日前，中材節能(603126)發布2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入12.07億元，盈利指標全面惡化，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比暴跌161.92%，虧損達2044.48萬元。行業對比數據顯示，公司多項關鍵財務指標顯著落后于行業平均水平，在固廢治理行業中處于中下游位置，盈利能力與頭部企業差距懸殊。

毛利率低于行業均值

報告期內，公司營業成本同比增加23.21%至10.44億元，占營業收入比重達86.57%，直接導致毛利率同比下滑36.56個百分點至13.43%，顯著低于同花順數據中建筑節能行業均值27.35%。

利潤總額虧損1645.58萬元，同比暴跌141.48%；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損2567.47萬元，同比下滑201.64%，顯示主營業務盈利能力持續惡化。

從關鍵財務指標看，公司加權平均凈資產收益率（ROE）為-1.01%，是行業內唯一呈現負ROE的企業；基本每股收益-0.0335元/股，而同花順數據中行業平均每股收益水平為0.2315元。

經營活動現金流凈額為-9527萬元，資金壓力未根本緩解。與頭部企業相比，公司總資產52.59億元，僅為中國天楹（634.4億元）的8.3%、瀚藍環境（318.8億元）的16.5%，資源實力差距顯著。

多重因素制約盈利能力

工程服務與裝備板塊作為營收主力，占比64.8%，其毛利率同比下降41%，成為利潤下滑主因。公司營業成本增速23.21%遠超營收增速12.19%，成本控制能力不足的問題凸顯。對比北新建材毛利率30%、南網能源凈利率15.49%，中材節能的盈利能力和效率存在較大差距。

公司與H29 SOLAR ENERJI的新加坡仲裁案尚未開庭，爭議金額及結果存在重大不確定性。

報告期內實際發生關聯交易14.84億元，其中采購類關聯交易12.74億元，占營業成本的12.2%，可能影響業務獨立性和定價公允性。同時，計入當期損益的政府補助690.73萬元，對利潤形成重要支撐，過度依賴政策補貼掩蓋了主營業務造血能力不足的問題。