1994年，陳建華和范紅衛夫婦一手創辦恒力集團，成立至今，集團實現了“從一滴油到一匹布”的全產業鏈發展，現位列中國民營企業500強第3位，陳建華和范紅衛夫婦旗下也先后擁有了*ST松發(603268)、恒力石化(600346)兩家A股上市平臺，以及同里旅游(834199)一家新三板公司。伴隨著2025年A股中報披露季收官，旗下公司也交出了業績答卷，其中*ST松發上半年凈利同比扭虧，有望實現“摘帽”；恒力石化業績表現則有些“失色”，報告期內營收、凈利雙降。與此同時，兩家上市公司資產負債率也較高，均在75%以上。

上半年業績分化

今年8月28日，全國工商聯發布2025中國民營企業500強榜單，恒力集團以8715億元營收總額位列第3位。同時，據恒力集團官網，集團現位列世界500強第81位、中國企業500強第25位、中國制造業企業500強第5位。

從資本運作角度看，今年8月，陳建華、范紅衛夫婦旗下*ST松發剛剛完成一場重大資產置換及配套融資，公司主營業務也隨之發生重大變化。

中報顯示，報告期內，*ST松發通過實施重大資產置換及發行股份購買資產，置入恒力重工100%股權，主營業務由陶瓷制造業務變更為船舶及高端裝備的研發、生產和銷售。值得注意的是，伴隨發行新增股份事項完成，陳建華、范紅衛夫婦直接、間接控制*ST松發股份比例達到89.93%。

業績表現方面，*ST松發于今年上半年交出了一份亮眼的成績單。報告期內，*ST松發實現營業收入約為66.8億元，同比增長315.49%；對應實現歸屬凈利潤約為6.47億元，同比扭虧為盈，也有望實現“摘帽”。

相比之下，同為陳建華、范紅衛夫婦旗下上市公司的恒力石化上半年業績出現承壓。2025年上半年，公司實現營業收入約為1038.87億元，同比下降7.69%；對應實現歸屬凈利潤約為30.5億元，同比下降24.08%。

對于上半年營收與凈利雙降的核心原因，恒力石化方面在接受北京商報記者采訪時表示，主要受行業周期性波動與外部環境變化雙重影響。對于未來業績變動趨勢，恒力石化方面則表示，公司層面，上半年已通過優化生產負荷、降低單位能耗等措施降本增效，同時伴隨在建項目的陸續投產，后續盈利能力將逐步釋放。

手握上述兩家A股上市公司之外，目前，陳建華、范紅衛夫婦旗下還有一家新三板掛牌公司同里旅游，公司聚焦精品酒店全鏈條運營服務。不過，從近年的財務數據來看，該公司凈利接連虧損。2022—2024年以及2025年上半年，公司實現歸屬凈利潤分別約為-2395.48萬元、-1593.77萬元、-2229.17萬元、-889.18萬元。

資產負債率“顯眼”

細看陳建華、范紅衛夫婦旗下3家上市平臺的財務狀況，資產負債率均較高。

*ST松發方面，截至2025年上半年末，公司賬上貨幣資金約為41.57億元；短期借款23.06億元，長期借款34.39億元，合計57.45億元，與此同時，公司資產負債率高達89.72%。

財經評論員張雪峰表示，上市公司長期、短期借款金額較高可能導致公司財務成本增加，影響公司財務靈活性。另外，借款總額較高，尤其是短期借款占比較大時，可能帶來集中還款壓力，若現金流不足，可能影響公司正常經營。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元則告訴北京商報記者，負債率較高可能導致企業經營靈活性下降、市場信心波動等情況。

對于資產負債率較高的原因，*ST松發方面則告訴北京商報記者，在募集配套資金到位后，公司資產負債率已經處于行業合理水平；本次重大資產置換中，公司承接了與造船業務匹配的合理債務，同時為支撐業務擴張階段性增加融資，導致短期負債率有所上升。未來，公司將通過優化資本結構、加強經營性現金流管理等方式持續降低負債水平。

恒力石化方面，截至上半年末，公司賬上貨幣資金約為351.79億元；與此同時，短期借款761.77億元，長期借款706.69億元，合計1468.46億元；同時，公司資產負債率為76.89%。

對此，恒力石化方面表示，當前資產負債率水平符合公司經營需求，不存在影響正常經營的潛在風險。公司資產負債率水平符合民營煉化行業共性特征。

另外值得一提的是，據恒力石化8月30日公告，公司控股股東恒力集團及其一致行動人目前合計持有公司股份53.11億股，持股比例為75.45%，累計質押公司股份18.05億股，占其所持有公司股份的33.99%，占公司總股本的25.65%。對此，恒力石化方面告訴北京商報記者，質押資金均用于自身經營需求，未涉及投機性用途。截至2025年8月31日，股價遠高于平倉線，無平倉風險；同時恒力集團盈利能力穩定，無質押風險。

同里旅游方面，截至2025年上半年末，公司資產負債率為81.98%，同樣高企。

已推動子女走到臺前

從二級市場表現來看，截至9月2日收盤，*ST松發股價報51.42元/股，總市值499.2億元；恒力石化股價報17.58元/股，總市值1237億元。經計算，兩家A股上市公司總市值合計1736.2億元。

手握兩家A股上市公司以及一家新三板公司，陳建華、范紅衛夫婦開始推動其一雙子女走到臺前。

8月6日，*ST松發披露公告稱，鑒于公司已實施重大資產置換及發行股份購買資產，公司主營業務、控股股東、股權結構等基本情況已發生重大變化。為穩步實現置入資產與上市公司管理體系、組織架構的銜接整合，公司董事會擬提前進行換屆選舉。

當月，范紅衛、陳建華之子陳漢倫上任公司董事、總經理職務。履歷顯示，陳漢倫，2001年出生，研究生學歷，應用金融碩士，曾任普華永道(新加坡)企業所得稅稅務咨詢顧問。2024年3月至今任恒力集團副總裁。

與此同時，今年6月，范紅衛、陳建華之女陳逸婷也以恒力集團副董事長的身份出席了恒力重工首制30.6萬載重噸超大型油輪的命名儀式。據悉，陳逸婷此前曾有過在同里旅游任職董事的經歷，但于2022年9月因個人原因辭職。履歷顯示，陳逸婷，中國國籍，無境外居留權，女，本科學歷，1993年1月出生，本科學歷。

近年來，隨著第一代企業家逐漸步入暮年，創二代紛紛走向臺前，越來越多的創二代開始在家族企業中嶄露頭角。對于恒力集團未來的發展情況，北京商報記者也將持續關注。