上市金融科技公司年報披露漸近尾聲。4月8日，據北京商報記者不完全統計，截至目前，包括奇富科技、樂信、信也科技、嘉銀科技、小贏科技、宜人智科6家金融科技公司均已披露財報，從營收、凈利、貸款余額等數據來看，行業上一年業績集體回暖，大多實現營收、凈利雙增長，不過，延續往年趨勢，分化趨勢也在加大。

值得一提的是，近日國家金融監督管理總局發布的《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（以下簡稱《通知》），也給行業帶來了新的變數。業內認為，相關要求或對中小助貸公司業務造成沖擊，合規投入增加和服務費限制，或進一步壓縮利潤空間。展望未來，行業將繼續向精細化、多元化、國際化發展。

業績突進

從近日多家上市金融科技企業陸續發布的財報來看，2024年，多數業績報喜，實現營收、凈利雙增長。

延續往年趨勢，頭部機構奇富科技表現亮眼，2024年全年營收171.66億元，凈利潤62.64億元，相較上年增長顯著。

緊隨其后的樂信、信也科技同樣雙雙報喜，其中，樂信全年總營收142.04億元，同比增長8.8%，凈利潤11億元，同比增長3.2%；信也科技則實現年營業收入130.7億元，同比增長4.1%，凈利潤23.9億元，同比持穩。

經營向好的還有小贏科技，全年收入58.72億元，凈利潤為15.4億元，同樣增長顯著；次之為宜人智科，全年營收58.06億元，增幅明顯，不過凈利潤15.82億元，有所下滑；同樣的情況還有嘉銀科技，全年營收58.01億元，同比增長，不過凈利潤有所下滑，為10.57億元。

整體從營收增速來看，雖然6家公司2024年相比上年均實現正增長，但增長幅度明顯分化，規模較小的第二梯隊整體營收增長，相比第一梯隊更為強勁。另在凈利潤數據上，大多公司2024年實現正增長，但與營收增速一樣存在明顯分化，且幅度更大。

在業內看來，多家上市金融科技公司經過多年發展，業務模式已經成熟，少有變化，基本以助貸業務為營收支柱，因此，年度新增貸款規模以及在貸余額規模，不僅直接反映市場冷暖，也能從中一窺各家金融科技公司經營策略的調整轉變。

在新增貸款方面，2024年全年，6家金融科技公司促成貸款共計接近萬億元，其中，奇富科技新增貸款規模超過3000億元，而位列第二、三位的樂信、信也科技均為2000億元出頭，次之的小贏科技、嘉銀科技，也跨過了1000億元規模。

此外，在貸余額同樣是有升有降，在披露數據的多家公司中，超半數實現了同比正增長。對應的資產質量方面，大多資產表現轉好，但也有部分出現不良率上漲的情況。

一資深從業人士告訴北京商報記者，第一梯隊平臺在貸余額相較前一年出現微幅下降，主要源于此前頭部平臺傾向于資產上浮的戰略，追求24%年化利率內的資產占比所致；對比來看，第二梯隊機構增長趨勢較為明顯，資產數據表現各家差異不大，均呈現穩中改善態勢。

素喜智研高級研究員蘇筱芮表示，從已披露的年報看，上市金融科技公司總體業績呈現出向好態勢，資產表現方面，上市金融科技公司之間產生一定分化，部分機構逾期出現上漲，而部分機構則產生好轉，從而產生放量動作。蘇筱芮認為，機構需要綜合客群特征、地域特征、渠道特征等開展精細化運營，通過科技水平的精進與AI等新型技術的應用來進行業務規模與風控之間的平衡。

“整體發展平穩有升，6家上市金融科技公司全部實現營收正增長，逾期率開始好轉，資產回收率有所提升，但從規模和凈利潤來看，呈現明顯梯隊分化的情況。”談及風險控制，博通咨詢金融行業分析師王蓬博同樣認為，機構應在保證資產質量的前提下，合理控制業務規模的增長速度。

助貸變數

行業整體向好，但變數仍存。

近日業內熱議的助貸新規就是其一。4月3日，國家金融監督管理總局發布《通知》，將于2025年10月1日正式實施，其中多條規定，也使得以助貸為主營業務的上市金融科技公司不得不重新審視自身業務。

例如，針對互聯網助貸模式，新規從貸前、貸中、貸后等各重點業務環節，全面提出規范要求，包括銀行不得與名單外機構開展合作，要開展差異化的風險定價，審慎核定合作費用上限，增信服務費計入借款人綜合融資成本……

一上市金融科技公司相關負責人告訴北京商報記者，新規要求銀行對合作助貸機構、擔保增信機構實施名單制管理，并定期評估準入標準，這一點將主要沖擊中小助貸機構，后者因合規能力弱、業務規模小可能被淘汰，而頭部平臺憑借更強的風控能力、資金實力和合規經驗，更易進入合作名單并長期留存，這也將進一步強化頭部平臺的市場地位，推動行業集中度提升。

