近日，在“2025香港交易所未來科技峰會”上，港交所行政總裁陳翊庭透露，今年前8個(gè)月，港交所新股融資總額達(dá)1345億港元，同比增長接近6倍，其中A+H上市模式占上半年總募資額的七成。

肉眼可見，A+H成為更多企業(yè)的選擇。既有傳統(tǒng)的A股公司赴港上市，也有H股公司換股吸收合并A股公司等新模式，在活躍A股和H股市場的同時(shí)，也為企業(yè)提供了更廣闊的資本平臺。

A+H上市模式并非新鮮事物，現(xiàn)如今成為資本市場的“新寵”，有著不一樣的內(nèi)在邏輯。中國資本市場的改革紅利不斷釋放，無論是資金的流動(dòng)性還是上市的便捷性，A股和港股市場的聯(lián)動(dòng)性日益緊密，有機(jī)融合之下存在估值重估的需求。

互聯(lián)互通機(jī)制開通已逾十年，滬深港交易所合力持續(xù)優(yōu)化。南北向資金跨市場買股更便捷，選擇性也更多。與此同時(shí)，投資理念也互為影響。國際投資者的估值思維和邏輯漸漸輸入A股市場，A股投資者的估值偏好也同步影響著港股市場。

寧德時(shí)代、三花智控等A股行業(yè)龍頭，先后通過H股上市實(shí)現(xiàn)了A+H兩地上市。通過H股市場走向國際，需要的不僅僅是勇氣，還有優(yōu)質(zhì)企業(yè)的底氣。能否用過硬的資產(chǎn)質(zhì)量和自信的發(fā)展預(yù)期去打動(dòng)更多的國際機(jī)構(gòu)投資者，其實(shí)也是優(yōu)質(zhì)企業(yè)主動(dòng)尋求的一次“壓力測試”。

事實(shí)證明，A股的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，在國際投資者面前同樣是“香餑餑”。

恒瑞醫(yī)藥、寧德時(shí)代等企業(yè)在實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市后，在二級市場上H股表現(xiàn)亮眼，也帶動(dòng)了A股股票估值的價(jià)值重估。相比單一的A股上市，A+H上市為優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開了估值增長的新空間。

A+H上市還進(jìn)一步拓寬了上市公司的融資渠道、降低融資成本。上市公司能夠基于不同市場的資金環(huán)境與估值水平，靈活選擇融資窗口。而且在H股市場融資過程中，可以引入更多的國際資本，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

相比以往傳統(tǒng)的先A后H，在A+H上市潮中上市模式有了新變化，市場活力被不斷激發(fā)。諸如，H股上市公司浙江滬杭甬?dāng)M換股吸收合并A股上市公司鎮(zhèn)洋發(fā)展。

長期以來，港股市場行業(yè)結(jié)構(gòu)存在“偏科”現(xiàn)象，而如今越來越多不同行業(yè)的優(yōu)質(zhì)A股公司赴港上市，有助于豐富港股市場的投資選擇，進(jìn)而吸引更多資金流入。隨著南向資金與國際投資者的持續(xù)涌入，港股市場流動(dòng)性明顯改善。

對于A股市場而言，A股公司赴港上市能夠獲得募資增強(qiáng)資本實(shí)力，更好地拓展全球化布局，還在一定程度上緩解了A股市場融資“抽血”的壓力，能夠騰出更多寶貴的融資額度支持硬科技企業(yè)上市，有利于A股市場的高質(zhì)量發(fā)展。

在政策支持與市場需求的共振之下，A+H上市潮其實(shí)也是中國資本市場的一種自我優(yōu)化與升級。