A股股權融資市場以強勢增長態勢交出亮眼成績單。Wind數據顯示，截至8月12日，今年以來A股市場共有183家上市公司完成股權融資，合計募集資金超8300億元，同比增長逾300%。其中，IPO市場延續回暖趨勢，63家企業首發募資金額合計643.92億元，逼近2024年全年水平。同時，市場集中度進一步提升，中信證券、國泰海通、中信建投三大巨頭股權承銷額合計占比達53.01%。

業內人士認為，科創板第五套標準重啟、并購重組新規落地等政策紅利持續釋放，為券商投行業務注入新動能，資本市場服務實體經濟質效進一步提升。

集中度顯著提升

根據Wind數據(按上市日口徑)統計，截至8月12日，今年以來A股市場共有183家上市公司完成股權融資，合計募集資金高達8328.73億元，較去年同期大幅增長363.85%。

在股權融資構成中，IPO市場延續增長勢頭，今年以來共有63家企業上市，合計融資643.92億元，同比增長21.15%，已接近2024年全年的673.53億元。

值得注意的是，今年以來股權承銷業務的集中度顯著提升，頭部券商的領先優勢進一步擴大。Wind數據顯示，中信證券以1759.68億元的股權承銷額穩居市場首位；國泰海通緊隨其后，承銷額為1270.76億元；中信建投則以1000.97億元位列第三。這三家頭部券商的市場份額合計達53.01%，相比去年同期的前三名(中信證券、華泰聯合、中信建投)合計40.20%的市場份額，集中度進一步提升。

IPO承銷領域的競爭格局也出現了新變化。中金公司以125.38億元的首發承銷規模躍升榜首；中信建投以100.49億元位居次席；華泰聯合以97.67億元排名第三。這三家頭部券商的市場份額合計達50.49%，其中中金公司一家便占據了19.57%的市場份額，頭部效應同樣明顯。

此外，在債權承銷市場，中信證券依舊保持絕對領先，承銷額達13280.89億元；中信建投和國泰海通分別以9975.33億元、9227.16億元位居第二、第三。這三家頭部券商的市場份額合計達33.70%。

IPO受理企業數量同比大增

從市場整體受理情況來看，Wind數據顯示，截至8月12日，今年以來IPO受理企業數量已達181家，相較2024年同期的39家，同比激增364.10%，市場呈現顯著回暖態勢。

從板塊分布特征來看，北交所成為IPO受理的核心板塊，在181家獲受理企業中，北交所獨攬116家，占比高達64.09%。科創板、創業板、深證主板、上證主板受理數量分別為22家、21家、13家、9家。

從地域分布來看(按注冊地)，浙江省、廣東省和江蘇省位居前列，IPO受理企業數量分別為35家、35家和29家。上述三省IPO受理企業合計99家，占比達54.70%。

值得注意的是，在科創板已受理的22家企業中，有7家企業2024年凈利潤為負，分別為摩爾線程、沐曦股份、上海超硅、兆芯集成、泰諾麥博、視涯科技和昂瑞微。

日前，中國證監會主席吳清在2025年陸家嘴論壇上表示，將繼續強化科創板示范引領作用，加速推出以“1+6”體系為核心的一攬子深化改革舉措。

財信證券首席經濟學家、研究發展中心總經理袁闖表示，科創板第五套上市標準未對企業的營收及凈利潤設置門檻，僅要求預計市值不低于人民幣40億元。隨著該標準于本年度重啟適用，A股市場對未盈利企業的包容性與適應性獲得實質性提升，此舉將推動具有發展潛力但未盈利的科技類公司登陸A股市場。

定增和重組成業務新引擎

Wind數據顯示，截至8月12日，今年以來A股已有95家上市公司定增落地，募資總額為7279.22億元，同比大增537.47%。從定增募資金額來看，有4家上市公司定增實際募資金額在1000億元以上，均為銀行股，分別為中國銀行、郵儲銀行、交通銀行、建設銀行，定增目的均為補充流動資金。

在中航證券看來，券商作為定增市場的核心參與主體，將迎來多重業務機遇。一方面，作為主承銷商的券商投行業務將直接受益于承銷規模的擴大，帶動相關收入顯著提升；另一方面，具備雄厚資本實力的券商可通過自有資金或資管產品參與優質標的的戰略配售，在市場估值處于歷史低位時布局，有望在未來獲得超額投資收益。券商積極參與上市公司定向增發具有多重積極意義，既能為自身創造價值，也能有效服務實體經濟，促進資本市場良性發展。對于以產業并購為目的的定增，券商的資金支持能推動企業整合產業鏈資源，提升市場競爭力，促進經濟轉型升級。

政策層面上，6月18日，證監會推出進一步深化改革的“1+6”政策措施，發布實施《關于在科創板設置科創成長層增強制度包容性適應性的意見》。開源證券認為，券商作為中介機構，在落實好自身“資本市場看門人”責任的前提下，業務發展受益于資本市場改革政策。“1+6”政策落地后，科創板IPO邊際放松，利好券商投行、PE直投業務發展。

此外，證監會上半年修訂發布《上市公司重大資產重組管理辦法》，從并購重組主體、投資方、交易對價、審核程序、鎖定期等業務核心層面適度降低并購重組門檻，提升交易效率和便利性。

東興證券認為，并購重組對市場流動性沖擊相對較小，且受到政策的持續傾斜，有望成為券商投行業務的關鍵增量。尤其是頭部券商，依托較為充足的項目資源、較強的定價能力以及對接各類機構投資者的渠道優勢，有望在并購重組業務競爭中占據有利地位，更快緩解甚至扭轉投行業務整體收入下滑的趨勢。