面對業務擴張與創新發展的資本剛需，疊加當前低利率的融資窗口期，債券發行正成為券商補充資本金、優化負債結構的主流途徑。今年以來，券商發行債券規模已突破900億元，同比增幅近五成。

薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在當前低利率的環境下，券商通過發行債券能夠快速補充凈資本，為發展‘輸血’。債券發行具有長周期、低成本、不稀釋股權等顯著優勢，為資金精準對接實體經濟、財富管理及跨境金融三大核心賽道提供了杠桿支撐與久期匹配的基礎，進而成為推動行業高質量轉型的關鍵動力。”

開年以來，多家大型券商相繼獲批百億元級大額公司債發行額度。具體來看，1月7日，首創證券獲批向專業投資者公開發行面值總額不超過50億元永續次級公司債券。1月12日，中國證監會同意長江證券向專業投資者公開發行面值總額不超過10億元科技創新公司債券的注冊申請。同日，東方財富證券也獲得批準，可向專業投資者公開發行面值總額不超過200億元次級公司債券。1月13日，中國證監會同意中國銀河向專業投資者公開發行面值總額不超過300億元公司債券的注冊申請，同意申萬宏源證券向專業投資者公開發行面值總額不超過600億元公司債券的注冊申請。

Wind資訊數據顯示，截至1月14日(按發行起始日計)，年內券商累計發行債券31只，發行金額累計達905億元，同比增長47.4%。分品種來看，證券公司債仍是發行主力，券商已累計發行證券公司債24只，發行金額達722億元，同比增長37%；而證券公司短期融資券則呈現高速增長態勢，累計發行7只，規模為183億元，同比增幅達110.34%，成為券商短期流動性補充的重要途徑。

從發債主體與產品類型來看，開年以來券商發債呈現明顯的多元化特征。發債主體既有中國銀河、申萬宏源證券等傳統頭部券商，也涵蓋東方財富證券等互聯網券商；產品端則覆蓋常規公司債、科技創新公司債、永續次級債等多個品類。多元化的發債主體與產品類型，印證了券商資本補充渠道的持續拓寬。

成本端的變化也值得關注。低利率窗口期的紅利在券商發債成本上得到了直接體現。今年以來，券商發行證券公司債的平均票面利率為1.78%，較2025年全年平均水平(1.97%)下降0.19個百分點；發行證券公司短期融資券的平均票面利率為1.71%，較2025年的1.76%小幅下行0.05個百分點，成本優勢進一步提升了券商通過發債補充資本的積極性。

市場行情回暖與業務擴張需求的雙重驅動，構成了券商密集發債的核心邏輯。從募資用途來看，滿足業務發展需要、補充營運資金、償還到期債務是券商發債的主要目的。