券商參與碳排放權交易，可以讓碳市場有更好的價格發現機制和流動性；可扮演經紀人的角色，為碳資產交易提供便利，降低交易成本。同時，券商可開發出相關金融衍生產品，豐富市場供給。

全國碳排放權交易市場第三個履約周期順利完成，2024年成交額逾180億元，創上線以來年成交金額新高，市場活躍度進一步提升。多家企業披露碳配額清繳情況，部分企業通過出售碳配額獲得收益。此外，證監會近日批復，新增8家可通過自營業務參與碳排放權交易的證券公司，全國碳市場交易活躍度有望進一步提升。

年成交額創新高

生態環境部近日表示，2024年全國碳市場配額交易及清繳工作順利結束。2024年市場運行平穩有序，活力進一步提升，重點排放單位碳減排意識持續增強，碳配額清繳完成情況全面趨好，全國碳市場推動全社會實現低成本減排功能不斷顯現。截至2024年年底，2023年度碳配額應清繳總量52.44億噸，碳配額清繳完成率99.98%。

我國碳市場已成為全球覆蓋溫室氣體排放量最大的碳市場。2024年，納入全國碳市場2023年度配額管理的發電行業重點排放單位共計2096家，覆蓋二氧化碳排放量約52億噸，在242個交易日中碳配額成交量1.89億噸，成交額181.14億元，創全國碳市場2021年上線交易以來年成交金額新高。

全國碳市場已經歷三個履約期。截至2024年12月31日，全國碳市場碳配額累計成交量6.3億噸，累計成交額430.33億元。

數據顯示，2024年全國碳市場交易價格穩中有升，最高價106.02元/噸，最低價69.67元/噸，年末收盤價97.49元/噸，較2023年年末收盤價上漲22.75%。2024年的交易主要集中在四季度，12月成交量7536.55萬噸，為該年的月度成交量峰值。

國泰君安期貨高級分析師唐惠珽表示，2024年全國碳市場交投活躍度顯著上升，年內換手率3.5%，2021年、2023年換手率僅在2.0%附近。市場活躍度提升的原因：一是全國碳市場由“兩年一履約”變為“一年一履約”；二是新增碳配額結轉規則，減少了盈余企業“捂貨惜售”現象，增加了市場流通配額。

2025年全國碳市場有望進一步擴容。生態環境部2024年9月發布的《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業工作方案(征求意見稿)》提出，水泥、鋼鐵、電解鋁行業將在2025年年底前完成首次履約工作，新增重點排放單位約1500家。水泥、鋼鐵、電解鋁行業被納入全國碳市場后，預計2025年全國碳市場的碳配額將達到80億噸。唐惠珽表示，屆時全國碳市場覆蓋排放量占全國總排放量的比例將達到約60%。

多家企業從碳交易中獲利

多家企業宣布完成2024年全國碳市場履約工作。中國石油近日宣布，集團已完成全國碳市場第三個履約周期的碳配額清繳，通過為控排企業采購全國碳配額、全國溫室氣體核證自愿減排量，并進行履約置換等方式，充分發揮降本增效作用，目前累計交易國內碳資產近2400萬噸。

中國石化近日宣布，集團公司17家有自備電廠企業全部完成在全國碳排放權注冊登記結算系統的碳配額清繳，這標志著集團公司提前完成全國碳市場履約工作。

中國華電表示，2024年12月13日，中國華電全部重點排放單位圓滿完成全國碳市場2023年度履約清繳工作，連續三年成為全國首家完成100%履約的電力央企。中國華電持續完善碳管理體制機制，充分發揮碳資產管理制度體系和低碳數智化管理平臺優勢，確保碳排放數據真實、準確、完整，為提前完成碳配額清繳履約夯實數據基礎。

2024年10月，生態環境部印發的《2023、2024年度全國碳排放權交易發電行業配額總量和分配方案》引入了碳配額結轉規則，鼓勵碳配額盈余企業出售碳配額。據興業碳金融研究院測算，為實現收益最大化和結轉碳配額量最大化，碳配額盈余企業需要凈賣出自有余量的40%。

2024年，多家上市公司通過出售碳配額獲得收益。

山鷹國際2024年9月發布公告稱，擬出售碳配額約100萬噸，出售價格不低于90元/噸(含稅)，交易總金額約9000萬元。2025年1月4日，山鷹國際發布公告表示，已累計出售碳配額77.52萬噸，預計影響2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤7126.55萬元。

2024年11月，新疆天業發布公告稱，計劃出售不超過70萬噸(含)的結余碳配額，出售價格100元/噸(含稅)左右，預計交易總金額7000萬元。所得資金將用于公司主營業務經營，補充公司流動資金。

另外，新中港出售碳配額結余量17.49萬噸，預計影響2024年度凈利潤1206.79萬元。富春環保出售全資子公司及控股子公司2019年至2022年碳配額結余量26.79萬噸，成交均價94.57元/噸，預計影響2024年度凈利潤2024.63萬元。

唐惠珽表示，過去三年，全國碳市場買方需求均由碳配額盈余企業自愿賣出碳配額來滿足，且碳配額盈余企業普遍存在惜售心理。新增碳配額結轉規則增加了市場流通碳配額，并有望削減市場結余碳配額。

券商有望參與碳交易

2024年12月24日至25日，西南證券、廣發證券、國信證券、招商證券、興業證券、國元證券、財達證券、長城證券8家券商發布公告稱，近日收到證監會復函，公司自營業務可在境內合法交易場所參與碳排放權交易。

國元證券表示，此次獲批是公司參與碳排放權交易、助力經濟向綠色低碳轉型及實現雙碳戰略目標邁出的重要一步。隨著全國碳市場不斷發展，公司將以此業務資格為依托，積極探索碳配額交易、碳金融產品設計與創新等方式，豐富業務種類，提升綜合綠色金融服務能力。

截至目前，共有16家券商的自營業務獲準參與碳排放權交易。2024年2月，中信建投、東方證券、申萬宏源、華泰證券、中金公司、華寶證券發布公告稱，公司自營業務獲準參與碳排放權交易。中信證券、國泰君安分別于2014年、2015年獲得上述業務資格。

中央財經大學綠色金融國際研究院副院長、中財綠指首席經濟學家施懿宸告訴記者，券商參與碳排放權交易，可以讓碳市場有更好的價格發現機制和流動性；可扮演經紀人的角色，為碳資產交易提供便利，降低交易成本。同時，券商可開發出相關金融衍生產品，豐富市場供給?！澳壳叭珖际袌鼋灰状蠖嗉性谀甑?，推動力來自控排企業的履約需求，市場活躍度有限。券商入局后，有望提升市場活躍度，為控排企業增添減碳動力。”

2024年12月19日，上海環境能源交易所宣布，聯合上海期貨交易所共同編制上海碳價格指數，旨在綜合反映碳市場各交易品種價格水平的整體變化，幫助金融機構和投資者評估不同碳減排項目的風險和收益，從而發現更具潛力的投資標的。

不過，施懿宸表示，券商獲得證監會復函只是第一步，未來要參與碳排放權交易，還需要全國碳市場主管部門研究制定相關政策。