2025年上半年，我國擴內需政策全面加碼，成為推動經濟穩健前行的關鍵動力。消費品以舊換新政策效果持續顯現，服務消費需求顯著增長，新型消費不斷涌現；隨著地方政府專項債券和超長期特別國債加快發行使用，“兩重”建設加快推進，基礎設施投資平穩增長。

專家認為，擴內需政策在消費與投資兩端協同發力，為經濟持續回升向好筑牢根基。面對外部不穩定不確定因素的影響，在持續擴大高水平對外開放的同時，擴大內需尤其是提振和擴大消費將成為下半年乃至“十五五”時期的必然選擇。

政策工具激發消費活力

1-5月，社會消費品零售總額同比增長5.0%，服務零售額同比增長5.2%。統計數據背后，是政策“工具箱”的持續擴容與精準用力。

提振消費政策出臺節奏穩定，消費支持體系日益完善。1月，以舊換新政策加力擴圍啟動。3月，《提振消費專項行動方案》出臺，將“穩股市、穩樓市”納入政策“工具箱”。4月，9部門聯合印發《服務消費提質惠民行動2025年工作方案》。5月，中國人民銀行設立額度5000億元的服務消費與養老再貸款。6月，中辦、國辦針對社會保障、住房、教育、就醫、養老和托育等方面提出制度性改革舉措，中國人民銀行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)……一系列長短結合、標本兼治的政策接續落地，有效提振消費信心。

消費相關政策涉及的消費類目更加細化，產業發展路徑日益明晰。從智能消費、綠色消費、健康消費等新型消費，到銀發經濟、體育經濟、冰雪經濟、IP經濟、首發經濟等新業態新模式，眾多消費新概念活躍于政策文件中，展現出消費新需求與新供給的強大脈動。

金融支持消費的力度顯著加大。《指導意見》明確，將加大消費重點領域金融支持，助力挖掘釋放消費潛力。華泰證券銀行證券首席分析師沈娟表示，《指導意見》支持消費產業鏈優質企業發行上市，鼓勵發行消費ETF等特色投資產品，優化消費信貸產品設計，有望為相關領域引入增量資金，提振實體信貸需求，居民消費需求有望釋放，為宏觀經濟平穩運行提供有力支撐。

大項目投資“壓艙石”作用持續發揮

新開工，忙趕工，處于不同進度階段的一個個重大項目建設現場勾勒出生動的投資建設“熱力圖”。數據顯示，1-5月份，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長3.7%，其中，基礎設施投資同比增長5.6%，制造業投資增長8.5%。

“1-5月份，投資增速延續平穩增長態勢。”國家統計局投資司首席統計師羅毅飛說，設備購置投資快速增長，基礎設施投資持續發揮支撐作用，制造業投資較快增長，高技術服務業投資增速加快，大項目投資“壓艙石”作用持續發揮。

投資平穩增長的背后，是宏觀政策效應持續顯現和真金白銀的資金“活水”支持。國家發展改革委日前透露，2025年已安排近5000億元超長期特別國債支持一批重大項目建設，力爭6月底前下達完畢今年全部“兩重”建設項目清單；地方政府新增專項債加快發行，截至6月25日，今年地方政府新增專項債已累計發行約1.93萬億元，顯著多于去年同期。

“進一步加快地方政府專項債券、超長期特別國債的發行使用，有利于盡快形成實務工作量，擴大總需求。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒說。東吳證券首席經濟學家蘆哲表示，市場預期新型政策性金融工具即將出臺，有望對下半年基建投資起到一定的提振作用。

隨著一系列促進民營經濟發展的政策措施落地實施，民間項目投資趨于穩定增長。1-5月份，民間項目投資(扣除房地產開發民間投資)同比增長5.8%。國家發展改革委近日組織集中向民間資本新推介項目3200余個、涉及項目總投資超過3萬億元。

中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才表示，在基礎設施、科技含量較高的先進技術領域，應鼓勵民營資本積極參與。此外，地方政府要為民營企業保駕護航、提振其信心。

政策賦能再譜新篇

當前，擴大內需是穩定經濟運行、應對外部沖擊的關鍵舉措。通過提振消費和優化投資，不僅能激活超大規模市場的潛力、暢通國內經濟循環，還能推動產業結構升級、滿足人民對美好生活的需求，為經濟高質量發展注入持久動力。

“未來消費活力的進一步釋放仍取決于政策加力擴圍。”中國銀河證券首席經濟學家章俊說，應以消費品以舊換新為支點，保持政策穩定性和連貫性，并不斷提質擴圍，實現從商品補貼到服務補貼的突破，推動國內需求進一步改善。

專家認為，服務消費的空間可能較商品消費的空間更大，醫療、養育、教育、文娛等消費均有較大增長空間，建議財政資金直達民生支持相關消費。

針對提升居民消費能力，蘆哲認為，要加大財政對終端消費的直接投入，提升社會保障水平，關注重點就業群體、城鄉基礎養老金領取者、中低收入者、已婚待育夫婦、失業人員、機關事業單位職工，并建立勞動者工資正常增長機制。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬說，近期，多地召開相關工作會議，新興產業、綠色發展等領域受到重點關注。隨著資金陸續到位，后期基建投資增速仍有望反彈。