今年以來，在IPO市場整體升溫的背景下，一批熟悉的身影再次現身上市審核“考場”。上海證券報記者初步統計，今年以來，已有40多家公司在前期IPO“撤單”終止后，選擇再度沖刺A股上市。

總體來看，這批企業再度沖刺IPO似乎都有備而來。從板塊選擇來看，大部分公司在首次申報滬深板塊失利后，再度沖刺均將目光投向北交所；少數公司則從科創板轉向主板或創業板。從募資來看，不少公司再度申報上市均下調了募資規模，或縮減了募投項目。

有投行人士在接受上海證券報記者采訪時稱，通常業績波動較大或自身規范性不足的企業，會在審核問詢階段“撤單”離場，待準備充足后再申報上市。而再度申報上市的企業，基本都會重新評估資本市場環境、板塊定位、經營業績等因素。個別企業也會參考前期問詢要點，充分優化自身經營情況后，再以更好的狀態沖刺上市。

多家公司“改道”北交所

記者發現，目前大部分重新申報上市的公司，均將上市板塊調整至北交所。

中科儀就是其中一例。公司主要從事干式真空泵和真空科學儀器設備業務，2020年12月申報科創板上市獲受理。然而，在首輪問詢中，公司產品及核心技術先進性、科研實力及成果情況、合作研發及共有專利，核心技術更新迭代等問題被重點關注，公司科創屬性疑似遭到質疑。2021年5月，公司主動“撤單”IPO終止。蓄勢4年后，中科儀今年6月30日現身北交所上市“考場”。

從最新招股書看，中科儀顯露出“增收不增利”的跡象。2022年至2024年，公司營業收入分別為6.98億元、8.52億元和10.82億元，凈利潤則分別為4.98億元、6.00億元和1.93億元。

百英生物則是從創業板“改道”北交所。在2024年7月創業板IPO“撤單”前，百英生物曾接受兩輪問詢，直指公司創業板定位問題。彼時，深交所要求公司說明在基因、細胞和工藝層面技術優勢的具體體現，處于行業領先的相關依據，以及公司抗體表達業務、抗體發現與優化業務核心技術的創新性和先進性水平等。

今年6月27日，北交所受理百英生物上市申請。對比來看，公司擬募資額由10.5億元調整為4.91億元，募資投向中“補充流動資金”項目不復存在。招股書的一大看點是，百英生物業績持續增長，2022年到2024年，公司營業收入分別為2.60億元、3.38億元和4.02億元，凈利潤分別為5765.29萬元、8402.11萬元和1.24億元。

晨泰科技上市之路可謂一波三折。2020年11月，公司沖刺IPO瞄準科創板；從科創板“撤單”后，公司2022年投身創業板IPO仍未果；今年6月，晨泰科技向北交所發起第三次上市沖擊。

“‘撤單’企業消除相關隱患或達到相關標準后，會選擇重新申報上市。”一位投行人士表示，“從目前的上市進度、流程看，申報港股或北交所受到更多企業的青睞。”

該投行人士還表示，目前，資本市場各板塊特色鮮明：科創板更強調技術而非財務指標；主板關注規模和行業代表性；創業板則對技術門檻和財務均有一定要求；北交所對成長型中小企業更加包容。對盈利能力較好但并不符合其他板塊定位的企業來說，申報北交所是一個較好的選擇。

調降募資規模

“行業發生重大變化等原因導致企業業績大幅下滑，以及企業規范性不足，是‘撤單’的主因。”上述投行人士表示，前次IPO失利后，發行人及中介機構通常會重新評估資本市場環境，及自身稟賦與各板塊匹配度等，調整申報板塊及募資規劃。

記者發現，多家企業再度“沖A”時，均對募資額進行了一定程度的下調。相應地，也對募投項目及資金分配進行了調整。其中，部分企業在前次募資的必要性、合理性方面受到一定質疑，此番重新申報進行了更加合理的規劃。

尚水智能是一家從科創板轉戰創業板IPO的公司。公司主要從事面向新能源電池極片制造及新材料制備領域的智能裝備業務。2023年申報科創板IPO時，公司擬募集資金10.02億元。其中，5.06億元用于高精智能裝備華南總部制造基地建設項目，2.96億元用于研發中心建設項目，2億元用于補充流動資金。

彼時，科創板審核問詢重點聚焦公司募投項目。上交所要求尚水智能說明募投項目對公司未來利潤的影響，以及補充流動資金的合理性和必要性。在今年沖刺創業板IPO時，尚水智能將擬募集資金下調至5.87億元。

惠科股份今年現身深主板IPO“考場”，對比前次申報創業板IPO，公司擬募資金額從95億元下調至85億元。除了個別募投項目做了調整，公司還將補充流動資金及償還銀行貸款金額從28.5億元大幅縮減至10億元。

這或許與惠科股份經營業績顯著改善有關。據最新招股書，2022年至2024年，公司營業收入分別為271.34億元、357.97億元和403.10億元，實現連年增長；凈利潤分別為-20.97億元、28.26億元和36.73億元。

惠科股份表示，經營業績迅速從低迷的市場環境中恢復并實現穩步增長，主要受外部特定時間等偶發性因素逐步消除、產能結構優化和下游需求逐漸回升，以及公司不斷豐富產品類型、順應行業趨勢，聚焦自身雙輪驅動策略等因素驅動。

有投行人士提示，對多次沖刺上市的公司而言，尤其要重視其前期尚未解決的“后遺癥”或風險隱患，會否對其上市構成障礙。擬IPO公司或中介機構一定不能存闖關的僥幸心理。