7月17日，A股市場出現強勁回升的態勢。其中，紅利低波主線有所休整，但得益于算力硬件、創新藥等新質生產力主線的持續活躍，上證指數穩步前行，深證成指、創業板指均漲超1%。

截至收盤，上證指數漲0.37%，報3516.83點；深證成指漲1.43%，報10873.62點；創業板指漲1.75%，報2269.33點。滬深北三市合計成交15602億元，較上日放量985億元，全市場超3500只個股上漲。

PCB、CPO領漲算力硬件

板塊題材方面，昨日表現最為亮眼的是算力硬件與醫藥兩大板塊。在算力硬件領域，相關個股全線爆發。其中，印制電路板(PCB)板塊全天強勢領漲，滿坤科技、廣合科技、鵬鼎控股、東山精密等多只個股漲停封板。

光模塊(CPO)概念同樣表現出色，劍橋科技、德科立漲停，新易盛漲超8%并再創歷史新高，聯特科技、源杰科技等紛紛跟漲。

消息面上，算力硬件企業近期頻頻發布業績預喜公告，為板塊上漲提供了基本面支撐。廣合科技預計上半年凈利潤為4.85億元至5.05億元，同比增長51.85%至58.12%。廣合科技表示，受益于AI技術發展所驅動的算力基礎設施需求增長，公司所處的算力供應鏈需求旺盛，公司通過數字化推動提產增效，經營業績穩步提升。

東山精密7月1日在接受機構調研時表示，公司將努力推進今年經營性利潤目標達成。由于目前LED業務處虧損狀態，公司正調整方向、控成本，保障整體目標推進。

創新藥概念股延續強勢

醫藥板塊呈現全面開花的態勢。創新藥概念股成為板塊上漲的核心驅動力，成都先導、邁威生物、塞力醫療、信立泰、力生制藥等漲停，美迪西、首藥控股、海特生物、科興制藥等漲幅超10%。

從政策端來看，國家醫保局、國家衛生健康委日前聯合印發了《支持創新藥高質量發展的若干措施》，聚焦我國創新藥發展面臨的突出問題，提出5方面16條措施，對創新藥研發、準入、入院使用和多元支付進行全鏈條支持，推動形成“真支持創新、支持真創新、支持差異化創新”格局。

業績層面，藥明康德、甘李藥業、圣諾生物等多只醫藥股均預計半年度業績大幅增長，亮眼的業績表現驗證了行業的高景氣度。

此外，國際化突破加速為行業打開了更大的成長空間。據中郵證券統計，中國在全球創新藥BD(商務拓展)交易中的項目數占比從2019年的3%躍升至2024年的13%，金額占比從1%提升至28%。2025年上半年中國創新藥License out(授權輸出)總金額已接近660億美元，跨國公司對中國創新藥資產關注度有望延續。

外資上調中國股市評級至增持

近期，多家外資投行發布看好中國市場的觀點。7月17日，花旗發表亞太股市最新策略報告稱，盡管宏觀環境波動，亞洲股市表現仍優于全球同行。在亞洲市場中，花旗看好中國及韓國市場，將中國和韓國股市評級上調至增持。

花旗預計，恒生指數今年底的目標點位為25000點，明年年中目標點位為26000點；滬深300指數今年底目標點位為4200點，明年年中目標點位為4350點；MSCI中國指數今年底目標點位為79點，明年年中目標點位為82點。

貝萊德基金量化及多資產投資總監王曉京表示，在當前環境下，仍然看好股債市場雙邊行情，預計權益市場表現更佳。以滬深300指數為例，從現金流定價模型看，其當前估值低于合理價值中樞約10%。如果未來有進一步降息空間，估值中樞還會繼續抬升。

王曉京認為，股票在低利率環境下的投資邏輯更加偏向于分析現金流價值。基于此，看好三類資產：一是具備絕對現金流價值的股票，比如高股息、強自由現金流企業；二是廣義消費行業，但不局限于傳統消費，比如汽車、電子、家電等行業在“以舊換新”等政策推動下，也顯現出良好現金流能力；三是傳統的高增長板塊，比如AI、醫藥、銀發經濟等，這些行業短期尚不盈利，現金流較弱，但具備遠期估值預期和增長空間。