春節過后，國內生豬市場持續低迷，生豬價格進一步探底。Wind資訊數據顯示，DCE生豬期貨價格自2月初以來持續下行，截至3月11日收盤，DCE生豬價格報收11170元/噸，為該期貨合約上市以來的最低點。

此外，近期多家上市豬企發布的2月份銷售數據顯示出“量價齊跌”特征。例如，牧原食品股份有限公司2月份銷售商品豬460.3萬頭，同比減少0.77%；商品豬銷售均價11.59元/公斤，同比下降18.72%。羅牛山股份有限公司的銷售數據顯示，2月份，公司銷售生豬4.82萬頭，環比下降18.53%，同比下降1.95%；銷售收入8022.06萬元，環比下降22.24%，同比下降20.34%。

深圳市京基智農時代股份有限公司生豬銷售情況簡報顯示，2月份，公司銷售生豬20.69萬頭（其中仔豬1.43萬頭），銷售收入2.69億元；商品豬銷售均價11.41元/kg。此前1月份，京基智農銷售生豬25.02萬頭（其中仔豬4.53萬頭），銷售收入3.58億元；商品豬銷售均價12.84元/kg；同樣呈現“量價齊跌”態勢。

上海鋼聯電子商務股份有限公司農產品事業部生豬分析師孫志磊對《證券日報》記者表示：“2月份，各大上市豬企銷售數據呈現‘量價齊跌’的主要原因是供給端與需求端的雙重擠壓。供給端，2025年能繁母豬存欄偏高，對應2026年一季度出欄量增加，疊加春節后養殖端集中拋售壓欄豬源，市場供應過剩；需求端，春節后進入消費淡季，居民鮮肉采購減少、餐飲團膳恢復不及預期、屠宰量恢復緩慢，疊加禽肉等替代品分流導致需求大幅走弱。”

此外，孫志磊進一步分析稱：“屠宰企業壓價、養殖端飼料成本上漲，集團廠和養殖戶陷入‘豬越養越虧、只能降價拋售’的惡性循環，進一步壓低了豬價。”

“能繁母豬存欄量是生豬產能的核心風向標，2月份能繁母豬存欄由增轉降?！鄙綎|卓創資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創資訊”）生豬行業高級分析師容志發對《證券日報》記者表示，受消費偏弱、出欄節奏放緩影響，生豬存欄由降轉增，豬源被動積壓。展望3月份，預計養殖端虧損將持續，能繁母豬存欄或延續下滑趨勢，產能去化穩步推進；而受豬源基數充足、出欄偏慢影響，生豬存欄或小幅增加，兩大指標分化態勢仍將延續。

卓創資訊監測196家樣本養殖企業的數據顯示，2月份能繁母豬存欄量環比下降，主要是受養殖端深度虧損影響，養殖端主動去產能的意愿明顯增強，部分養殖端主動淘汰能繁母豬，帶動能繁母豬存欄量下滑。不過，2月份生豬存欄量環比增加。

容志發表示，2月份生豬存欄量環比增加主要受三方面因素影響：一是前期產能持續釋放，市場生豬供應基數相對充足，為存欄提供支撐；二是養殖端被迫壓欄所致。春節前市場需求增量不及預期，下游消化速度不及養殖端出欄速度；三是春節后需求回落明顯，整體消費偏弱，需求端支撐有限，月內養殖端出欄節奏明顯受阻。

受生豬出欄供應量充足影響，容志發預計上半年豬價或仍將以震蕩下滑為主?！?025年能繁母豬存欄量真正出現下滑是在9月份，兌現到生豬出欄環比減量基本在2026年下半年，多數從業者一致認為2026年下半年生豬價格將止跌反彈?！比葜景l表示。

不過，容志發進一步補充說：“母豬生產效率的提升可能會明顯制約2026年下半年的生豬價格漲幅，而從業者的一致性預期或使各種補欄行為前置，從而影響生豬價格提前上漲?？傮w看，卓創資訊預計2026年二季度生豬價格有可能止跌反彈，但總體反彈幅度有限，全年養殖盈利或不及2025年”。

孫志磊表示，豬價在下半年有望迎來趨勢性反彈，但反彈需滿足三個核心條件：一是供給端，短期大豬庫存消化完畢，推動長期能繁母豬存欄降至合理線以下；二是需求端，餐飲和家庭消費回暖，傳統節日消費拉動；三是政策端，國家凍豬肉收儲落地、引導產能有序去化，修復市場信心。

“短期來看，3月份至4月份豬價仍會低位震蕩，3月中旬或再探底，3月下旬至4月份可能有技術性弱反彈，但高度有限。”孫志磊說。