信托業(yè)再度進(jìn)入高速發(fā)展期，此次的“主角”是證券類信托。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《2024年度中國(guó)信托業(yè)發(fā)展評(píng)析》顯示，截至2024年末，信托業(yè)規(guī)模逼近30萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超20%。從資金信托投向來(lái)看，投向證券市場(chǎng)的資金信托是行業(yè)增長(zhǎng)的“主力軍”，截至2024年末，資金信托投向證券市場(chǎng)(含股票、基金、債券)規(guī)模超10萬(wàn)億元，占比接近50%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管政策引導(dǎo)下，信托公司積極轉(zhuǎn)型。伴隨著信托公司進(jìn)一步提升主動(dòng)管理能力，資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，證券類信托規(guī)模增長(zhǎng)有望持續(xù)加速，證券市場(chǎng)將迎來(lái)更多長(zhǎng)線資金。

行業(yè)規(guī)模逼近30萬(wàn)億元

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到29.56萬(wàn)億元，較2023年末增加5.64萬(wàn)億元，增幅達(dá)23.58%。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，信托業(yè)當(dāng)前無(wú)疑處于又一個(gè)高速發(fā)展期。

公開(kāi)資料顯示，2010年信托資產(chǎn)規(guī)模僅為3.04萬(wàn)億元，在房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展的背景下，2017年信托業(yè)規(guī)模升至26.25萬(wàn)億元。然而，行業(yè)規(guī)模的狂飆也帶來(lái)了主動(dòng)管理能力欠缺、“資金池”等行業(yè)問(wèn)題。在資管新規(guī)指引下，信托業(yè)步入轉(zhuǎn)型期，2018年至2020年信托資產(chǎn)規(guī)模漸次回落，一度收縮至20.49萬(wàn)億元。

近年來(lái)，信托業(yè)轉(zhuǎn)型效果逐步顯現(xiàn)，2022年底和2023年底的信托資產(chǎn)規(guī)模分別為21.14萬(wàn)億元和23.92萬(wàn)億元，分別同比增長(zhǎng)2.87%和13.15%；2024年6月末，信托資產(chǎn)規(guī)模快速增至27萬(wàn)億元。

“2024年末信托資產(chǎn)規(guī)模接近30萬(wàn)億元，是信托業(yè)在實(shí)施‘三分類’業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后資產(chǎn)規(guī)模的顯著變化，也是信托業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)需求變化而作出的積極調(diào)整。”復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民表示，在“三分類”格局下，信托業(yè)正從傳統(tǒng)的非標(biāo)融資業(yè)務(wù)，向更加多元化和專業(yè)化的資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托并重的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。

信托資金向證券市場(chǎng)“搬家”

從資金投向來(lái)看，越來(lái)越多信托資金涌向證券市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年末資金信托投向證券市場(chǎng)(含股票、基金、債券)規(guī)模合計(jì)為10.27萬(wàn)億元，比2023年末的6.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)3.67萬(wàn)億元，增幅高達(dá)55.61%。與此同時(shí)，截至2024年末，資金信托投向證券市場(chǎng)的占比為46.17%，成為資金信托投向最大比例的領(lǐng)域，其中投向股票和基金的資金數(shù)額為1.12萬(wàn)億元，占資金信托總規(guī)模的5.04%。

“越來(lái)越多信托資金向證券市場(chǎng)‘搬家’。在監(jiān)管引導(dǎo)下，以證券市場(chǎng)為主要投向的標(biāo)品業(yè)務(wù)迎來(lái)快速發(fā)展，各家公司將其作為轉(zhuǎn)型的重要發(fā)力方向。此外，債券市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，吸引了大量信托資金涌入。”一位資深信托研究員表示。

今年以來(lái)，信托資金仍在持續(xù)涌入證券市場(chǎng)，而且權(quán)益類資產(chǎn)愈發(fā)受青睞。

用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，標(biāo)品信托成立數(shù)量為3053款，環(huán)比增加1.46%。其中，固收類產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比小幅下降，但混合類及權(quán)益類產(chǎn)品的成立數(shù)量環(huán)比增加122%和51.47%。

主動(dòng)管理能力仍待提升

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，伴隨著信托業(yè)轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)，居民財(cái)富向證券市場(chǎng)“搬家”，信托資金入市是大勢(shì)所趨。未來(lái)，信托公司亟須加強(qiáng)主動(dòng)管理能力，成為證券市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)力量。

信托業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在2024年55家信托公司的權(quán)益類信托計(jì)劃規(guī)模中，F(xiàn)OF(基金中基金)和MOM(管理人中管理人)類型規(guī)模有所增長(zhǎng)，其他類型則出現(xiàn)不同程度下降。

“近年來(lái)，由于房地產(chǎn)的投資屬性逐漸弱化，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率震蕩下行，投資者對(duì)于債券和權(quán)益類資產(chǎn)的配置需求顯著提升，但大多數(shù)信托公司在標(biāo)品業(yè)務(wù)的人才、公司架構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制和運(yùn)作系統(tǒng)等方面，亟待‘補(bǔ)課’，所以當(dāng)前行業(yè)中的權(quán)益類信托仍以FOF和MOM為主。”一位資深信托業(yè)人士直言。