近日，記者從業內獲悉，監管部門近期已啟動2025年證券公司分類評價工作。記者從多家券商處了解到，目前各機構已完成自評底稿的報送工作。

據悉，本次評價共覆蓋107家券商。根據2025年8月最新修訂發布的《證券公司分類評價規定》及配套文件《證券公司風險管理能力評價指標與標準》，自評底稿的報送內容和要求也進行了相應調整。

工作底稿加減分項明確劃定

多年來，券商年度分類評價自評已形成一套清晰的量化指標體系。據券商人士介紹，自評工作底稿內容主要分為加分項和扣分項兩部分。其中，加分項指標共17項，涵蓋了券商上一年度各主營業務收入在行業中的排名、上一年度自營投資中權益類資產的占比、代理銷售權益類基金保有規模增量、凈利潤及凈資產收益率排名、信息技術投入情況、風控指標的達標情況等多個維度。此外，券商上一年度文化建設實踐評估結果、社會責任履行情況以及回購、分紅情況等亦在加分項之列。

扣分項則重點關注券商的資本充足水平、公司治理與合規管理、全面風險管理體系有效性、信息技術管理情況、客戶權益保護、信息披露質量以及受到監管部門或自律組織的處罰情況等。此外，券商員工及高管薪酬發放情況、全部集合資產管理產品出資的股票質押融出資金規模及違約規模等亦在扣分項之列。

需要注意的是，根據監管要求，評價期內因反洗錢等問題被其他政府部門采取行政處罰措施的情況，需注明處罰類型及金額、受罰對象名稱、受罰時間及事由等具體情況。

滿足投資者多樣化需求

記者在采訪中了解到，此次評價作為《證券公司分類評價規定》修訂發布后的“首評”，受到業界高度關注。

8月22日，中國證監會發布《關于修改〈證券公司分類監管規定〉的決定》，將《證券公司分類監管規定》更名為《證券公司分類評價規定》，并作多項重要修訂。此次修訂是券商分類評級制度自2009年實施以來的第四次調整，距上一次修訂相隔五年。

新規取消了“營業收入”的加分項，提升ROE加分力度，并將細分主業加分的覆蓋面從前20名擴大到前30名，還新增了權益類投資等加分專項指標，突出扶優限劣和支持中小券商差異化發展特色化經營的監管導向。同時，新規對重大違法違規的公司直接下調評價結果，也提高了“資格罰”扣分分值，不過對主動糾錯、開展先行賠付的券商，可適當減少扣分分值。

華泰證券認為，本次修訂引導券商堅持集約型的發展方向、提升經營效率，在取消營業總收入的加分指標、提升對凈資產收益率的加分力度的同時，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營，適當提升部分加分指標的覆蓋面，引導中小機構探索差異化發展道路，更好地滿足投資者多樣化的需求。

作為證券行業的監管“指揮棒”，分類評價將從風控指標標準、監管資源分配、業務牌照申請、現場檢查和非現場檢查頻率等方面影響券商經營發展。本次修訂延續扶優限劣的監管思路，行業馬太效應有望延續。

招商證券認為，新規之下，業務均衡、成本優勢突出的頭部券商和具備差異化發展及特色化經營潛力的中小券商有望優先受益。對于頭部券商而言，營收加分取消削弱了其規模優勢，如何憑借雄厚資本實力和綜合牌照優勢高效率服務實體經濟發展和國家戰略領域，同時實現維持高評級、監管資源分配和功能性發揮之間的良性循環，將成為頭部券商經營的重要課題。而對于中小券商而言，業務規模對于分類評價加分的桎梏得以松綁，發力細分業務沖擊行業前列或通過精細化的費用管控提高ROE，有望獲得更高評價。

申萬宏源證券認為，近年來，受同質化競爭加劇、業務費率下行等因素影響，上市券商ROE水平處于低位。此次修訂有望加速行業高質量發展，提升中小機構發展活力。