進入2025年下半年，港交所又迎來不少公司遞交上市申請，或發布公告更新其整體協調人信息；在排隊申請IPO方面，港交所目前已收到約200份上市申請。與一級市場火熱態勢交相輝映的是，上半年港股二級市場也有不俗表現，但近期市場主要股指漲勢放緩，呈現區間震蕩走勢。

在業內人士看來，香港監管機構繼續推進改革將進一步提升港股市場的競爭力和流動性，新股市場強勁勢頭料將延續，IPO融資規模有望繼續提升；就投資而言，在全球流動性充裕的背景下，港股依然是價值洼地，建議在繼續配置低波紅利資產為底倉的同時，關注科技、消費等方向投資機遇。

消費、科技企業延續赴港上市勢頭

據港交所披露易網站信息，截至7月8日中國證券報記者發稿時，僅7月1日以來便有14家公司更新其港股IPO進展，其中LXJ International Holdings Limited和深圳市星源材質科技股份有限公司2家公司新遞交招股書，12家公司更新其整體協調人信息。2025年上半年企業競相赴港上市的積極態勢，進入下半年仍在延續。

據香港特區政府財政司司長陳茂波日前發布的網志，上半年香港市場共完成了42宗IPO項目，募資總額超過1070億港元，較2024年全年規模增長約22%，暫列全球第一。此外，申請赴港IPO的企業數量也在快速增加，至今已收到約200起申請，較年初數據倍增，當中也包括中東和東南亞的企業。

“這一方面反映港股上升勢頭正吸引更多企業加快推進上市計劃，另一方面也顯示過去這段時間對內對外的宣傳推廣工作漸見成效。”陳茂波介紹，市場普遍看好港股及其新股市場下半年的表現。

從企業類型看，消費企業和科技企業構成了上半年港股IPO市場的主力軍，從前述2家新遞交招股書的公司披露公告看，這一特征仍在延續。

招股書顯示，LXJ International Holdings Limited即國內知名中式快餐品牌老鄉雞。據公司披露，截至2025年4月30日，其在中國58個城市擁有1564家門店，覆蓋9個省。灼識咨詢資料顯示，以交易總額計算，老鄉雞在2024年以0.9%的市場占有率在中國中式快餐行業位列第一，以0.5%的市場占有率在中國快餐行業排名第八。

星源材質為A股上市公司，專業從事鋰離子電池隔膜及功能膜的研發、生產與銷售。弗若斯特沙利文資料顯示，星源材質是中國首家掌握鋰離子電池隔膜干法單向拉伸技術的企業，2024年按出貨量計算，其在干法隔膜領域的市場份額排名全球第一。

新股融資規模有望繼續攀升

在業內人士看來，上半年港股IPO市場的活躍表現，既得益于內地及香港監管機構持續推進資本市場相關領域改革，也得益于港股自身估值穩中向好和流動性的改善。展望下半年，這一趨勢有望延續，并帶動港股IPO市場融資額繼續攀升。

德勤中國資本市場服務部認為，當前港股市場持續在多個領域推進改革，預計將進一步提升港股市場的競爭力和流動性，值得關注的具體舉措包括：繼續優化與內地互聯互通機制，將房地產投資信托基金納入互聯互通目標；加強在東盟和中東地區的推廣工作并加強與區域內國家合作；于2025年年底前在技術上兼容“T+1”結算周期；繼續增加海外認可交易所；繼續引進重點企業來港；優化雙重主要上市及第二上市門檻等。

對于港股IPO市場2025年全年表現，德勤中國資本市場服務部預計，將有80只新股上市融資2000億港元，融資規模較其在二季度初預判的1300億港元至1500億港元大幅提升；新股中預計有25只為“A+H”上市模式，其余大部分來自TMT及消費行業。

德勤中國資本市場服務部上市業務華北及華西區主管合伙人任紹文表示：“只要不出現重大干擾因素，我們對港股在2025年爭取全球IPO市場領先地位持審慎樂觀態度，這份信心源自持續增長的企業申請上市名單、日益增強的市場動力等，越來越多A股上市公司以及新三板掛牌公司，正積極利用香港這一國際融資平臺提升品牌影響力；與此同時，港股上市制度持續優化，市場競爭力不斷提升，將進一步鞏固港股作為全球領先上市平臺的地位。”

南向資金今年以來持續“掃貨”也為港股市場整體流動性改善提供了積極助力，從而增強了其對企業赴港上市的吸引力。Wind數據顯示，截至7月8日收盤，7月以來南向資金在短短5個交易日的凈流入規模便達到211.26億港元，年初至今凈流入規模突破7500億港元。

得益于港股通持續擴容、外資配置結構變化和境內資金對高紅利、優質新經濟成長股及境外資產的配置需求增長，中金公司分析師周東平測算，截至2025年6月30日，港股通持倉占比從2017年3月的1.8%升至12.0%，呈現穩步提升態勢；向后看，受益于互聯互通機制持續優化、港股優質“新經濟”標的及紅利股具備的相對投資吸引力，預計南向資金將維持凈流入態勢，港股通持倉占比有望持續提升。

緊抓科技、消費、紅利機遇

港股二級市場的活躍表現也成為吸引企業赴港上市的重要動力，但近期其上漲勢頭有所放緩，恒生指數、恒生科技指數、恒生中國企業指數等市場主要股指6月以來呈現區間震蕩態勢。

對于港股二級市場近期出現的波動，東方財富證券首席策略官陳果認為，香港金管局回收流動性帶來流動性邊際緊縮預期是重要影響因素之一，不過當前美元擔保隔夜融資利率(SOFR)平穩且美國處于降息周期內，香港金管局對港元流動性收緊帶來的下行風險整體可控，香港低利率環境或將繼續維持；此外，當前港股賣空交易占比已降至歷史相對低位，港股下行壓力也較小。

陳果認為，中期來看，在全球流動性充裕的背景下，港股依然是價值洼地。配置上建議在繼續以低波紅利資產作為底倉的同時，在低位線索里尋找邊際改善機會，關注股權風險溢價(ERP)已修復至高位的恒生科技、互聯網、云計算、創新藥等板塊；高股息板塊短期配置性價比下行，但中長期看配置價值仍在，回調或是配置時機。

東吳證券分析師陳夢對港股持謹慎樂觀態度，認為港股下行有底，短暫回調后或有增量資金入場。“隨著市場進一步回調，增配紅利資產和自下而上尋找被低估股票漸漸成為共識，部分此前獲利了結資金也在尋找合適時機入場增配。”

在同樣看好港股科技板塊和高股息標的同時，中國銀河證券策略首席分析師楊超還建議投資者關注港股消費板塊布局機遇。“在國內促消費政策刺激下，消費行業業績增速預期改善，當前估值水平相對較低的港股消費板塊有望上漲，重點關注醫藥行業和可選消費行業。”