10月27日晚間，全球PCB龍頭勝宏科技(300476)發布2025年三季報，公司前三季度實現營收141.17億元，同比增長83.40%，實現歸母凈利潤為32.45億元，同比增長324.38%。其中，第三季度單季實現營收50.86億元，同比增長78.95%；凈利潤為11.02億元，同比增長260.52%。

值得一提的是，勝宏科技最近成功完成了19億元定增項目，此次再融資將進一步鞏固公司在AI算力基礎設施領域的全球領先地位，為其高端智能制造布局注入強勁資本動力。

堅定實施“中國+N”全球化布局戰略

勝宏科技作為全球人工智能和高性能計算PCB核心供應商，長期專注于高階HDI、高多層PCB的研發與制造，產品廣泛應用于人工智能、新能源汽車、高速網絡通信等前沿科技領域，并持續為多家全球領先的科技企業及國際知名品牌提供關鍵硬件支持。

勝宏科技的核心產品應用涵蓋AI算力卡、服務器、AI服務器、數據中心交換機、通用基板等關鍵設備。其AI服務器PCB單價是普通產品的30倍，達到3萬—5萬元/平方米，毛利率超過40%。公司技術實力突出，具備生產100層以上高多層PCB制造能力，是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產的企業之一。

在客戶層面，勝宏科技已與全球頂尖科技企業建立了緊密的合作關系。公司是英偉達GB200/GB300服務器HDI板核心供應商，也是特斯拉自動駕駛PCB的獨家供應商，覆蓋FSD芯片、智能座艙等高價值環節，同時還為微軟、亞馬遜、谷歌等云服務提供商供應AI服務器及數據中心PCB。

目前，勝宏科技已躋身全球PCB企業第六位。根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入規模計算，勝宏科技在該領域的市場份額位居全球第一。

在產能方面，勝宏科技現有產能涵蓋廣東、湖南、泰國、馬來西亞等多地。其中，惠州總部已成為全球規模最大的單體PCB生產基地，全球化交付、服務能力行業領先。同時，公司堅定實施“中國+N”全球化布局戰略，穩步布局東南亞PCB高端產能。

勝宏科技此次19億元定增的募投項目主要包括越南勝宏人工智能HDI制造基地與泰國高多層印制線路板項目，旨在加速公司海外高階HDI及高多層板產能布局能力、強化對國際AI客戶的高端配套能力，以打造引領行業的創新旗艦產品，滿足人工智能AI服務器及終端、GPU芯片、高頻高速傳輸等卡脖子領域的高等級要求，有力把握全球人工智能產業發展帶來的戰略機遇。

AI算力時代下長期增長空間打開

勝宏科技日前在接受機構調研時指出，隨著全球通用人工智能技術加速演進，人工智能訓練和推理需求持續擴大，AI算力、AI服務器的需求迅速增長，對PCB的需求量大且要求高，為行業未來的持續增長提供了強有力的支撐。

從行業發展趨勢來看，隨著信號傳輸帶寬持續升級，材料等級不斷提高，高多層板、高階HDI的層數、階數不斷增加，直接驅動高端PCB產能持續緊張，形成了顯著的供需缺口。而這一結構性短缺的情況，正持續推動行業定價權向勝宏科技這樣具備高端產能的龍頭企業傾斜。

勝宏科技目前聚焦的高階HDI及高多層PCB產品，恰好精準匹配AI算力卡、AI服務器、數據中心交換機等核心設備的需求，成為AI算力產業鏈中不可或缺的關鍵環節。在技術方面，公司還在持續推進10階30層HDI的研發認證，并擁有100層以上高多層PCB技術能力。

浙商證券認為，勝宏科技憑借研發技術優勢、制造技術優勢和品質技術優勢，深度參與核心客戶項目合作研發，有望提前邁入專有技術積累關鍵期，建立技術壁壘，領先市場量產技術2—3年。

根據Prismark數據，預計全球HDI市場規模2024—2029年年均復合增速為6.4%，AI服務器相關HDI的年均復合增速將達到19.1%；18層及以上PCB年均復合增長率為17.4%，AI相關18層及以上PCB年均復合增長率為20.6%——均遠超同時期PCB行業預計年均5.2%的復合增長率。

華西證券認為，勝宏科技憑借技術優勢，深度參與客戶產品預研，深化與全球頭部科技行業客戶戰略合作，率先突破高多層與高階HDI相結合的核心技術壁壘，快速落地AI算力、數據中心等領域的產品布局，實現大規模量產。

不僅如此，為了進一步推動全球化戰略布局，勝宏科技已經向港交所遞交了上市申請。未來若成功登陸港股市場，“A+H”雙平臺上市身份將為公司贏得更廣闊的海外市場舞臺。

市場分析指出，憑借“技術領先+海外布局+客戶綁定”的核心優勢，勝宏科技已搶占行業制高點，其盈利增長并不局限于當前的業績爆發，更將在未來3—5年的AI算力擴張周期中持續釋放，長期盈利空間值得期待。