A股公司分拆子公司上市的熱潮持續。8月27日，美的集團股份有限公司控股子公司安得智聯供應鏈科技股份有限公司正式遞交港股上市申請。Wind數據顯示，截至8月29日，年內共有20家A股上市公司更新了分拆上市的進展。其中，5家公司已完成，9家正在推進中，6家進程終止。

萬聯證券研究所宏觀分析師于天旭表示，通過分拆上市，子公司可以最大限度利用資本市場融資功能，改善自有資金不足的情況，并有效降低資金成本，為公司后續發展提供充足的資金保障；母公司可聚焦原有的優勢主業，進一步做精做強主營業務、夯實公司經營能力和可持續發展能力，增強公司獨立性和競爭力。

“A拆A”接連涌現

今年以來“A拆A”頻現。從進展來看，有4家已經完成。例如，中國有色金屬建設股份有限公司分拆中國瑞林工程技術股份有限公司在上交所主板上市；湖北興發化工集團股份有限公司分拆湖北興福電子材料股份有限公司在科創板上市。

還有3單“A拆A”正在推進中，包括中節能萬潤股份有限公司擬分拆子公司煙臺九目化學股份有限公司在北交所上市，目前處于輔導備案受理階段。深圳市匯川技術股份有限公司(以下簡稱“匯川技術”)擬分拆子公司蘇州匯川聯合動力系統股份有限公司(以下簡稱“聯合動力”)在創業板上市，目前已獲得證監會注冊批復。浙江銀輪機械股份有限公司擬分拆子公司江蘇朗信電氣股份有限公司在北交所上市，目前處于“已問詢”階段。

從子公司IPO募集資金用途來看，多用于補充流動資金、研發中心建設、項目擴產、生產基地建設等。以聯合動力為例，此次IPO公司擬募集約48.57億元，主要用于新能源汽車核心零部件生產建設、研發中心建設、數字化系統建設及補充營運資金。

“A拆H”穩步推進

除了“A拆A”外，也有A股公司選擇分拆子公司赴港上市。Wind資訊數據顯示，年初至今，除了1家已完成“A拆H”計劃的，還有6家公司更新“A拆H”進展。

由于港股市場國際化程度高、融資渠道多元、對高成長性企業包容性強，不少A股公司分拆子公司赴港上市。以年內成功登陸港股市場的南山鋁業國際為例，其IPO募資達23.79億港元，截至8月29日，公司股價較發行價累計上漲超77.74%。

此外，山東黃金礦業股份有限公司、紫金礦業集團股份有限公司(以下簡稱“紫金礦業”)、諾力智能裝備股份有限公司等也在今年更新了分拆子公司赴港上市的“進度條”。

從“A拆H”的目的來看，分拆子公司上市不僅是為了融資，也是為了進一步提升子公司的獨立運營能力、推進國際市場布局、優化股權結構。以山東黃金為例，7月29日，公司在公告中提及控股子公司山金國際黃金股份有限公司赴港上市的原因，包括進一步深化全球化戰略布局，加快海外業務發展，鞏固行業地位，同時更好地利用國際資本市場優勢，優化資本結構和股東組成，拓展多元化融資渠道。

紫金礦業也將分拆子公司上市視為一項重大戰略舉措，公司擬將八座境外黃金礦山資產重組至紫金黃金國際有限公司，并在6月30日遞交港股上市申請。對此，國信證券金屬行業首席分析師劉孟巒認為，這一方面有利于公司海外黃金業務快速拓展，打造境外黃金上市公司平臺；另一方面有利于提升整體估值空間。