺從“滿減湊單”到“立減優惠”縮短了消費者決策路徑，不僅提升消費者體驗感，同時也有助于回歸消費者真實需求。綜合看，“618”大促活動對品牌方營收貢獻不容小覷。

從二級市場表現看，近幾日在各電商平臺圍繞“618”大促激戰正酣之際，以美容護理為代表的部分消費板塊在A股表現活躍：Wind數據顯示，截至5月19日收盤，美容護理(申萬一級)行業最近5個交易日累計上漲4.07%，漲幅在31個申萬一級行業中位居第一；概念板塊中，寵物經濟、動物保健精選、醫美、電子商務等最近5個交易日漲幅均居市場前列，部分個股5月19日盤中股價還創出歷史新高。

關注美妝、寵物等細分賽道機遇

對于“618”大促帶來的市場投資機遇，中航證券社服行業負責人裴伊凡認為，中短期看，“618”大促活動與品牌促銷策略優化構成交易催化；中長期看，功效護膚與國貨品牌崛起具備持續成長邏輯。在政策利好、消費信心恢復及技術創新共振背景下，美妝板塊將迎來結構性機會。

除國貨美妝品牌外，黃澤鵬還建議從三個方向挖掘消費復蘇主線下的高景氣賽道優質公司投資機會：一是關注具備差異化產品力和消費者洞察力的黃金珠寶品牌，受情緒消費驅動疊加年輕消費者逐漸掌握消費話語權，部分具備前述特征的品牌快速崛起，高端中式黃金和小件時尚黃金等細分品類相對受益于情緒消費；二是關注順應消費趨勢、積極探索變革的線下零售龍頭，其通過發揮線下在服務體驗和情緒價值提供方面的優勢并在消費者端形成持續正向累積，有望吸引流量回歸線下、實現困境反轉；三是關注差異化醫美產品上游廠商及醫美機構龍頭，長期看，醫美產品滲透率、國產化率、合規化程度均有望提升的邏輯不變，建議關注重組膠原蛋白、再生類、毛發類賽道。

寵物賽道近年來市場關注度和投資熱情持續升溫，“它經濟”的持續壯大為寵物板塊尤其是國產品牌投資價值提升提供了積極助力。結合對天貓寵物發布的“618”預售4小時成交榜單數據的分析，天風證券農林牧漁首席研究員吳立認為，國產寵物品牌憑借產品創新、精細營銷等戰略有望持續崛起，此外寵物食品出口趨勢持續向好也彰顯相關業務景氣，在我國寵物經濟蓬勃發展的背景下，建議關注國內收入高增長的公司。