市場分析人士指出，隨著武漢、成都、西安等新一線城市加大轄內企業上市培育力度，以及港股對特?？萍?、綠色經濟等領域的持續傾斜，未來內地赴港IPO地圖有望呈現“核心引領、多點開花”的態勢。

2025年的港股市場正迎來久違的“IPO盛宴”。截至11月26日，港交所以2582.75億港元的IPO募資額穩居全球交易所榜首，同比增幅超257%。而在89家新上市公司中，地域分布的“馬太效應”愈發明顯——上海、廣東、江蘇、浙江四地貢獻了超半數的港股上市企業，成為港股IPO的核心策源地。

這幅清晰的港股IPO地圖背后，是政策扶持、產業積淀與資本嗅覺的三重共振。對于地方政府而言，如何將本地產業特色與港股市場需求精準對接，將成為培育下一批上市企業的關鍵命題。

四省市企業占據半壁江山

從省份維度看，2025年港股IPO的“第一梯隊”界限清晰。上海以14家上市企業的數量獨占鰲頭，廣東以12家緊隨其后，江蘇與浙江則各有11家企業登陸港股，四省市合計貢獻48家，占今年港股上市企業總數的53.93%，占據半壁江山。

上述四省市均是當前國內的經濟強省強市，也是市場活力和創新投入靠前的省市。國家統計局發布的《2024年全國科技經費投入統計公報》顯示，研究與試驗發展（R&D）經費投入超過2000億元的省（直轄市）有6個，分別為廣東（5099.6億元）、江蘇（4597.5億元）、北京（3278.4億元）、浙江（2901.4億元）、山東（2597.3億元）、上海（2343.7億元）。

在第二梯隊，北京以9家的數量領銜，福建和香港各有6家，其余省份則多為1—2家的零星分布，還有數個省份則是“顆粒無收”。

若將視角聚焦至城市層面，赴港IPO企業所在區域的集中度進一步提升，主要集中在幾個一線及新一線城市。具體來看，上海以14家的數量繼續高居榜首，其次分別是北京9家、深圳7家、香港6家、杭州5家、蘇州4家、廣州3家、廈門3家，其余城市的上市數量則多是在1到2家。

從上述城市的上市企業分布來看，上海這座城市的上市企業呈現“全賽道覆蓋”特征——既包含博泰車聯、禾賽、博雷頓等汽車產業鏈企業，也有滬上阿姨、布魯可這樣的新消費標桿，還有映恩生物、勁方醫藥這類的生物醫藥企業，還有劍橋科技這類的光通信企業。

三四線靠巨頭榜上有名

從2025年港股IPO的區域分布來看，滬粵蘇浙及核心城市的領跑格局已然成型，但新的變化也在醞釀。

比如從募資規模來看，雖然有一些二三線乃至四線城市的港股IPO數量僅有1到2家，數量雖然不足，但這些均是當地的支柱企業且在全球都擁有較高的市場份額，因此其募資規模往往超越上市數量居前的一些一線城市。

其中表現最為突出的即是寧德時代所在的福建省寧德市，該市今年雖只有寧德時代一家公司在港IPO，但因為寧德時代募資規模達到約410億港元，也是截至目前全球最大IPO，這也直接讓寧德市成為港股IPO募資最大的城市。相比之下，雖然上海的港股上市數量最多，但14家企業IPO的總體募資規模也只有200多億港元，僅約寧德市的一半左右。

事實上，類似寧德市的案例并不少。連云港市只有一家恒瑞醫藥在港上市，其募資規模達到113億港元；紹興市則是有三花智控在港上市，其募資規模達到107億港元；蕪湖市有奇瑞汽車在港上市，其募資規模達到104億港元；瀏陽市則是有藍思科技上市，其募資規模達到54億港元；內蒙古的霍林郭勒市則是有創新實業在港上市，其募資規模同樣是達到54億港元。

從上述現象中不難發現，雖然一線城市依靠巨大的經濟規模培育了一大批赴港上市企業，但對于一些三四線小城而言，也并非沒有突破機會，其本地獨具特色的龍頭企業依然能在資本市場上大放異彩。

地域特色產業批量上市

在今年的港股IPO市場，生物醫藥類企業是極為特殊的一個，它們絕大部分均是通過港交所在2018年推出的18A章（未盈利生物科技企業上市）而實現上市的。同時，這些生物醫藥類企業的整體上市首日表現也是最優的，不少個股均出現了100%以上的漲幅。

在地圖分布上，這些生物醫藥類企業也出現了地域化的特征。今年港股共有19家生物醫藥類企業上市，在這些企業中，幾乎絕大部分均來自上海、江蘇以及浙江的長三角一帶。具體來看，江蘇有7家、浙江有4家、上海2家，合計達到13家之多。

而生物醫藥企業批量赴港“開花”的背后，正是長三角地區雄厚的生物醫藥產業基礎。數據顯示，當前長三角地區已貢獻全國30%的生物醫藥產值、30%的藥品銷售額及70%的國產1類新藥產出，生物醫藥產值破萬億。

類似長三角地區這種地域產業的特征，其實在其他地區也有發生。比如在港交所此前發布18C章（特專科技企業上市）中，目前已有6家公司通過18C章上市，其中有3家在廣深地區，分別是深圳的晶泰控股和越疆以及近期剛剛上市的廣州的文遠知行。

因此，有市場分析人士指出，隨著武漢、成都、西安等新一線城市加大轄內企業上市培育力度，以及港股對特?？萍肌⒕G色經濟等領域的持續傾斜，未來內地赴港IPO地圖有望呈現“核心引領、多點開花”的態勢。對于地方政府而言，如何將本地產業特色與港股市場需求精準對接，將成為培育下一批上市企業的關鍵命題。

（注：2025年至今有89家公司在港上市，其中3家公司注冊以及辦公地均在海外，因此予以剔除；統計注冊在海外的公司時，其所屬省份及城市以其辦公或總部所在地為準。）