另外，新規明確將增信服務費納入綜合融資成本，禁止變相收費，并推動利率與風險匹配。在業內看來，這有助于遏制中小平臺通過高費率獲取收益的短期行為，而頭部平臺憑借規模效應和合規能力，能更高效地控制成本，通過差異化定價維持競爭力。

“此前行業盛行的雙融擔及會員費模式將會受到沖擊，但是整體政策力度較為溫和，無論是從擔保費的收費口徑、第三方收費，還是增值服務費用等角度，均存在較大的操作和合規釋義空間，上市系平臺早已適應了監管環境的變遷，完全具備快速改造并且上線產品的能力，應對這樣力度的政策，對于這些平臺完全不是問題。”前述資深從業人士補充道。

此外，新規從消費者權益保護角度強化了相關要求，包括規范營銷、透明收費和催收管理等。業內認為，頭部平臺通常已建立較完善的信息披露機制和客戶服務體系，合規整改壓力相對較小；但對于中尾部仍在追求規模擴張的公司而言，新規下需要在合規與發展之間找到平衡。

整體來看，助貸新規的出臺，加速了金融科技行業的變革。正如王蓬博指出，對于機構來說，增信服務費計入綜合融資成本，禁止隱性收費（如咨詢費）等，都可能直接壓縮助貸平臺利潤空間；另外，合作機構名單制要求，也可能導致持牌成為準入門檻，中小平臺需加速獲取融擔、小貸牌照，行業整體合規成本必然上升；此外，銀行自主風控要求強化，助貸平臺需從“流量中介”轉向“科技服務”，可能意味著部分機構需要開啟業務模式轉化。建議機構加強自身數據和技術能力，也應減少對單一業務模式的依賴，拓展多元化的業務渠道。

蘇筱芮則告訴北京商報記者，總體看，助貸新規的落地，對于此前擁有眾多金融機構合作伙伴、收費模式較為成熟的頭部助貸而言是利好，而對于部分借助會員費、信用評估等費用收費，以及大規模運用雙融擔模式的助貸機構影響較大，將會產生利潤方面的減損，后續不排除此類機構出現營收下降、縮減規模等情況。

蘇筱芮指出，相關機構應認真對標新規內容，逐條梳理需要改進的業務環節，并將相關內容落實在后續助貸合作協議中。

增長空間

變數之外，仍有增長空間。

例如在海外業務拓展方面，多家金融科技公司已取得階段性成果。其中，截至2024年底，信也科技公司國際業務累計為700萬用戶提供信貸科技服務，年度交易額突破100億元，同比增長27.8%。2024年四季度，國際業務營收在集團營收中的占比已達到21.4%。

信也科技首席財務官徐佳圓表示：“過去一年，信也科技業績穩健增長，各項財務指標表現良好。公司全年累計投入1.6億美元用于股東回報，占全年凈利潤的49%。”

樂信的海外業務同樣穩步推進，目前在墨西哥、印尼等國家取得不錯進展，資產盈利性改善，經營的延續性和穩定性增強。樂信公司稱，延續一年兩次的分紅政策，本次將按每ADS（美國存托股份）約0.11美元金額派發現金分紅，約占下半年凈利潤的20%。據介紹，為更好回報股東、展現公司長期發展信心，今年起，分紅比例將進一步提升至凈利潤的25%。

在提升股東價值方面，小贏科技首席財務官鄭富亞同樣透露：“我們在2024年分配了約7600萬美元用于股票回購和分紅，2025年，我們將繼續通過股票回購和分紅為股東創造價值，同時執行我們行之有效的戰略，以推動長期增長和價值創造。”

蘇筱芮指出，多家金融科技公司海外業務猛漲，也有不少公司披露了股票回購計劃，反映出機構對自身發展的信心與良好預期，也體現出海外業務的欣欣向榮，目前看，一些較早出海者已逐步具備成熟的商業模式，不論是牌照資源還是業務市場均已邁入穩定盈利階段，甚至在2024年獲得的增幅遠超國內市場，盈利貢獻持續提升。

展望后續行業走向，王蓬博則指出，“隨著海外業務的拓展和技術創新的推進，預計金融科技公司后續業績將保持持續增長態勢，但隨著監管的加強，行業整合將加速，頭部企業的市場份額將進一步提高，中小機構面臨挑戰，若無法快速轉型，可能因規模收縮和合規成本上升陷入虧損”。

“股票回購和分紅，釋放了這些上市公司對于行業及自身發展積極樂觀的判斷，有助于提升市場的信心。預計今年各平臺在放款額和在貸余額的提升會比去年激進許多，所有上市系公司在溫和政策的呵護下，會有更好的營收和利潤表現”，但業內人士也指出，后續需要關注行業真實的資產質量變化情況、中尾部平臺的出清對于整個行業的沖擊。

蘇筱芮建議，上市金融科技公司可針對當下監管風向，對近期已經出臺的助貸新規文件做好細致梳理，對標文件調整收費模式、合作模式等，同時強化AI大模型等技術研發布局，推動自身及持牌金融合作伙伴業務的降本增效。