3月13日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布新修訂的《公開募集證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)—定期報(bào)告的內(nèi)容與格式》(以下簡(jiǎn)稱《準(zhǔn)則》)，自2026年5月1日起實(shí)施。

據(jù)記者了解，這是落實(shí)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》(以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》)，保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益，提升行業(yè)透明度的又一舉措。

本次公募基金信息披露規(guī)則的整合修訂，是我國(guó)公募基金行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的重要制度供給。中信建投證券金融工程及基金研究團(tuán)隊(duì)首席分析師姚紫薇認(rèn)為，一方面，通過對(duì)既有規(guī)則進(jìn)行體系化整合與披露口徑統(tǒng)一，有效緩解了制度碎片化所帶來的理解成本與執(zhí)行摩擦；另一方面，依據(jù)年度報(bào)告、半年度報(bào)告和季度報(bào)告在信息承載功能上的差異，明確提出分層次、針對(duì)性的披露要求，有助于提升信息披露的針對(duì)性與可讀性，優(yōu)化整體披露結(jié)構(gòu)安排與運(yùn)行效率。更為重要的是，此次修訂并非僅停留在規(guī)則層面的技術(shù)性整合，而是通過重構(gòu)信息披露重點(diǎn)，深刻調(diào)整了行業(yè)的信息價(jià)值導(dǎo)向，引導(dǎo)行業(yè)注重行為規(guī)范與長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的投資理念。

明確不同報(bào)告披露重點(diǎn)

2025年5月份，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《行動(dòng)方案》提出“加強(qiáng)透明度建設(shè)”。為此，證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)—年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)—半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第4號(hào)—季度報(bào)告的內(nèi)容與格式》進(jìn)行了整合修訂，并更名為《準(zhǔn)則》。

《準(zhǔn)則》共三章36條，主要修訂內(nèi)容有四方面：一是整合定期報(bào)告披露制度。對(duì)年報(bào)、中報(bào)和季報(bào)中相同或相近的披露事項(xiàng)進(jìn)行整合，構(gòu)建結(jié)構(gòu)統(tǒng)一、層次清晰、重點(diǎn)突出的定期報(bào)告披露體系。

二是明確不同報(bào)告披露重點(diǎn)。根據(jù)年報(bào)、中報(bào)和季報(bào)不同功能定位，提出針對(duì)性、個(gè)性化的信息披露要求。

三是落實(shí)上位法要求，固化行業(yè)成熟做法。根據(jù)《公募基金信息披露管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《信披辦法》)要求及行業(yè)實(shí)踐，借鑒境外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，簡(jiǎn)化、調(diào)整部分信息披露要求。

四是明確信息披露自律管理主體及要求。規(guī)定中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)根據(jù)《準(zhǔn)則》及信息披露活動(dòng)情況制定可拓展商業(yè)報(bào)告語言(XBRL)模板，要求基金管理人按照相關(guān)模板要求編制并披露基金定期報(bào)告等。

具有三大亮點(diǎn)

此次《準(zhǔn)則》修訂具有三大亮點(diǎn)：一是信披規(guī)則體系更加簡(jiǎn)明合理。新修訂的《準(zhǔn)則》，系統(tǒng)整合了《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》第2號(hào)(年報(bào))、3號(hào)(半年報(bào))、4號(hào)(季報(bào))3個(gè)規(guī)范性文件，并根據(jù)各類型定期報(bào)告特點(diǎn)，保留相應(yīng)個(gè)性化披露要求。同時(shí)，根據(jù)《信披辦法》等上位法規(guī)定和行業(yè)最新實(shí)踐，更新了各類型定期報(bào)告的信披內(nèi)容與格式要求。此外，在《準(zhǔn)則》中進(jìn)行明確，將《證券投資基金信息披露XBRL模板》(以下簡(jiǎn)稱《XBRL模板》)的層級(jí)由“規(guī)范性文件”調(diào)整為“基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則”。

修訂工作完成后，將形成“部門規(guī)章+規(guī)范性文件+自律規(guī)則”的定期報(bào)告信息披露規(guī)則體系，在保持規(guī)則的簡(jiǎn)明性和權(quán)威性基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增強(qiáng)規(guī)則的靈活性和適應(yīng)性。同時(shí)，本次修訂刪除了大量重復(fù)信披內(nèi)容，有利于減輕行業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)，提升信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)行業(yè)透明度和規(guī)范性。

二是信披內(nèi)容更加突出“以投資者為本”。《行動(dòng)方案》明確提出要綜合展示產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比、投資者盈虧情況等信息。據(jù)此，基金業(yè)協(xié)會(huì)在《XBRL模板》中，要求基金管理人在年報(bào)、半年報(bào)、季報(bào)中新增產(chǎn)品過去7年、10年中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，不再披露過去1個(gè)月的業(yè)績(jī)，引導(dǎo)行業(yè)更加注重“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資”理念；同時(shí)，要求基金管理人在年報(bào)、半年報(bào)中披露過去一年主動(dòng)管理的股票型和混合型基金盈利投資者占比情況，推動(dòng)行業(yè)更加重視投資者利益。

三是監(jiān)管導(dǎo)向上更加偏重提升投資行為穩(wěn)定性。當(dāng)前，部分主動(dòng)管理的股票型、混合型基金存在股票換手率較高的問題，有悖于價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，可能導(dǎo)致投資者長(zhǎng)期收益不佳。為此，基金業(yè)協(xié)會(huì)在《XBRL模板》中，要求基金管理人在年報(bào)中披露報(bào)告期內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的股票換手率數(shù)據(jù)，強(qiáng)化投資行為穩(wěn)定性的信息揭示，督促基金管理人、基金經(jīng)理形成更加審慎、理性的投資觀念，糾治過于激進(jìn)的投資行為。

此次《準(zhǔn)則》出臺(tái)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。姚紫薇認(rèn)為，對(duì)資本市場(chǎng)而言，信息披露質(zhì)量的持續(xù)提升，有望引導(dǎo)長(zhǎng)期資金有序入市，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，抑制過度短期交易行為；對(duì)基金公司而言，規(guī)則體系的整合有助于提升信息披露效率，減少因重復(fù)披露及口徑理解差異所帶來的合規(guī)成本，與此同時(shí)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)及投資行為相關(guān)指標(biāo)披露要求的強(qiáng)化，也將對(duì)機(jī)構(gòu)的投資決策紀(jì)律、績(jī)效考核體系以及客戶溝通與服務(wù)能力提出更高標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)投資者而言，更加統(tǒng)一、聚焦且具備可比性的信息披露體系，有助于其有效識(shí)別短期市場(chǎng)波動(dòng)與營(yíng)銷信息的干擾，基于長(zhǎng)期回報(bào)特征及真實(shí)投資行為作出更加理性、審慎的配置決策。